- 券商與期貨子公司“雙向奔赴” 不斷增強業務協同
- 2023年12月06日 來源：證券日報
提要：近年來，隨著期貨市場產品創新加快，特別是衍生品市場的快速發展，一定程度上推動了券商與期貨子公司“雙向奔赴”，一方面券商持續向期貨子公司賦能，另一方面期貨子公司也為部分券商貢獻著穩定的收益，并進一步推動業務之間的協同效應。比如，近日東海證券擬向東海期貨增資2.4億元。
近年來，隨著期貨市場產品創新加快，特別是衍生品市場的快速發展，一定程度上推動了券商與期貨子公司“雙向奔赴”，一方面券商持續向期貨子公司賦能，另一方面期貨子公司也為部分券商貢獻著穩定的收益，并進一步推動業務之間的協同效應。比如，近日東海證券擬向東海期貨增資2.4億元。
券商積極助力
提升期貨子公司實力
12月4日晚間，東海期貨披露，現有股東擬以1.25元/每1元注冊資本增資價格對東海期貨同比例增資4億元。其中，東海證券擬通過現金方式對東海期貨增資2.4億元。增資完成后，東海期貨注冊資本將由6.67億元變更為9.87億元，東海證券仍持有東海期貨60%的股份，為東海期貨控股股東。
對于增資的目的，東海證券表示，本次增資有利于東海期貨提升資本實力和業務開展，增強東海期貨市場競爭力和盈利能力，對東海證券未來經營和財務有一定的積極影響。
從東海期貨的業績情況來看，截至去年12月31日，東海期貨資產總額103.22億元，凈資產8.11億元，去年營業收入11.5億元，凈利潤5147.72萬元。
為了支持旗下期貨子公司的發展，有券商選擇增資。比如，今年6月份，東方證券全資子公司東證期貨已完成增資5億元的工商變更登記，注冊資本由38億元變更為43億元。而在去年，券商向期貨子公司增資則更加密集，例如，中國銀河向銀河期貨增資22億元，銀河期貨注冊資本由23億元增加至45億元；華泰證券向華泰期貨增加注冊資本10億元，增資完成后，華泰期貨注冊資本增加至39.39億元等。
除了增資外，亦有券商選擇增持股權。今年10月份，中原證券持有中原期貨股權比例由51.357%變更為92.29%。中原證券表示，持有中原期貨92.29%的股權，有利于進一步促進公司證券全牌照發展，提升公司與中原期貨業務協同、決策效率和收益水平。
東證期貨相關負責人告訴記者：“近年來，我國期貨市場蓬勃發展，國際地位不斷提升、期貨相關法律法規不斷完善、全面開放格局基本形成、品種體系日益豐富等。目前，全市場共上市期貨期權品種序列覆蓋面不斷擴展，已經形成多條產業鏈品種體系，品種基本涵蓋國民經濟發展主要領域。同時，有色金屬、鋼材、豆類、PTA等品種價格的國內國際影響力日益提高?！?/p>
今年3月份，證監會就《期貨公司監督管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，其中提及，在有序拓展期貨公司業務范圍的同時，不撒“胡椒面”，適度提高各項業務的準入門檻。在期貨做市交易業務、衍生品交易業務、資管業務等方面，均需滿足“最近6個月凈資本持續不低于5億元”“最近一期分類評級不低于B類BBB級”兩項“硬指標”。
某券商分析人士告訴記者：“券商持續向期貨子公司增資或是看好期貨行業的未來的發展，進行前瞻性布局。前幾年期貨市場行情整體較好，除了賺交易費用，還能增加自有資金投資選擇，這也是券商紛紛增資期貨子公司的原因之一?！?/p>
增強業務協同
子公司業績貢獻度提升
中國期貨業協會數據顯示，截至2023年10月底，期貨公司凈資產1929億元，同比增長6.85%，資本實力有所增強。同時，期貨公司注冊資本1140億元，同比增長3.32%。
當前，期貨行業市場集中度偏低，公司間的同質化現象嚴重、業務結構單一，與證券行業相同的是，凈資本規模在一定程度上也決定了期貨公司的競爭力及發展動力。同時，在全業務鏈的發展模式下，期貨子公司是券商業務多元化布局的重要途徑之一，可以幫助券商擴大業務范圍，增加收入來源。
以行業龍頭中信證券為例，近年來，中信證券持續對中信期貨進行增資，2022年又完成20億元現金增資后，中信期貨注冊資本由56億元變更為76億元。
“中信期貨收入、業績貢獻比穩步上升，增資擴大未來發展空間。”招商證券非銀金融行業首席鄭積沙團隊表示，截至2022年末，中信期貨總資產達1760.5億元，凈資產達121.3億元。2017年至2022年中信期貨業績高增，營業收入從13.2億上升至104.9億元，CAGR（復合增長率）為51%；凈利潤從4.1億元上升至9.7億元，CAGR為19%；對中信證券的業績貢獻比從3.1%上升至16.1%。中信證券對中信期貨進行現金增資20億元后，預計未來中信期貨業績和對公司業績貢獻比進一步提升。
“券商與其期貨子公司在業務上具有天然的協同效應，通過向期貨子公司增資，券商可以更好地發揮自身的業務經驗和資源整合能力，加強業務協同效應，提高整體效益?！鄙鲜鋈谭治鋈耸扛嬖V記者。
