- 經濟回升待鞏固 穩增長政策將發力顯效
- 2023年12月01日 來源：中國證券報
提要：展望未來，王青表示，居民消費存在一定的內在修復動力，宏觀政策也正向穩增長方向繼續發力，例如增發1萬億元國債、特殊再融資債券大規模發行，以及信貸有望持續處于較高水平等。“這將有效對沖房地產行業低迷帶來的影響，推動制造業及宏觀經濟景氣水平回升?！蓖跚嗾f。
國家統計局、中國物流與采購聯合會11月30日聯合發布數據顯示，11月，制造業采購經理指數(PMI)為49.4%，比上月降0.1個百分點，制造業景氣水平略有回落。
專家表示，經濟景氣水平穩中有緩，回升向好基礎仍需鞏固。年底前，穩增長政策需加大執行力度，而伴隨政策逐步落地，對于經濟的支撐效果有望進一步顯現。
制造業PMI與上月基本持平
“11月，受部分制造業行業進入傳統淡季，以及市場需求不足等因素影響，制造業PMI略低于上月0.1個百分點。”國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河說。
從分項指標看，11月數據均在10月基礎上窄幅波動，其中生產指數持續擴張，新訂單指數基本持平。11月，生產指數為50.7%，比上月降0.2個百分點，保持在臨界點以上；新訂單指數為49.4%，比上月略降0.1個百分點。
英大證券首席宏觀經濟學家鄭后成分析，新訂單指數和生產指數顯示，產需雙雙小幅承壓是11月制造業PMI微幅下行的主要原因。在國金證券首席經濟學家趙偉看來，廣義財政支出加速、“保交樓”等政策支撐下，生產端韌性尚存，但需求修復基礎不牢固。
值得關注的是，11月，新動能較快增長。統計顯示，從重點行業看，高技術制造業PMI為51.2%，比上月升2.0個百分點，重返擴張區間；裝備制造業PMI為51.6%，比上月升0.9個百分點，行業擴張有所加快。
此外，企業信心繼續向好。統計顯示，11月，制造業生產經營活動預期指數為55.8%，比上月升0.2個百分點，位于較高景氣區間，制造業企業對市場發展前景總體保持樂觀。
紅塔證券宏觀研究員楊欣表示，裝備制造業和高技術制造業景氣度持續提高，表明政策對優勢產業、高技術行業扶持效力顯現?！捌髽I對市場發展前景的信心增強?！睏钚勒f。
非制造業保持擴張
11月，非制造業商務活動指數為50.2%，比上月降0.4個百分點，仍高于臨界點，非制造業保持擴張。
分行業看，服務業景氣水平回落?！笆芗倨谛说纫蛩赜绊懀諛I商務活動指數為49.3%，比上月降0.8個百分點，服務業市場活躍度有所回落。”趙慶河說。
建筑業擴張加快。11月，建筑業商務活動指數為55.0%，比上月升1.5個百分點，至較高景氣區間，建筑業施工進度繼續加快。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，臨近年末，保交樓活動升溫，11月房屋建筑業和建筑裝飾業商務活動指數較上月均有明顯上升，帶動建筑業商務活動指數回升。
非制造業企業預期也保持樂觀。趙慶河表示，11月，服務業業務活動預期指數為59.3%，比上月升1.8個百分點，表明多數服務業企業對未來行業恢復發展信心較強；建筑業業務活動預期指數為62.6%，在高位景氣區間繼續上行，建筑業企業對近期市場發展信心穩中有升。
“總體來看，非制造業經營活動保持增長，市場需求有恢復跡象，投資與消費相關行業預期向好。宏觀調控應繼續發揮好政策與市場雙驅動作用，推動經濟平穩向好恢復?！敝袊锪髋c采購聯合會副會長蔡進說。
需加大政策執行力度
業內人士表示，當前經濟回升動能需著力加強，年底前穩增長政策需加大執行力度。伴隨政策逐步落地，其對經濟的支撐效果有望進一步顯現。
在楊欣看來，基建投資和制造業投資將繼續托底經濟增長，后續還需更多需求端穩增長政策出臺，以鞏固經濟復蘇之勢。
國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為，要大力增強積極財政政策對政府投資的支持力度，顯著提高政府在基礎設施等公共產品方面的投資建設能力，顯著增加相關企業訂單，并通過產業鏈對企業生產投資產生廣泛帶動，促進企業生產投資意愿顯著增強，促進就業形勢顯著向好、消費回升動力顯著提高。
展望未來，王青表示，居民消費存在一定的內在修復動力，宏觀政策也正向穩增長方向繼續發力，例如增發1萬億元國債、特殊再融資債券大規模發行，以及信貸有望持續處于較高水平等?！斑@將有效對沖房地產行業低迷帶來的影響，推動制造業及宏觀經濟景氣水平回升?！蓖跚嗾f。
