- 屢遭監管點名 山西證券亮紅燈
- 2023年11月30日 來源：北京商報
提要：王劍輝予表示，面對強監管環境，各家券商還要把合規意識置于更高的位置，同時，在債券發行等各工作程序流程設計方面，應用更加科學的辦法，便于實時內部管理和考察。
又有券商被啟動自律調查。11月28日，據中國銀行間市場交易商協會(以下簡稱“交易商協會”)發布公告，山西證券在相關債務融資工具發行環節，涉嫌干擾發行定價，被交易商協會啟動自律調查。事實上，這已非山西證券年內首次遭監管“點名”，此前，行研、投行等業務均已亮起“紅燈”。而作為一家成立35年的券業“老將”，山西證券業績表現在全市場上市券商中仍處中游。在業內人士看來，啟動自律調查是相對較輕的監管措施，但會在一定程度上影響券商近期開展的業務，對公司品牌及影響力可能造成一些負面影響。
多次被監管“點名”
11月28日，據交易商協會公告，山西證券在相關債務融資工具發行環節，涉嫌干擾發行定價，影響市場秩序。交易商協會對山西證券啟動自律調查。
受自律調查可能對公司產生怎樣的影響？就該問題，北京商報記者發文采訪山西證券，不過截至發稿未收到回復。產業經濟資深研究人士王劍輝指出，一般而言，啟動自律調查是相對較輕的監管措施，但會在一定程度上影響券商近期開展的業務，受到調查時間影響，券商當前相關業務可能被延遲，此外，也可能對公司品牌及影響力造成一些負面影響。若自律調查結果較嚴重，則可能進一步影響業績。
然而，過往公告顯示，山西證券年內還曾在其他業務層面被山西證監局、北京證監局“點名”。例如，5月31日，北京證監局指出山西證券投行業務的主要開展方其子公司中德證券投行業務內控制度不健全、質控和內核人員獨立性不足等多個問題，并對公司出具警示函。
無獨有偶，9月8日，中國證監會則直指中德證券投行業務存在部分撤否項目內控意見未回復或未落實、質控部門負責人擔任IPO項目保薦代表人、保薦工作報告未完整披露內核意見等問題。彼時，中德證券同樣遭監管出具警示函。
成立35年業績仍處中游
山西證券曾在此前發布的2023年三季報中表示，公司及中德證券收到前述行政監管措施后公司高度重視，對所反映的問題進行了認真總結和深刻反思，目前均已完成整改。中德證券將引以為戒，進一步強化投資銀行業務內控機制，提高合規運作意識，提升投行執業質量。
官網顯示，山西證券成立于1988年7月，是全國首批證券公司之一。2010年11月其在深交所掛牌上市。公司控股股東為山西金融投資控股集團有限公司，截至2023年6月30日，直接持有山西證券31.77%股份。
然而作為早期成立的“老牌”券商，山西證券在業績上并未跑出亮眼成績。2023年前三季度，公司營業總收入、歸母凈利潤分別為24.74億元、3.38億元，各同比減少18.6%、10.47%。在43家上市券商中處中下游，分別排名第33名和第38名。
從細分業務構成角度看，前三季度山西證券經紀業務手續費凈收入、投行業務手續費凈收入分別為4.27億元、2.37億元，在各業務中占比較大，不過，相關數據卻較2022年同期同比減少7.17%、12.87%。同期，資產管理業務手續費凈收入9781.54萬元，同比增長75.87%；基金管理業務手續費凈收入8851.29萬元，同比增長39.46%。山西證券表示，數據變動主要由資管業務規模增加、基金管理業務規模增加所致。
強監管下券商需強化合規意識
事實上，除山西證券外，年內還有一家券商因干涉債務融資工具的發行被“點名”。6月1日，光大證券作為四平市城市發展投資控股有限公司(以下簡稱“四平城投”)相關債務融資工具的主承銷商，存在明確知悉并具體參與兩家投資人向四平城投收取大額財務資助的操作，推動相關債務融資工具的違規發行，干涉了債務融資工具的發行利率等行為，被交易商協會予以嚴重警告，責令整改。
為進一步提升債券發行規范性水平、嚴格市場紀律、防止定價不審慎等行為，6月20日，中國銀行間市場交易商協會發布《關于進一步加強銀行間債券市場發行業務規范有關事項的通知》，其中明確，不得有通過綜合業務合作等方式干擾發行定價、違背市場化原則違規指定發行利率(價格)等情形。發行人應當按照市場化原則，合理設置承銷機構比選評分指標，比選評分指標不得直接或間接與發行利率(價格)掛鉤，不得影響發行價格的市場化形成機制。此外，承銷機構需確保債券承銷業務獨立運行。
王劍輝予表示，面對強監管環境，各家券商還要把合規意識置于更高的位置，同時，在債券發行等各工作程序流程設計方面，應用更加科學的辦法，便于實時內部管理和考察。此外，在投行隊伍管理上下功夫，在業績考核方面盡可能將合規管理作為重要的評判因素。
