- 鋰價(jià)疲軟礦企分化 鋰礦產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局生變
- 2024年08月29日 來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)
提要：業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，下半年鋰價(jià)不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。究其原因：一是碳酸鋰供給增加趨勢(shì)十分明確；二是下游需求放緩明確，不會(huì)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為，具備成本優(yōu)勢(shì)的采、選、冶一體化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或逐步顯現(xiàn)。
中礦資源凈利潤(rùn)下滑68.52%、融捷股份凈利潤(rùn)下滑45.09%、藏格礦業(yè)凈利潤(rùn)下滑35.99%……盡管還有幾家鋰礦公司尚未發(fā)布半年報(bào)，但從之前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看，A股鋰礦企業(yè)的2024年“中考”難以交出好成績(jī)。
“鋰價(jià)持續(xù)疲軟是造成鋰礦企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的主要原因。”有熟悉鋰礦產(chǎn)業(yè)的人士告訴上海證券報(bào)記者，鋰鹽產(chǎn)品從資源開(kāi)發(fā)到生產(chǎn)工藝環(huán)節(jié)都不存在任何問(wèn)題，決定礦企業(yè)績(jī)表現(xiàn)的就是產(chǎn)品價(jià)格。
鋰鹽價(jià)格紅利一去不復(fù)返已成共識(shí)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，下半年鋰價(jià)不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。究其原因：一是碳酸鋰供給增加趨勢(shì)十分明確；二是下游需求放緩明確，不會(huì)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為，具備成本優(yōu)勢(shì)的采、選、冶一體化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或逐步顯現(xiàn)。
鋰價(jià)疲軟拖累礦企“中考”成績(jī)
從業(yè)績(jī)指標(biāo)來(lái)看，鋰礦企業(yè)2024上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)雙雙下滑已成常態(tài)。
以鋰礦開(kāi)采頭部企業(yè)中礦資源為例，公司近期披露的2024年半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.22億元，同比下降32.76%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.73億元，同比下降68.52%。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，中礦資源稱(chēng)，主要系鋰電材料價(jià)格回調(diào)所致。
川西鋰礦大戶(hù)融捷股份同樣受到鋰鹽價(jià)格波動(dòng)的沖擊。公司半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2.51億元，同比減少60.54%；凈利潤(rùn)約1.66億元，同比減少45.09%。
藏格礦業(yè)盈利能力亦有所下滑。據(jù)披露，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.62億元，同比下降37%；凈利潤(rùn)12.97億元，同比下降35.99%。表面來(lái)看，藏格礦業(yè)的賺錢(qián)效應(yīng)不及去年同期水平，但相較于碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走低，藏格礦業(yè)還是穩(wěn)住了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本盤(pán)。
進(jìn)一步來(lái)看，鋰價(jià)下行不僅大幅削弱了上游礦企的賺錢(qián)能力，更有公司因價(jià)格不振而出現(xiàn)虧損。
以“鋰礦雙雄”天齊鋰業(yè)為例，盡管公司尚未發(fā)布2024年半年報(bào)，但公司此前業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)預(yù)計(jì)上半年虧損48.8億元至55.3億元。對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)虧，公司表示，主要系鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期大幅下降，鋰產(chǎn)品毛利大幅下降。
江西鋰鹽企業(yè)江特電機(jī)之前也發(fā)出預(yù)虧提示。公司稱(chēng)，碳酸鋰價(jià)格一直在低位運(yùn)行導(dǎo)致公司鋰鹽業(yè)務(wù)虧損，上半年預(yù)計(jì)虧損5500萬(wàn)元至7000萬(wàn)元。
盡管鋰價(jià)下跌讓行業(yè)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)慘淡，但與礦石、鋰云母提鋰企業(yè)相比，成本相對(duì)低廉的鹽湖提鋰企業(yè)還是具備一定抗壓能力。以西藏礦業(yè)為例，鋰精礦銷(xiāo)售的增長(zhǎng)讓公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.92億元，同比增長(zhǎng)38.40%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.11億元，同比增長(zhǎng)338.99%。
供需關(guān)系短期難改，鋰價(jià)磨底或持續(xù)
縱觀今年的鋰價(jià)走勢(shì)，碳酸鋰噸價(jià)始終保持“低位運(yùn)行”。盡管上半年噸價(jià)一度沖破12萬(wàn)元大關(guān)，但因下游需求不振等原因，又迅速回落至10萬(wàn)元下方，直到最近跌至8萬(wàn)元下方。
“目前碳酸鋰價(jià)格較大程度兌現(xiàn)了‘供需不匹配’與季節(jié)性需求淡季預(yù)期，且估值水平處于相對(duì)合理區(qū)間。”對(duì)于鋰價(jià)疲軟，安泰科鋰產(chǎn)業(yè)資深專(zhuān)家范潤(rùn)澤認(rèn)為在預(yù)期之內(nèi)且相對(duì)合理。
決定礦企“命運(yùn)”的鋰價(jià)能否在下半年出現(xiàn)反轉(zhuǎn)？業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，下半年鋰鹽供給端可能有更多增量釋放，需求端雖有彈性，但不宜過(guò)分樂(lè)觀。
從海外鋰輝石的供應(yīng)情況來(lái)看，非洲等資源產(chǎn)地的增量較大。從國(guó)內(nèi)企業(yè)近期披露情況來(lái)看，預(yù)計(jì)2024年非洲鋰精礦產(chǎn)量大概率突破100萬(wàn)噸，折合碳酸鋰約16萬(wàn)噸。反觀國(guó)內(nèi)，目前已明確的增量就包括6月底試產(chǎn)的西藏礦業(yè)扎布耶二期項(xiàng)目。該項(xiàng)目投產(chǎn)后將新增電池級(jí)碳酸鋰9600噸/年，工業(yè)級(jí)碳酸鋰2400噸/年。
需求方面，新能源汽車(chē)動(dòng)力電池廠商仍是鋰鹽采購(gòu)的主力軍，但增速亦有所放緩。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1至6月，純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)11%，而插電式混動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)88%。
“從單車(chē)帶電量來(lái)看，混插車(chē)型平均帶電量26千瓦時(shí)，遠(yuǎn)低于純電動(dòng)汽車(chē)平均帶電量58千瓦時(shí)。”范潤(rùn)澤認(rèn)為，由此可見(jiàn)，碳酸鋰實(shí)際消費(fèi)量低于新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增量。
另外，被看作“試探”市場(chǎng)反應(yīng)的碳酸鋰拍賣(mài)結(jié)果也并不理想。鹽湖股份藍(lán)科鋰業(yè)900噸產(chǎn)品賣(mài)出210噸的實(shí)際情況，從側(cè)面反映出下游對(duì)鋰價(jià)下跌仍存預(yù)期。
采、選、冶一體化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力將凸顯
“之前鋰礦企業(yè)賺大錢(qián)主要受益于價(jià)格暴漲之時(shí)的庫(kù)存優(yōu)勢(shì)，眼下沒(méi)了價(jià)格紅利，能保證不虧就不錯(cuò)了。”A股某鋰電材料企業(yè)的人士告訴記者，眼下看鋰鹽產(chǎn)業(yè)進(jìn)入下行周期已成事實(shí)，他所在的企業(yè)之前還有些新項(xiàng)目計(jì)劃，但都要“砍掉”了。
事實(shí)上，隨著碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，產(chǎn)業(yè)公司不得不對(duì)未來(lái)規(guī)劃作出調(diào)整，今后或?qū)⒃匐y看到“跨界”玩家。
如何降本將成為鋰礦企業(yè)長(zhǎng)期思考的問(wèn)題。“開(kāi)采端和加工環(huán)節(jié)在技術(shù)方面都不存在問(wèn)題。眼下，就是如何降低加工成本，成本問(wèn)題終究要回到原材料上。”藏格鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，雖然鋰價(jià)不振，但產(chǎn)品需求真實(shí)存在，今后拼的就是誰(shuí)家成本能更低。
事實(shí)的確如此，不具備成本優(yōu)勢(shì)的鋰鹽廠商日子已愈發(fā)難過(guò)。宜春某頭部碳酸鋰冶煉企業(yè)人士向記者表示，受鋰價(jià)下跌影響，公司在宜春當(dāng)?shù)氐奶妓徜嚿a(chǎn)線已全部停產(chǎn)。據(jù)其了解，宜春整體情況堪憂(yōu)，目前停產(chǎn)的碳酸鋰加工企業(yè)至少在50%以上。
在鋰價(jià)不會(huì)大幅反彈的強(qiáng)預(yù)期下，鋰電上游產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)出現(xiàn)哪些變化？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，具備成本優(yōu)勢(shì)的自有礦企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力將逐步顯現(xiàn)。
“從上游資源開(kāi)發(fā)到鋰鹽生產(chǎn)的一體化企業(yè)，還是具備一定成本優(yōu)勢(shì)的。”范潤(rùn)澤稱(chēng)，鋰價(jià)回落后，鋰鹽加工環(huán)節(jié)的利潤(rùn)快速收縮，外采鋰輝石、鋰云母加工碳酸鋰的企業(yè)已面臨虧損，但從永興材料等自有礦企業(yè)每噸6萬(wàn)元至7萬(wàn)元的成本來(lái)看，一體化企業(yè)仍具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
此外，靠外采原料的鋰鹽加工企業(yè)或?qū)⒅鸩酵顺鍪袌?chǎng)。有從事鋰鹽產(chǎn)業(yè)人士分析稱(chēng)，鋰鹽產(chǎn)能尚未開(kāi)始出清的原因或有兩點(diǎn)。一是對(duì)價(jià)格回暖抱有幻想；二是相對(duì)低成本的供給增量尚未完全釋放。“加工市場(chǎng)肯定會(huì)萎縮，只是時(shí)間問(wèn)題。”該人士稱(chēng)。
