今年以來，截至11月23日，7家A股上市公司陸續宣布定增批文到期失效。

其中，三維股份、百隆東方、力星股份、茶花股份、坤彩科技、弘亞數控及保齡寶到期失效定增批文分別涉及資金10億元、10億元、3.5億元、3.8億元、38.5億元、10億元及5.89億元，合計達81.69億元。

例如，三維股份于2022年11月份收到證監會出具的關于核準公司非公開發行股票的批復，該批復自核準發行之日（2022年11月26日）起12個月內有效。公司11月21日晚披露公告稱，前述批復文件已到期失效。根據定增預案，三維股份原計劃通過定增募集資金不超過10億元，扣除發行費用后將全部用于補充流動資金。

此次定增為何未能成行？三維股份解釋稱，由于資本市場環境和融資時機等多方面因素變化，公司未能在批復文件有效期內完成本次非公開發行股票事宜。公司表示，目前公司經營現金流情況正常，且烏海BDO一體化項目（一期）固定資產投資基本完成，公司短期內資本開支壓力較小。上述項目主體工程已完工并投入試運行，電石及BDO等裝置已全線貫通，產品達到優等品級別，待量產銷售后，公司營收規模和現金流情況也將有所提升，因此本次非公開發行股票批復到期失效不會對公司的生產經營活動造成重大影響。

上述7家上市公司均表示，公司在取得批復后積極推進相關事宜，但綜合考慮資本市場環境、發行時機變化等原因，未能在批復有效期內完成。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧在接受《證券日報》記者采訪時表示，上市公司再融資批文到期失效現象的產生是市場環境和公司內部決策等多種因素共同作用的結果。余豐慧稱：“對于在當前經濟形勢下，資本市場環境的變化、融資時機的把握都對公司的再融資計劃產生影響。公司內部的決策效率和執行力也是影響批文失效的重要因素?！?/p>

余豐慧還表示：“除了資本市場環境、融資時機等外在原因，業績下滑也可能會影響公司再融資的進度。業績突變是市場最大的風險，在業績下滑的情況下，投資者對公司的信心可能會減弱，進而影響再融資的順利進行?！?/p>

在這一波再融資批文失效的公司中，多家公司的業績出現大幅下滑甚至虧損。三季報數據顯示，百隆東方、保齡寶、坤彩科技前三季度凈利潤分別同比下滑46.74%、58.41%、19.09%；茶花股份第三季度凈利潤虧損101.99萬元，扣非凈利潤虧損160.16萬元。

此外，茶花股份還多次在“非公開發行股票會后事項說明”及“向特定對象發行股票會后事項的專項說明”中，被要求說明業績變動情況和主要原因，以及業績變動對公司經營的影響和對募投項目的影響。這也顯示了監管層對再融資公司信息披露尤其是風險揭示的重視。

浙江大學城市學院文化創意研究所秘書長林先平向《證券日報》記者表示：“投資者需要更加注意這些公司的基本面，了解公司業績、盈利能力、現金流等情況，以判斷公司是否具備良好的發展潛力。”

余豐慧認為，對于此類公司更應關注公司管理層的決策效率和執行力，就此可以判斷公司在面臨市場變化時的應對能力。還可以關注該公司所處的行業環境，市場變化等。