- 擁抱AI浪潮 通信行業(yè)多家公司業(yè)績提升顯著
- 2024年08月28日 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
提要：閆貴成在研報(bào)中表示，隨著海外算力公司財(cái)報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，多家公司業(yè)績表現(xiàn)出色，均超出市場預(yù)期，雖然電信業(yè)務(wù)市場需求仍然疲軟，但是AI帶來的數(shù)通產(chǎn)品需求旺盛，且展望未來，客戶對AI的需求仍然將維持高速的增長。
通信行業(yè)上市公司半年報(bào)陸續(xù)披露。Wind數(shù)據(jù)顯示，按照申萬一級行業(yè)分類，截至發(fā)稿，在已披露半年報(bào)的50家通信行業(yè)企業(yè)中，七成公司今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤正增長。值得注意的是，在人工智能（AI）的快速發(fā)展下，算力需求顯著提升，不少公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績顯著增長。機(jī)構(gòu)分析，上半年AI算力仍是核心投資主線,AI浪潮推升了通信板塊的業(yè)績與市場表現(xiàn)，隨著AI的不斷演進(jìn)，對相關(guān)板塊帶動(dòng)性將持續(xù)提升。
多家企業(yè)凈利潤同比翻番
8月25日，全球光模塊龍頭企業(yè)中際旭創(chuàng)披露了2024年半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入107.99億元，同比增加169.70%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤27.28億元，同比增加282.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.58億元，同比增加284.26%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤23.33億元，同比增加300.07%。
光器件企業(yè)天孚通信8月22日披露的半年報(bào)顯示，2024年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.56億元，同比增長134.27%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.54億元，同比增長177.20%。公司第二季度的營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤均環(huán)比第一季度大幅增長，環(huán)比增幅分別為12.66%和34.58%。
8月16日，主營產(chǎn)品為光芯片及器件等的仕佳光子發(fā)布半年報(bào)，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)同期扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別同比增長167.47%和105.48%。
通信設(shè)備龍頭中興通訊半年報(bào)顯示，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)了盈利能力的持續(xù)提升。2024年1月至6月，中興通訊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入624.9億元，同比增長2.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤57.3億元，同比增長4.8%。
三大電信運(yùn)營商今年上半年也均實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤的雙增長。其中，中國移動(dòng)上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)到5467億元，同比增長3.0%，歸母凈利潤為802億元，同比增長5.3%；中國聯(lián)通上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1973億元，同比增長2.9%，歸母凈利潤為60億元，同比增長10.9%，連續(xù)8年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長；中國電信上半年公司營業(yè)收入為2660億元，同比增長2.8%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為218億元，同比增長8.2%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，按照申萬一級行業(yè)分類，截至發(fā)稿，已有50家通信行業(yè)企業(yè)披露了2024年半年度報(bào)告，其中35家公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤正增長，占比達(dá)七成。除了中際旭創(chuàng)、天孚通信、仕佳光子外，還有震有科技、海能達(dá)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比翻番。從業(yè)績預(yù)告來看，移遠(yuǎn)通信、*ST信通等多家公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
AI浪潮帶來增量市場需求
在AI浪潮的推動(dòng)下，今年以來AI應(yīng)用不斷創(chuàng)新，算力需求大幅增加，通信行業(yè)不少上市公司搶抓機(jī)遇，積極把握AI技術(shù)應(yīng)用變革下的市場需求，并已從中嘗到了“甜頭”，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的顯著改善。多家公司在半年報(bào)中透露稱，AI的發(fā)展推動(dòng)了公司業(yè)績的提升。
“報(bào)告期業(yè)績的增長主要得益于全球人工智能AI技術(shù)的發(fā)展和算力需求的增加，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動(dòng)對高速光器件產(chǎn)品需求的持續(xù)穩(wěn)定增長，推動(dòng)公司有源和無源產(chǎn)品線業(yè)績增長。”天孚通信在半年報(bào)中表示。
中際旭創(chuàng)的業(yè)績增長也與算力需求的增長有關(guān)。該公司在半年報(bào)中稱，報(bào)告期內(nèi)，重點(diǎn)客戶進(jìn)一步增加資本開支，加大算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資，400G和800G光模塊需求顯著增長，并加速了光模塊向800G及以上速率的技術(shù)迭代。報(bào)告期內(nèi)，得益于400G和800G等高端產(chǎn)品出貨比重的快速增加以及持續(xù)降本增效，公司產(chǎn)品收入、毛利率、凈利潤率進(jìn)一步得到提升。
仕佳光子也表示，業(yè)績增長主要原因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司按照戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃積極把握AI技術(shù)應(yīng)用變革下的市場需求，依托公司“無源+有源”IDM雙平臺(tái)，聚焦核心產(chǎn)品，進(jìn)一步拓展下游市場，多項(xiàng)產(chǎn)品銷量較上年同期均呈現(xiàn)不同程度增長，推動(dòng)營業(yè)收入增長。
“隨著數(shù)字技術(shù)尤其是AI技術(shù)的加速發(fā)展，未來十年將帶來生產(chǎn)力的重塑和效率的變革，為社會(huì)及經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展賦能。面向全新智能技術(shù)引發(fā)的科技浪潮，中興通訊將持續(xù)強(qiáng)化核心技術(shù)創(chuàng)新，加速‘連接+算力+能力+智力’拓展。”中興通訊在半年報(bào)中表示。
三大電信運(yùn)營商也紛紛加大AI布局并取得了一定的成績。
中國移動(dòng)半年報(bào)顯示，公司全面擁抱AI時(shí)代，大力推進(jìn)“AI+”行動(dòng)，信息服務(wù)供給能力顯著增強(qiáng)，經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)，效率效益持續(xù)提升，數(shù)智化轉(zhuǎn)型成效顯著，高質(zhì)量發(fā)展再上新臺(tái)階。中國移動(dòng)表示，下一步，公司將持續(xù)完善體系化人工智能發(fā)展模式，著力做大“AI+”規(guī)模效應(yīng)，一方面，系統(tǒng)提升大算力、大數(shù)據(jù)、大模型供給能力，筑牢“AI+”發(fā)展基礎(chǔ)，另一方面，豐富“AI+”服務(wù)模式，推動(dòng)AI在更大范圍、更深層次的創(chuàng)新應(yīng)用，助力各行各業(yè)“智改數(shù)轉(zhuǎn)網(wǎng)聯(lián)”。
“我們正置身人工智能引領(lǐng)的新一輪科技變革，智能時(shí)代已經(jīng)到來。”中國聯(lián)通在半年報(bào)中表示，公司積極落實(shí)“人工智能+”行動(dòng)，加快形成技術(shù)領(lǐng)先的自主可控能力，推動(dòng)人工智能與各行各業(yè)的融合發(fā)展。中國電信也表示，把握人工智能發(fā)展方向，深入開展“AI+”，以“星辰”為品牌，完成“1+1+1+M+N”人工智能總體布局，加強(qiáng)各領(lǐng)域能力通融互促，持續(xù)豐富星辰大模型系列產(chǎn)品體系，賦能千行百業(yè)智能化轉(zhuǎn)型，助力企業(yè)降本增效。
算力產(chǎn)業(yè)鏈公司有望充分受益
機(jī)構(gòu)分析，2024年上半年，AI算力仍是核心投資主線。AI浪潮推升了通信板塊的業(yè)績與市場表現(xiàn)，隨著AI的不斷演進(jìn)，AI算力需求仍將不斷增長，對相關(guān)板塊帶動(dòng)性將持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司將充分受益。
中金公司分析，受益于下游不同算力主體需求同步擴(kuò)張，1.6T光模塊產(chǎn)業(yè)鏈邏輯持續(xù)驗(yàn)證的同時(shí)，2025年800G光模塊需求預(yù)期不降反增，光模塊核心供應(yīng)商在行業(yè)高景氣驅(qū)動(dòng)下業(yè)績具有高確定性兌現(xiàn)度，板塊市值表現(xiàn)居于行業(yè)領(lǐng)先位置；今年年初以來國產(chǎn)算力支持政策頻現(xiàn)，智算中心建設(shè)蓬勃開展，國產(chǎn)AI硬件采購需求景氣向好，帶動(dòng)服務(wù)器板塊市值較年初提升；企業(yè)辦公通信板塊主要受益于AI PC浪潮，以及海外補(bǔ)庫存需求回暖背景下，統(tǒng)一通信產(chǎn)品出海進(jìn)程加速，年初以來企業(yè)辦公通信子板塊市值表現(xiàn)優(yōu)于業(yè)務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施板塊整體。三大電信運(yùn)營商產(chǎn)業(yè)信息化相關(guān)收入增長勢能強(qiáng)勁，數(shù)字化、信息化轉(zhuǎn)型加速。業(yè)務(wù)側(cè)的結(jié)構(gòu)性變化牽引其投資繼續(xù)向算力網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國家戰(zhàn)略方向加碼。
“AI浪潮推升板塊業(yè)績與市場表現(xiàn)。展望2024年下半年，我們繼續(xù)看好中國及全球AI的投資機(jī)遇。”中金公司表示，2024年上半年，AI算力仍是核心投資主線，AI大模型迭代優(yōu)化、北美云廠商AI投資保持高景氣，驅(qū)動(dòng)AI硬件核心供應(yīng)商業(yè)績與市場表現(xiàn)共振向上，帶動(dòng)板塊市值較年初回升。隨著國產(chǎn)GPU算力的持續(xù)升級及生態(tài)建設(shè)的完善，國產(chǎn)算力的發(fā)展空間廣闊。建議關(guān)注AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)及芯片、國產(chǎn)光模塊等方向。長期來看，AI的演進(jìn)可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)降本增效，更好地賦能產(chǎn)業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，協(xié)力企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型的解決方案供應(yīng)商、以及充當(dāng)數(shù)據(jù)入網(wǎng)關(guān)鍵組件的物聯(lián)網(wǎng)模組企業(yè)有望迎來發(fā)展。
“AI行業(yè)持續(xù)發(fā)展性在不斷得到印證，對相關(guān)板塊帶動(dòng)性將持續(xù)提升。”國金證券表示，以光模塊行業(yè)為例，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入業(yè)績釋放期，由于需求量旺盛，800G光模塊價(jià)格年降幅度有限，同時(shí)伴隨1.6T光模塊明年進(jìn)入實(shí)質(zhì)性放量階段，市場均價(jià)有望維持高位甚至提升。因此行業(yè)整體呈現(xiàn)量價(jià)齊升局面，景氣度仍在持續(xù)提升。
中信建投通信首席分析師閆貴成在研報(bào)中表示，隨著海外算力公司財(cái)報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，多家公司業(yè)績表現(xiàn)出色，均超出市場預(yù)期，雖然電信業(yè)務(wù)市場需求仍然疲軟，但是AI帶來的數(shù)通產(chǎn)品需求旺盛，且展望未來，客戶對AI的需求仍然將維持高速的增長。與此同時(shí)，國內(nèi)算力發(fā)展也開始加速，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司將充分受益，建議關(guān)注AI芯片、服務(wù)器、交換機(jī)、光模塊、液冷等環(huán)節(jié)相關(guān)標(biāo)的。
