拼多多業績仍在高速增長，但股價卻出現明顯波動。

8月26日，拼多多(Nasdaq：PDD)發布截至6月30日的2024第二季度財報，數據顯示，拼多多二季度營收達到971億元，同比增長86%，預期則為999.85億元;歸屬于普通股股東的凈利潤為320.1億元，同比增長144%;歸屬于普通股股東的非公認會計準則凈利潤為344.3億元，同比增長125%。

值得注意的是，盡管數據仍十分亮眼，拼多多高層在電話會議中，反復強調了利潤波動：“在這個過程中，犧牲短期的利潤是必須的，管理層已經達成共識，愿意為長期的健康付出巨大的當下代價。未來幾個季度的利潤也許會有波動、反彈，但長期利潤降低的趨勢是不可避免的。”拼多多集團執行董事、聯席CEO趙佳臻表示。

值得注意的是，此次財報發布后，拼多多股價大幅跳水，截至發稿跌近30%。

談商家治理：將投入百億資源扶持新質商家

具體來看，財報分析稱，總營收的增長主要是由于在線營銷服務和交易服務的收入增加。其中，在線營銷服務和其他收入為491.2億元，同比增長29%;交易服務收入為479.4億元，同比增長234%。

拼多多全球化業務多多跨境(Temu)的收入也包含在交易服務收入中，拼多多沒有單獨給出其營收。

拼多多對商家的管理受到外界強烈關注。

“為了平臺長期健康的發展，我們將通過‘扶持與治理’并舉的方式，繼續完善生態建設，未來一年將投入百億資源包扶持新質商家，并堅決地進行商家生態治理。”拼多多集團董事長、聯席CEO陳磊表示，平臺的整體規模已經具備了相當的體量，完善生態建設并非一夕之功，管理層已達成一致共識，做好了犧牲短期利潤，長期投入的準備。“我們準備接受短期犧牲和潛在的盈利能力下降。”陳磊在財報中表示。

趙佳臻表示，“我們致力于培育一個健康和可持續的生態系統，讓優質商家蓬勃發展。我們將大力支持優質商家，同時堅決打擊劣質商家，持續構建健康、可持續的生態系統。”

拼多多宣布推出交易手續費減免計劃，未來一年，預計減免優質商家100億元交易手續費。目前，拼多多已向商家推出資源位技術服務費、推廣軟件服務費可退權益。

在電話會議中，拼多多高層反復強調未來利潤可能會下滑。陳磊表示，過去一段時間曾多次強調：過去幾個季度的利潤增長是短期投入周期和財報周期不同步的結果，不能夠作為長期指引，“當前我們的業務正面臨著激烈的競爭和一些外部的環境因素影響，這些將必然為我們的業務發展帶來波動，收入的增長也會放緩。”

股東回報方面，拼多多高管表示，當前公司仍然處于投入的階段。公司業務在多線都面臨著激烈的競爭和外部環境所帶來的不確定性，“我以及其他的管理層都一致認為，在當前進行資本層面的回購或者分紅是不合適的。在我們管理層可預見的未來幾年，我們也覺得沒有這方面的必要。”

談出海：競爭環境不斷加劇

對于拼多多全球化業務多多跨境(Temu)的最新進展，拼多多高管仍然保持了謹慎的態度。

“我們依然在不斷迭代全球化業務的形態。”拼多多高管稱，“目前全球化業務已經進入70多個市場，在業務拓展過程中，我們始終將合規思維放在發展的重要前提。隨著業務的發展，我們也感受到外部環境變化加速，業務經營受到干擾變多，不確定性顯著增加。”

“我們面臨的競爭環境不斷加劇，競爭作為電商行業的主旋律是不可避免的。”該高管坦言，“在這樣的激烈的競爭環境下，我們的營收增長可能會放緩。比如剛過去的二季度，我們的收入增速就顯著下滑，這也說明了高收入的增長其實是不可持續的。”

據公開資料，多多跨境于2022年9月啟動，目前已推動全國百余個制造業產業帶的優質產品。Temu于7月29日在泰國正式上線，正式進入其在東南亞的第三個市場，其在全球的增長速度十分驚人。有數據稱，Temu在2024年上半年GMV高達約200億美元，超過2023年全年銷售額。截至今年7月，Temu已進駐全球70多個國家和地區。