- 挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會 外資機(jī)構(gòu)亮出下半年投資策略
- 2024年07月02日 來源：上海證券報
提要：Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，北向資金最近一個季度對申萬有色金屬、電子和銀行三個行業(yè)板塊分別增持102.91億元、97.86億元和83.23億元。展望下半年，多家外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，除了人工智能和高股息資產(chǎn)有望延續(xù)上漲行情，A股市場多個領(lǐng)域也存在不少結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
2024年A股投資進(jìn)入下半程，多家外資機(jī)構(gòu)的最新投資策略紛紛出爐。據(jù)統(tǒng)計，截至6月底，今年以來北向資金凈買入額為385.78億元；最近一個季度，申萬有色金屬、電子和銀行三個行業(yè)板塊均獲北向資金增持逾80億元。
在外資人士看來，無論是從歷史水平來看還是與發(fā)達(dá)市場相比，當(dāng)前A股估值均處于相對較低的水平，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇和利好政策不斷推出的背景下，權(quán)益資產(chǎn)值得更加積極地看待。具體到投資機(jī)會，上海證券報記者采訪獲悉，多家外資機(jī)構(gòu)正從人工智能、高股息、制造升級、全球供應(yīng)鏈重組、能源革命等多個領(lǐng)域挖掘A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
今年上半年，上證指數(shù)圍繞3000點(diǎn)反復(fù)震蕩。站在當(dāng)前時點(diǎn)，多位外資機(jī)構(gòu)人士表示，基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步復(fù)蘇以及近期出臺的一系列政策，對A股仍持偏積極的態(tài)度。
貝萊德基金權(quán)益投資總監(jiān)神玉飛表示，隨著上半年一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促發(fā)展的政策舉措逐漸落地見效，下半年中國經(jīng)濟(jì)在多個方面值得資本市場期待。
“我們認(rèn)為，針對中國房地產(chǎn)市場的最新政策組合拳方向正確，有望取得較好的效果，有助于穩(wěn)定市場。我們預(yù)計，未來一到兩個季度房地產(chǎn)銷售有望穩(wěn)定下來，這將有助于提振投資者信心。”瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆稱。
談及A股市場未來表現(xiàn)，施羅德基金首席投資官安昀表示，對股票資產(chǎn)總體持偏積極的看法，原因有三點(diǎn)：第一，全球經(jīng)濟(jì)軟著陸概率較大，這對中國的出口形成有力支撐；第二，中國經(jīng)濟(jì)或處于階段性底部區(qū)域，財政政策擴(kuò)張導(dǎo)向明確，預(yù)計今年GDP增速略有回升；第三，股市各項(xiàng)估值指標(biāo)都處于相對低位，今年市場大概率會有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
景順中國內(nèi)地及香港地區(qū)首席投資總監(jiān)馬磊認(rèn)為，無論是從歷史水平來看還是與發(fā)達(dá)市場相比，當(dāng)前中國股市的估值均處于相對較低水平。“MSCI中國指數(shù)較MSCI美國指數(shù)大幅折讓約50%。我們相信，這對投資者來說是一個極具吸引力的機(jī)會。”
聯(lián)博基金資深市場策略師黃森瑋表示，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)，從當(dāng)前估值水平來看，A股的確迎來了長期布局的好時機(jī)。他分析道，自2008年以來，當(dāng)A股市凈率處于1.4至1.6倍的低估區(qū)間時，接下來兩年A股的收益平均可達(dá)52%，最高有望達(dá)到115%。當(dāng)前A股市凈率為1.55倍，雖然無法預(yù)測股市的短期回報，但拉長時間來看，投資勝率將大幅提高。
“聯(lián)博集團(tuán)中國股票團(tuán)隊(duì)每年都會組織一次大型的中國‘草根研究’調(diào)研，邀請聯(lián)博集團(tuán)在全球各地的研究員一同調(diào)研中國上市企業(yè)。在今年的‘草根研究’調(diào)研中，我們觀察到許多投資機(jī)會，特別是歷經(jīng)3年調(diào)整后，許多高質(zhì)量的上市公司被低估了。”黃森瑋稱。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，北向資金最近一個季度對申萬有色金屬、電子和銀行三個行業(yè)板塊分別增持102.91億元、97.86億元和83.23億元。展望下半年，多家外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，除了人工智能和高股息資產(chǎn)有望延續(xù)上漲行情，A股市場多個領(lǐng)域也存在不少結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正預(yù)計，新“國九條”的推出會推動企業(yè)改善盈利狀況，并加強(qiáng)現(xiàn)金分紅。在這種情況下，紅利資產(chǎn)和分紅提升的企業(yè)會受到市場的進(jìn)一步追捧。
“全球市場對人工智能的熱情有望在下半年持續(xù)，從而帶動人工智能、半導(dǎo)體和高科技制造業(yè)繼續(xù)增長。”楊傲正稱。
在安昀看來，伴隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，許多機(jī)會正在涌現(xiàn)。第一，制造升級是中國邁向高收入國家的關(guān)鍵之路，符合目前的政策導(dǎo)向，并且能從微觀上看到許多積極的變化，這個領(lǐng)域值得關(guān)注5到10年。第二，汽車、電子、電力設(shè)備和機(jī)械等中高端制造領(lǐng)域在“出海”方面取得長足發(fā)展，也值得關(guān)注5到10年。第三 ，從周期反轉(zhuǎn)的角度來看，新能源、地產(chǎn)鏈和非銀金融等領(lǐng)域存在周期復(fù)蘇的可能性。第四，人工智能是當(dāng)代最為重要的技術(shù)革命，電子等高端制造業(yè)復(fù)蘇趨勢值得關(guān)注。第五，當(dāng)前整體股息率略有下降，但相對于國債收益率仍有吸引力，紅利類資產(chǎn)依然會受到青睞。第六，關(guān)注“平替”類消費(fèi)品的投資機(jī)會。
放眼未來，馬磊認(rèn)為，圍繞全球供應(yīng)鏈重組、電氣化以及能源革命等主題，中國股市存在大量投資機(jī)會。“中國企業(yè)有望大幅受益于供應(yīng)鏈及全球業(yè)務(wù)擴(kuò)張，從而擴(kuò)大全球市場份額。當(dāng)前，中國企業(yè)享有龐大的本地市場及規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來的成本優(yōu)勢。我們預(yù)計，未來數(shù)年這些公司將擁有更強(qiáng)勁的盈利增長。”馬磊說。
