- 溢價(jià)過高？奢侈品巨頭市值集體暴跌
- 2023年05月25日 來源：北京商報(bào)
提要：美國摩根士丹利銀行近期在法國首都巴黎舉辦的奢侈品行業(yè)會議反映了這一悲觀情緒。摩根士丹利分析師愛德華·奧賓認(rèn)為，該會議表明奢侈品在美國銷售狀況“相對黯淡”，反映出高端消費(fèi)群體購買力下降。
今年以來，奢侈品股票領(lǐng)跑歐洲股市。但面對全球范圍內(nèi)更廣泛的經(jīng)濟(jì)放緩，市場開始擔(dān)憂歐美經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠坌枨蟆Ｓ蟹治稣J(rèn)為，奢侈品公司股價(jià)的大幅上漲已經(jīng)脫離了基本面。現(xiàn)在的投資者在選擇奢侈品股票時(shí)可能會更為挑剔。
原本受到國際需求、特別是中國需求復(fù)蘇的提振，今年奢侈品股出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，但由于市場對歐美經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂加深，5月23日周二，該行業(yè)股票大幅下跌，市值蒸發(fā)超過300億美元。接近歐股尾盤時(shí)，愛馬仕股價(jià)下跌6.5%，報(bào)收1890.4歐元，全球奢侈品巨頭LVMH下跌超4.5%，Gucci母公司開云集團(tuán)股價(jià)跌幅近3%。受此影響，作為世界首富的LVMH董事長兼首席執(zhí)行官貝爾納·阿爾諾在周二這一天損失了112億美元的身家。
摩根士丹利分析師Edouard Aubin認(rèn)為，當(dāng)前美國的奢侈品市場表現(xiàn)“相對低迷”，現(xiàn)在投資者對美國奢侈品市場的信心已經(jīng)受到削弱。不過他認(rèn)為，美國市場的持續(xù)走弱被其他市場的強(qiáng)勢所抵消。
亞洲和美國都是歐洲奢侈品公司的重要市場。根據(jù)LVMH年報(bào)，2022年，不包括日本在內(nèi)的亞洲市場占LVMH銷售額的30%，美國占27%。德意志銀行分析師也表示，美國經(jīng)濟(jì)放緩現(xiàn)在越來越令人擔(dān)憂。
上個(gè)月，LVMH的股價(jià)在報(bào)告銷售額激增后創(chuàng)下歷史新高，而愛馬仕的季度銷售額也因中國消費(fèi)者搶購其昂貴的圍巾和皮包而出現(xiàn)增長。市場分析認(rèn)為，雖然中國需求的反彈一直是強(qiáng)勁銷售的主要推動力之一，但現(xiàn)在的投資者在選擇奢侈品股票時(shí)可能會更為挑剔。
不過，Banor SIM股票主管Angelo Media透露，周二奢侈品股票的下跌缺乏明確的催化劑，這可能代表著下跌十分短暫。還有交易員認(rèn)為，有跡象表明投資者正在轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)等遭受重創(chuàng)的行業(yè)。
今年以來，奢侈品公司的表現(xiàn)領(lǐng)跑歐洲股市：LVMH累計(jì)上漲了25%，其市值上月突破5000億美元大關(guān)，成為歐洲第一個(gè)達(dá)到這一市值規(guī)模的公司；愛馬仕累計(jì)上漲了34%。兩者的表現(xiàn)均優(yōu)于歐洲斯托克600指數(shù)10%的漲幅。
德意志銀行分析師Matt Garland認(rèn)為：對于許多投資者來說，對奢侈品股票的投資仍然很擁擠，該行業(yè)對市場的溢價(jià)處于歷史高位。
面對全球范圍內(nèi)更廣泛的經(jīng)濟(jì)放緩，有分析認(rèn)為，奢侈品公司股價(jià)的大幅上漲已經(jīng)脫離了基本面。其實(shí)，早期預(yù)警信號已經(jīng)出現(xiàn)，LVMH指出其在美國的增長正在放緩，而英國時(shí)尚品牌Burberry表示，它看到美國年輕人對其運(yùn)動鞋和入門級產(chǎn)品的需求正在減弱。
按照彭博社的說法，過去一年間，奢侈品板塊在歐洲股市的領(lǐng)漲姿態(tài)猶如科技板塊在美國股市的表現(xiàn)：哪怕經(jīng)濟(jì)下行，該領(lǐng)域多家大型企業(yè)股價(jià)仍持續(xù)上揚(yáng)。不過，由于美國市場增長放緩，投資者對這一行業(yè)信心開始降低。
美國摩根士丹利銀行近期在法國首都巴黎舉辦的奢侈品行業(yè)會議反映了這一悲觀情緒。摩根士丹利分析師愛德華·奧賓認(rèn)為，該會議表明奢侈品在美國銷售狀況“相對黯淡”，反映出高端消費(fèi)群體購買力下降。
盡管對宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂拖累了市場情緒，但普華永道前不久預(yù)計(jì)，2023年全球奢侈品市場規(guī)模將達(dá)到3637億美元。隨著旅游和社交活動逐漸步入正軌，全球奢侈品市場正穩(wěn)步復(fù)蘇，甚至超過疫情前的水平。2019年，全球奢侈品市場規(guī)模為2826億美元。
此外，奢侈品的定期提價(jià)也對業(yè)績起到增長作用。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，LVMH、愛馬仕、開云集團(tuán)三年來都進(jìn)行了提價(jià)，其中，LVMH在2019年至2023年3月份提價(jià)次數(shù)超過5次。普拉達(dá)也將提價(jià)納入日程。普拉達(dá)CFO Andrea Bonini表示，為了保持競爭力，部分產(chǎn)品會進(jìn)行小幅度的漲價(jià)。
