- 再融資監管安排優化滿月 扶優限劣引導資源加速向優質上市公司集聚
- 2023年12月08日 來源：證券日報
提要：據天馬科技相關負責人介紹：“此次募投項目符合國家產業政策支持的方向，有助于公司發揮國家現代農業（漁業）產業的引領和示范作用，更有利于八大產業集群建設、加快兩大萬畝產業基地、十大食品基地建設，進一步實踐公司全產業鏈縱向一體化戰略，為公司發展積累寶貴經驗和戰略勢能。”
滬深交易所發布的優化再融資監管安排（簡稱“再融資新規”）已滿月。
今年11月8日，滬深交易所發布優化再融資監管安排，通過設置“五條紅線”，對上市公司再融資節奏、融資規模等作出更加從嚴和從緊的安排，重點突出扶優限劣，更好地統籌一二級市場平衡。
在從嚴從緊、扶優限劣的指導思路下，監管審核有保有壓，引導資源加速向優質上市公司集聚，再融資市場愈加平衡有序。據滬深交易所官網數據統計，11月8日至12月7日，滬深交易所共受理13家企業的再融資項目，合計擬融資規模為91.06億元。從審核進度來看，5家已問詢、1家已審核通過、1家已提交注冊。與此同時，據巨潮資訊不完全統計，也有逾16家公司公告終止定增事項。
東源投資首席分析師劉祥東在接受《證券日報》記者采訪時表示，從嚴從緊、扶優限劣的定位清晰明確，將一些質量欠佳的公司排除在再融資通道之外，有助于向資本市場輸入更加優質的標的，助力優質公司成長和發展。
再融資審核有保有壓
自再融資新規落地以來，監管實施有保有壓“平衡術”，推動優質企業順利開展再融資計劃的同時，也將部分再融資安排與“投向主業”要求相悖的項目排除在外。
據滬深交易所官網數據統計，在上述13家獲交易所再融資項目受理的企業中，來自創業板和科創板的企業有6家，申請主體科技創新特色較為突出，展現出較好的成長性。Wind資訊數據統計顯示，前述13家企業2023年前三季度實現營收合計達844.30億元。其中，天音控股實現營收693.07億元。
天音控股是自再融資新規實施以來，募集資金規模最大的企業。據天音控股募集說明書顯示，本次向特定對象發行股票擬募集資金不超過25億元，分別用于海內外營銷網絡建設項目、數字化平臺建設項目、彩票研發與產業化運作項目等，以及補充流動資金及償還銀行貸款。
事實上，監管一方面正推動資源不斷向優質上市公司集聚；另一方面，也在堅守從嚴從緊的主要思路，通過從嚴把關前次募資金使用、嚴格把關再融資募集資金主要投向主業的相關要求等“五條紅線”勸退部分企業。
例如，12月1日晚間，龍凈環保公告稱，鑒于本次向特定對象發行股票預案董事會召開時，公司前次募集資金使用比例較低，綜合考慮當前資本市場環境、相關政策及公司實際情況等因素，經審慎論證，擬終止向特定對象發行股票事項。
在南開大學金融發展研究院院長田利輝看來，再融資新規旨在適當收緊并優化上市公司再融資，防止不合理的資金配置。同時，也表明監管部門高度重視國家戰略的落實和上市公司高質量發展。未來，需要更加注重公司治理和經營效益，推動市場長期穩定和健康發展。
兼顧企業合理融資需求
再融資新規在堅持從嚴從緊監管的同時，也兼顧到了保障上市公司合理融資需求和支持實體經濟發展的需要，對符合國家重大戰略方向的再融資、適用簡易程序的再融資以及董事會確定全部發行對象的再融資均進行了適度合理安排。
例如，在上述13家企業中，天馬科技符合簡易程序再融資。據悉，天馬科技計劃向特定對象發行股票，募集資金3億元用于投向鰻鱺養殖，公司再融資申請于11月10日獲交易所受理，并于11月27日提交注冊。
據天馬科技相關負責人介紹：“此次募投項目符合國家產業政策支持的方向，有助于公司發揮國家現代農業（漁業）產業的引領和示范作用，更有利于八大產業集群建設、加快兩大萬畝產業基地、十大食品基地建設，進一步實踐公司全產業鏈縱向一體化戰略，為公司發展積累寶貴經驗和戰略勢能。”
劉祥東表示，簡易程序是監管層對于再融資監管調整的一種積極有益的嘗試，可以降低企業再融資成本、提升再融資效率，以定增為例，此前的發行審核周期平均在1年左右，簡易程序審核則平均用時在9個工作日左右。
接受《證券日報》記者采訪的專家均表示，簡易程序資金到賬快的特點，高效滿足了公司“補血充能”的需求，成為助力公司恢復發展的“及時雨”。
