近日，方大特鋼公告稱，綜合考慮當前資本市場行情、政策變化情況、公司自身實際情況、發展規劃及市場融資環境等諸多因素，決定終止向不特定對象發行可轉換公司債券(以下簡稱“可轉債”)事項并撤回相關申請文件。

今年以來，監管層不斷優化再融資機制安排，持續提升對上市公司可轉債項目的審核精準度。據滬深交易所官網數據統計，截至11月8日，兩市年內共有12家上市公司發行可轉債的審核終止。其中，1家因審核未通過而被終止，另外11家為企業主動撤回發行申請。

東方金誠研究發展部副總經理曹源源在接受《證券日報》記者采訪時表示，可轉債發行審核的重點包括公司業績變化原因、經營和財務指標異常的原因及合理性、募投項目的可行性和合理性，以及募集資金規模的合理性和必要性。這與當前監管機構加大對證券市場信息披露質量、上市公司質量的監管要求保持高度一致，有利于保護投資人合法權益，維護可轉債市場穩健發展。

發行可轉債作為上市公司再融資重要手段，是上市公司可持續發展的驅動力之一，為此監管層面始終將優化相關機制作為重點工作安排，并持續優化有關項目監管流程、審核內容。

談及多家企業主動撤回發行可轉債申請的原因，曹源源認為，今年以來，部分制造業企業生產性投資支出趨于謹慎，在一定程度上或抑制了轉債發行意愿，這也體現在年內上市公司新發可轉債預案數量有所減少上。此外，企業一般傾向于在股價上行階段發行轉債，以確保發行時轉債的轉股價格能夠處于相對高位，避免后期因轉股過度稀釋原控股股東股權。今年可轉債市場整體處于橫盤整理狀態，影響了企業的發行意愿。

從審核未通過而終止發行的1家企業來看，上交所公告內容顯示，原因是該企業未能充分說明“存貸雙高”的合理性以及公司內部控制制度健全且有效執行。

從審核流程來看，前述12家企業均在申請期間被監管多番問詢，問詢內容主要集中在發行可轉債的必要性及募投項目可靠性等。

例如，上交所在對禾信儀器的問詢中，要求公司說明募投項目的盈利測算、長期資產的折舊攤銷情況，并說明募投項目投產對公司經營業績的影響等；深交所要求盛弘股份結合目前公司的財務狀況、資金缺口、公司貨幣資金和交易性金融資產的持有情況、銀行授信額度等，說明本次募集資金的必要性及規模合理性。

在南開大學金融發展研究院院長田利輝看來，監管在審核過程中需要確保企業發行可轉債的合規性、合理性和可行性，以維護市場穩定和保護投資者利益。同時，監管還需要對企業的經營狀況和財務狀況進行深入了解，明晰企業的可持續經營能力，避免企業出現財務風險和經營風險。

記者進一步整理相關數據發現，年內終止發行可轉債計劃的12家企業中，有8家屬于制造業企業，占比達66.67%。此外，還有金融業(1家)、科學研究和技術服務業(1家)、信息傳輸軟件和信息技術服務業(1家)以及租賃和商務服務業(1家)等行業企業。