日前召開的中央金融工作會議強調(diào)，要堅持深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

利率市場化是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心內(nèi)容之一。中國人民銀行(下稱“央行”)11月6日發(fā)布專欄文章指出，持續(xù)深化利率市場化改革有三個發(fā)力重點，包括健全市場化利率形成、調(diào)控和傳導機制，疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道，促進優(yōu)化金融資源配置；推動存貸款利率進一步市場化，堅持用改革的辦法，引導融資成本持續(xù)下降；持續(xù)提升房貸利率市場化程度，更好支持剛性和改善性住房需求。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，上述三個發(fā)力重點釋放出貨幣政策將在穩(wěn)增長方向繼續(xù)發(fā)力的信號。預計四季度社融、信貸會保持較快增長，企業(yè)和居民融資成本還將延續(xù)下降勢頭。當前正處于推動經(jīng)濟復蘇動能持續(xù)轉(zhuǎn)強的關鍵階段，仍需營造有利于改善社會預期、有效提振內(nèi)需的貨幣金融環(huán)境，其中保持實體經(jīng)濟融資成本持續(xù)下降是一個重要的發(fā)力點。

目前，我國已經(jīng)建立了“市場利率+央行引導→LPR(貸款市場報價利率)→貸款利率”和“LPR+國債收益率→存款利率”的利率傳導機制。

王青說，下一步的重點是要充分發(fā)揮這些機制的效能，首先是增強LPR對貸款利率的指導性，將前期央行連續(xù)下調(diào)MLF(中期借貸便利)操作利率、市場利率較快下行的效果在貸款利率下調(diào)中體現(xiàn)出來。其次，當前銀行凈息差已處于歷史最低位。為保障銀行經(jīng)營的穩(wěn)健性，在保持貸款利率持續(xù)下降的同時，還需要引導存款利率合理下行。由此，存款利率市場化也需要進一步加強。

“未來MLF操作利率還有下調(diào)的空間，年底前不能完全排除MLF利率下調(diào)帶動LPR跟進調(diào)整的可能。”王青表示。

近年來，央行適時調(diào)整優(yōu)化房貸利率政策，一是建立新發(fā)放首套房貸利率政策動態(tài)調(diào)整機制，二是調(diào)降房貸利率政策下限，三是推動降低存量首套房貸利率。

央行在文中指出，將“持續(xù)完善差別化住房信貸政策，發(fā)揮新發(fā)放首套房貸利率政策動態(tài)調(diào)整機制作用，繼續(xù)有序拓寬房貸利率自主定價空間，支持城市政府因城施策用好政策工具箱”“督促金融機構(gòu)繼續(xù)將降低存量房貸利率的成效落實到位，理順增量和存量房貸利率關系，減輕居民利息負擔，支持投資和消費”。

中指研究院市場研究總監(jiān)陳文靜對《證券日報》記者表示，“繼續(xù)有序拓寬房貸利率自主定價空間”，意味著未來房貸利率仍有下調(diào)預期，進一步降低購房者置業(yè)成本。當前部分城市房價仍處于下跌通道，符合條件的城市仍有望下調(diào)首套房貸利率下限。同時，部分房貸利率仍較高的城市，如北京、上海的首套和二套房貸利率加點數(shù)也存在下調(diào)空間。

陳文靜談到，“理順增量和存量房貸利率關系”則意味著合理調(diào)整并落實下調(diào)存量房貸利率仍將是未來減輕購房者置業(yè)壓力的重要舉措。下調(diào)存量房貸利率有助于降低居民負擔，提升居民消費意愿。對于商業(yè)銀行而言，降低存量房貸利率亦一定程度減緩了居民提前還貸情況。

央行數(shù)據(jù)顯示，降低存量房貸利率工作已基本完成，超過22萬億元存量房貸利率下調(diào)，平均降幅0.73個百分點，惠及超5000萬戶、1.5億人，每年減少借款人利息支出1600億元至1700億元，戶均每年減少3200元。今年9月份，新發(fā)放房貸加權(quán)平均利率4.02%，同比下降0.32個百分點。

王青認為，鑒于各地樓市供需狀況不同，四季度不同城市房貸利率差異有可能進一步擴大，這也是房貸利率市場化的又一體現(xiàn)。總的來說，未來伴隨房貸持續(xù)下調(diào)，以及各地充分用好政策工具箱，推動放松限購限貸等支持性政策持續(xù)加碼。