- 產能利用率驟降為何仍擴產 廣益IPO的三個問號
- 2023年11月08日 來源：北京商報
提要：新廣益表示，如消費電子行業市場需求不能持續回暖，而公司在電子產品組件材料、新能源材料等其他產品的開拓不及預期，則公司營業收入、歸屬凈利潤存在下滑50%甚至虧損的風險。
獲受理逾4個月，蘇州市新廣益電子股份有限公司(以下簡稱“新廣益”)創業板IPO近期更新了招股書并披露了首輪問詢回復意見。值得注意的是，報告期內，新廣益產能利用率出現驟降，今年上半年產能利用率僅為44.54%。在此情況下，公司還要募資擴產，新增產能能否消化，需要打個問號。此外，公司報告期內出現大額現金分紅、毛利率及凈利連降等問題，也值得關注。
產能利用率驟降為何仍擴產
2020-2021年，新廣益維持在90%以上的產能利用率，自2022年起，公司產能利用率出現驟降。
招股書顯示，新廣益是一家專注于高性能特種功能材料研發、生產及銷售的高新技術企業，主要產品包括抗溢膠特種膜、強耐受性特種膜等特種功能材料。
2020-2021年，新廣益產能利用率分別為91.58%、93.65%。不過2022年，公司產能利用率出現大幅下滑，當年產能利用率為72.18%。今年上半年，公司產能利用率進一步下滑，下滑至44.54%，尚不足50%。
新廣益表示，上半年，公司產能利用率相對較低，主要原因是一季度受公共衛生事件影響，公司及全行業工人到崗率、開工率相對較低；此外，2022年末，公司新投產三條生產線，由于新產能釋放到形成收入規模，需要一定爬坡期。受上述情況影響，產能利用率相對較低。
在產能利用率下滑的情況下，新廣益還要募資擴產。招股書顯示，新廣益擬募集資金8億元，投向功能性材料項目、新能源鋰電材料項目兩個項目，擬分別投入募資額5億元、3億元。
具體來看，新廣益擬建設的功能性材料項目，將擴大功能性薄膜材料產品的生產規模，包括抗溢膠特種膜、強耐受性特種膜、光伏膠膜等產品；公司擬建設的新能源鋰電材料項目，將對負極復合集流體、鋁塑膜和電極膜等產品進行產業化，滿足市場增長的需求。
在首輪問詢中，深交所要求新廣益結合所在行業競爭格局、公司的技術儲備、潛在客戶及在手訂單等情況，說明公司本次募投項目的必要性、可行性及募投項目投產后新增產能的消化措施。
大額分紅有無必要
值得一提的是，報告期內，新廣益進行了大額現金分紅，分紅額達2.2億元，且分紅全進了公司實控人兄弟的“口袋”。
招股書顯示，報告期內，新廣益共1次股利分配。新廣益前身新廣益有限于2021年11月9日召開股東會并作出決議，全體股東同意將未分配利潤中的2.2億元向股東進行分配。
此次現金分紅涉及三名股東，分別為新廣益實控人夏超華、夏超華胞弟夏華超以及由二人共同持股的江蘇聚心萬泰企業管理有限公司(以下簡稱“聚心萬泰”)，分別取得500萬元、50萬元和2.145億元現金分紅(稅前)，現金分紅的資金來源于公司未分配利潤且為公司自有資金。其中，夏超華、夏華超持有聚心萬泰股份比例分別為94.44%、5.56%。這意味著，此次現金分紅全進了實控人兄弟手中。
中國信息協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力表示，一方面，分紅本身是企業對股東的回報，也是企業管理層對企業經營狀況的一種自信展現。如果企業在IPO前正常分紅，可以表明企業有一定的盈利能力和現金流，這對投資者來說也會是一個積極信號。但另一方面，如果企業在IPO前“突擊”分紅，且分紅金額過大，則可能導致企業資金流不足，影響企業未來發展與經營的后勁。
截至招股書披露日，新廣益控股股東、實際控制人均為夏超華。夏華超為公司實際控制人的一致行動人。截至報告期末，夏超華合計控制公司85.54%股份的表決權。
在首輪問詢中，深交所要求公司說明現金分紅的資金來源與公司報告期各期的未分配利潤和現金流狀況是否匹配、大額現金分紅的必要性、對公司經營業績穩定性的影響，大額分紅后募集資金的合理性和必要性。
毛利率為何持續下滑
報告期內，新廣益毛利率、業績均持續下滑。在首輪問詢中，公司業績的穩定性也遭到了深交所追問。
財務數據顯示，2020-2022年以及2023年上半年，新廣益毛利率分別為38.74%、32.35%、31.76%、30.4%，呈逐期下滑的趨勢。
新廣益表示，2021年，受大宗原材料價格上漲及宏觀經濟疲軟等因素影響，公司毛利率有所下降。2022年及2023年1-6月，公司毛利率下降幅度企穩，但未來仍存在因上下游市場環境變化和行業競爭加劇導致公司毛利率下滑的風險。
注冊國際投資分析師付學軍表示，如果公司出現毛利率下滑的現象，說明公司需要更加注重成本控制和質量管理，提高效率和效益。
此外，報告期內，新廣益歸屬凈利潤也出現下滑。財務數據顯示，2020-2022年以及2023年上半年，新廣益實現的營業收入分別約為4.1億元、4.96億元、4.55億元、1.98億元，對應實現的歸屬凈利潤分別約為8874.8萬元、8350.04萬元、8151.34萬元、2863.69萬元。
在首輪問詢中，深交所要求新廣益說明公司報告期內業績變動趨勢與同行業可比公司變化趨勢的匹配性、主要產品抗溢膠特種膜和強耐受性特種膜未來銷售的穩定性與可持續性等。
新廣益表示，如消費電子行業市場需求不能持續回暖，而公司在電子產品組件材料、新能源材料等其他產品的開拓不及預期，則公司營業收入、歸屬凈利潤存在下滑50%甚至虧損的風險。
針對公司相關問題，北京商報記者向新廣益方面發去采訪函，但截至記者發稿，未收到公司回復。
北京商報記者 丁寧
