- 被邀約收購的百世去向何方
- 2023年11月08日 來源：北京商報
提要：“從資本角度來講，百世市值長期徘徊在1億美元之下，又經過多次轉股，沒有繼續掛牌的需求，私有化也是一個符合市場預料的必然結果。”快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏表示，百世的私有化退市，并不意外。
賣掉國內快遞業務兩年后，身陷激烈競爭中的百世集團走到了新的命運分岔口。11月7日，萬得股票數據顯示，相較于6日美股收盤價，百世7日開盤后大漲14.64%。而就在6日晚，百世集團宣布，公司董事會已接到初步非約束性私有化提案。這也意味著，百世或許會再一次面臨市場收購，而這一次收購，或許會讓百世走向私有化退市的道路。
這份要約提案來自百世集團創始人、董事長兼CEO周韶寧，百世集團首席戰略官兼投資官George Chow，Denlux Logistics Technology Invest Inc，阿里巴巴投資有限公司(Alibaba Investment Limited)，BJ Russell Holdings Limited和菜鳥智能物流投資有限公司(Cainiao Smart Logistics Investment Limited)。該收購者聯盟擬以每股A類普通股0.144美元，或每股美國存托股票2.88美元(1股美國存托股票代表20股A類普通股)的現金收購公司所有已發行普通股，包括尚未由收購者聯盟實際擁有的公司A類普通股。值得一提的是，財報數據顯示，阿里仍為百世集團第一大股東，約持有百世集團32.7%的股權。
據了解，收購者聯盟擬以聯盟的股權資本，即公司的展期股權和現金的形式，為提案交易中的應付對價提供資金。目前，為了評估和審議該建議書和潛在的交易，百世集團已經成立一個由三名獨立董事組成的特別委員會，這三名獨立董事分別為李文飚(Wenbiao Li)、吳鷹(Ying Wu)和Klaus Anker Petersen；特別委員會主席由吳鷹擔任。
而正在IPO進程中的菜鳥選擇在此時出手，時機也有些微妙。根據招股書數據，在2022年4月-2023年3月的12個月中，跨境業務收入占比達到了47.4%。但與此同時，菜鳥當前的網絡以歐美為主，東南亞物流網絡競爭激烈且較為復雜，加上有極兔盤踞在東南亞市場，菜鳥想要尋求突破并非易事。另一邊，近年來阿里國際商業增速迅猛，Lazada今年剛融資8.4億美元，為已經成為電商紅海的東南亞市場補充彈藥。
上市只差臨門一腳，想要豐富自身的國際化故事菜鳥，只能將目光投向外部尋找盟友。自2019年開始，百世就開始布局東南亞業務，如今已完成了泰國、越南、馬來西亞、新加坡、柬埔寨5個東南亞國家的快遞網絡布局，并逐漸打通中國與東南亞國家之間的跨境物流網絡。根據財報數據顯示，截至去年三季度，百世集團在東南亞擁有30個自營快遞分撥中心、1480多個網點，業務覆蓋7個國家，海外倉管理面積4.4萬平方米；2023年一季度百世在東南亞地區包裹量為2700萬件，跨境業務量環比增長60%，東南亞地區的中小企業客戶覆蓋同比增長15%，包裹量也逐步開始回升。
值得一提的是，百世在今年已經拿下了TikTok在東南亞五國中越南、泰國、馬來西亞等3個國家類似合作業務。此次合作之后，百世的子公司將為TikTok賣家提供上門取件、包裹分揀、配送等服務。
逐漸成熟的基建和商業化資源，似乎讓百世具備了成為菜鳥和阿里在東南亞市場“盟友”的潛質。
自2017年赴美上市后，百世的命運就有一些“一波三折”。 根據財報數據，百世于上市后一路虧損，在2021年四季度才首次扭虧。但與此同時，2021年，百世則宣布將國內快遞業務以68億元人民幣的價格轉讓給極兔。丟棄國內快遞業務之后，百世集團曾向外界表示，將暫停非核心業務發展、集中精力聚焦主業，推動供應鏈、快運、國際業務的深度融合。不過，快運業務作為其主營業務，并未給百世帶來過多的業績亮點。
根據百世今年發布的二季度財報，百世2023年上半年營收39億元，凈虧損為4.17億元，資產負債率近95%，公司預計2023年全年總收入在85億-95億元之間。而同期，根據中通、圓通、韻達、申通披露的半年報數據，通達系快遞上半年營收均在180億元以上。懸殊的差距也讓百世進一步失去了在市場中的競爭力。
快遞物流市場中的競爭越來越激烈，頭部企業的資源整合進程進一步加速。阿里在近年來也通過入股的方式投資了若干家通達系快遞企業。2019年，阿里宣布與申通簽署《框架協議》，以46.65億元的投資持有了申通14.65%股權。一年以后，圓通也獲得了阿里66億元的增資，阿里系成為了圓通第二大股東。今年5月，中通宣布阿里高管陳旭東加盟。一個月后，阿里將近39億元的申通股份交給菜鳥，讓菜鳥成為了申通單一持股比例最大股東。眼下，2019年才準備進軍中國市場的極兔已于今年10月登陸港交所，菜鳥也在IPO進程中尋找自己的新故事。而賣掉快遞業務，以快運業務單只腳走路的百世，很難在國內市場中找到自己的競爭定位了。
“從資本角度來講，百世市值長期徘徊在1億美元之下，又經過多次轉股，沒有繼續掛牌的需求，私有化也是一個符合市場預料的必然結果。”快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏表示，百世的私有化退市，并不意外。
在百世后續的發展方向上，趙小敏表示，目前百世已經成立了特別委員會以評估和考慮初步非約束性私有化提案。“一旦完成私有化退市，后續就是摘牌退市。”趙小敏認為，像百世集團這類公司私有化后，不大可能繼續向A股或者港股重新上市。
