5月15日，內(nèi)地與香港利率互換市場互聯(lián)互通合作(簡稱“互換通”)正式上線運行。其中，“北向互換通”下的交易于當日先行啟動。中國外匯交易中心發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上線首日，20家“北向互換通”報價商與27家境外投資者通過交易中心系統(tǒng)達成人民幣利率互換交易162筆，名義本金總額82.59億元人民幣，覆蓋境外銀行、境外券商、境外資管產(chǎn)品等各個類型境外投資者，交易品種包括Shibor和FR007。

境外投資者踴躍參與

中國外匯交易中心發(fā)布的首批“北向互換通”報價商名單中共包含20家機構(gòu)，分別為10家中資銀行、6家外資銀行和4家券商。

《證券日報》記者從工商銀行獲悉，作為報價商和上海清算所合作銀行之一，工行積極參與境內(nèi)銀行間市場人民幣利率互換交易，針對企業(yè)客戶在貸款、票據(jù)融資和債券發(fā)行等過程中的利率避險需求，積極提供解決方案，協(xié)助客戶通過金融衍生產(chǎn)品管理利率風(fēng)險。

記者還從交通銀行了解到，5月15日，交行總行作為報價商與11家境外金融機構(gòu)達成12筆“互換通”交易，交易金額共計4.7億元人民幣，包括FR007(銀行間7天回購定盤利率)、Shibor3M(3月期上海銀行間同業(yè)拆放利率)等多個基準品種。此外，交行香港分行作為境外參與機構(gòu)也成功在“互換通”項下完成首批交易，各品種交易金額共計4.3億元人民幣。

中信銀行相關(guān)部門負責(zé)人告訴記者，當日該行與中銀香港、匯豐銀行、信銀國際、東方匯理、法巴銀行等多家境外投資者達成利率互換交易。

外資銀行方面，《證券日報》記者從匯豐銀行獲悉，其已協(xié)助鼎亞(Dymon Asia)等多家境外機構(gòu)直接參與到內(nèi)地銀行間利率互換市場，并在首日完成交易，浮動參考利率涉及FR007和Shibor3M。

匯豐中國副行長兼資本市場及證券服務(wù)部聯(lián)席總監(jiān)張勁秋對《證券日報》記者表示，“‘北向互換通’啟動首日，境外投資者交易活躍，積極參與到流動性更好、交易品種更豐富的境內(nèi)人民幣利率互換市場。”

渣打集團位于內(nèi)地、香港和倫敦的多家成員行也全面參與了“北向互換通”的首日交易。其中，渣打銀行(中國)有限公司(“渣打中國”)作為首批“北向互換通”報價商，為境外投資者提供內(nèi)地銀行間金融衍生品市場的人民幣利率互換交易報價；渣打銀行(渣打英國)作為五家能夠提供“互換通”客戶結(jié)算服務(wù)的銀行之一，為國際投資者通過“互換通”進行的衍生品交易提供客戶結(jié)算服務(wù)。

同樣作為首批“北向互換通”報價商之一的花旗銀行(中國)有限公司以及德意志銀行也于5月15日與境外投資者完成首筆“北向互換通”交易。

德意志銀行全球新興市場中國區(qū)交易總監(jiān)、德銀中國上海分行副行長徐肇廷對《證券日報》記者表示，“作為首批報價商，我們明顯感受到市場的熱度，首日交易非常活躍，在岸做市商積極報價，海外投資者高度關(guān)注并踴躍參與，無論是成交金額、成交量、還是成交頻次等都反映出海外投資者對‘互換通’的歡迎和認可。”

外資看好人民幣資產(chǎn)

中國人民銀行披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月末，境外機構(gòu)在中國債券市場的托管余額為3.3萬億元。隨著境外投資者持債規(guī)模擴大、交易活躍度上升，其利用衍生品管理利率風(fēng)險的需求持續(xù)增加。

根據(jù)人民銀行公布的《內(nèi)地與香港利率互換市場互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》，“北向互換通”境外投資者現(xiàn)階段可在銀行間市場開展符合集中清算要求的人民幣利率互換，可從風(fēng)險管理的角度更好地對沖利率風(fēng)險。

“‘北向互換通’開辟了一條綠色通道，可以使境外的投資者直接參與中國內(nèi)地的利率互換市場，針對其在境內(nèi)債券市場的投資做好相關(guān)利率風(fēng)險管理。”渣打中國副行長、金融市場部總經(jīng)理楊京在接受《證券日報》記者采訪時表示，與離岸利率互換市場相比，中國內(nèi)地的利率互換市場規(guī)模更大，流動性更好，將會更好地滿足境外投資者參與投資中國債券市場及利率風(fēng)險管理的需求。

在徐肇廷看來，“互換通”將會聯(lián)動中國銀行間市場的平盤需求，為中國銀行間市場引入更豐富、更多元化的投資者和交易類型，豐富市場的活躍度，提升交易量，穩(wěn)定市場并減少波動。

“‘北向互換通’對促進境內(nèi)金融衍生產(chǎn)品市場發(fā)展，構(gòu)建高水平金融開放格局具有重要意義。”花旗銀行(中國)有限公司副行長、環(huán)球金融市場部總經(jīng)理楊驥對《證券日報》記者表示，“北向互換通”上線后，境內(nèi)利率互換市場一定會吸引越來越多的境外投資者參與。

“對于全球投資者來說，中國是一個非常重要的新興市場，人民幣資產(chǎn)是其全球投資組合的重要組成部分。”楊京表示，“互換通”的落地為海外投資者投資中國債券提供了更加有效的利率風(fēng)險對沖工具，將為海外投資者進一步深入?yún)⑴c中國債券市場保駕護航，提升外資投資中國債券市場的信心。

德意志銀行宏觀及新興市場業(yè)務(wù)中國區(qū)銷售總監(jiān)陶冶青對《證券日報》記者表示，“作為首批報價商，德意志銀行十分看好‘互換通’給外資銀行帶來的發(fā)展機遇，我們配置了成熟的業(yè)務(wù)團隊，期待充分發(fā)揮跨境業(yè)務(wù)優(yōu)勢，協(xié)助國際投資者把握時機積極布局，分享中國市場新機遇。”