- 擾動因素有限 人民幣匯率未來有望保持基本穩定
- 2023年05月19日 來源：中國證券報
提要：“雖然美國面臨經濟下行、債務問題懸而未決等難題，但美元指數在避險需求推動下不降反升，對人民幣匯率造成短期擾動，人民幣匯率的回調更多是短期現象。”對于人民幣匯率出現的短期波動，中國銀行研究院高級研究員王有鑫說。
在今年首次“破7”之后，5月18日人民幣對美元匯率延續短期調整勢頭。專家認為，近期美元指數有所上行，對包括人民幣在內的一眾非美元貨幣走勢構成短期擾動。近期，人民幣匯率貶值幅度在可控范圍內，并沒有脫離年初以來的運行區間。從趨勢上看，與前一個時期相比，人民幣匯率運行面臨的內外部環境更為有利，未來有望在合理均衡水平上保持基本穩定。
點位的敏感性有所淡化
5月18日，在岸人民幣對美元即期匯率16時30分的收盤價報7.0294元，較前一日收盤價跌309個基點，也是2023年以來收盤價首次“破7”。
對于人民幣匯率“破7”的原因，東方金誠首席宏觀分析師王青指出，在5月議息會議上，美聯儲表示年內降息的可能性很小，這一表態刺激近期美元指數出現反彈，受比價效應影響，人民幣對美元出現一定幅度貶值。Wind數據顯示，截至5月18日16時57分，美元指數漲0.24%，報103.13，當日盤中最高升至103.15，創2023年3月28日以來新高。
人民銀行行長易綱此前表示：“過去五年，人民幣對美元三次‘破7’，第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是去年9月，前兩次用了5個月回到7下方，去年用了3個月回到7下方，這是市場供求的結果，說明我國外匯市場具有韌性，有能力實現動態均衡?！?/p>
“人民幣匯率對‘7’這一點位的敏感性已有所淡化，即向下‘破7’，并不意味著接下來將持續大幅貶值；向上升‘破7’，也不預示人民幣匯率會持續大幅升值?！蓖跚嗾f。
《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》指出，根據國際清算銀行測算，2022年末至2023年3月末，人民幣名義和實際有效匯率分別升值1%和貶值0.6%；2005年人民幣匯率形成機制改革以來，至2023年3月末，人民幣名義和實際有效匯率分別升值45.6%和44.6%。
不具備持續回調基礎
專家表示，無論從外部形勢還是內部環境看，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定有基礎也有條件。
《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》提出，穩步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，增強人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。加強預期管理，堅持底線思維，做好跨境資金流動的監測分析和風險防范，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，3月以來，人民幣匯率繼續呈現雙向波動運行格局，整體走勢較為平穩，市場情緒穩定。從我國外貿、國際收支等匯率主要影響因素來看，人民幣匯率將繼續運行在合理均衡水平。
“雖然美國面臨經濟下行、債務問題懸而未決等難題，但美元指數在避險需求推動下不降反升，對人民幣匯率造成短期擾動，人民幣匯率的回調更多是短期現象?！睂τ谌嗣駧艆R率出現的短期波動，中國銀行研究院高級研究員王有鑫說。
王有鑫分析，從外部形勢看，美聯儲加息步伐放緩，我國經濟面臨的外部制約有所減弱。從內部環境看，國內經濟穩定恢復，在全球貿易疲軟背景下，我國貿易維持較好表現，跨境資本持續流入。在此背景下，人民幣匯率不具備持續回調的基礎。
王青認為，后期人民幣匯率走勢將重回基本面主導格局。在今年海外經濟下行、國內經濟持續復蘇背景下，人民幣匯率不存在較大貶值空間。
