日前召開的中央金融工作會議強調，“加強外匯市場管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。業界認為，這為下階段外匯市場管理指明了方向。

“人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，有利于推動金融高質量發展和高水平開放，保障國家金融穩定和經濟安全，更好實現‘金融強國’目標。”曲阜師范大學經濟學院教授、博士生導師鄒宗森在接受《證券日報》記者采訪時表示，這也有助于提高國內經濟對外部風險的抵御能力、擴大國際貿易和投資、推進人民幣國際化進程等。

釋放“穩預期”信號

11月份以來，人民幣對美元匯率溫和回升。Wind數據顯示，截至11月9日記者發稿，11月份以來，在岸人民幣對美元匯率上漲0.44%，離岸人民幣對美元匯率上漲0.69%，二者已雙雙收復“7.3”關口。

中國銀行研究院研究員范若瀅在接受《證券日報》記者采訪時表示，這是內外因素共同作用的結果。從外部來看，美國非農就業數據弱于預期，經濟下行壓力加大；美聯儲宣布暫停加息，美元指數高位回落，使得中美利差倒掛程度有所減弱。從內部來看，我國經濟呈現企穩回升態勢，消費、投資、企業利潤等主要宏觀經濟指標均出現邊際改善，疊加中央金融工作會議釋放較強的“穩預期”信號，有助于維持人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。

中國人民銀行行長、國家外匯局局長潘功勝在2023金融街論壇年會上介紹，今年以來，美元利率水平高企，全球避險情緒上升，推動美元指數升至2003年以來較高水平，帶動非美元貨幣對美元集體貶值。

“得益于國內經濟持續回升向好，人民幣對一籃子貨幣基本穩定，對非美元貨幣有所升值。”潘功勝表示，下半年以來，中國外匯交易中心人民幣匯率指數上漲2%，人民幣對美元小幅貶值0.3%，對歐元、英鎊、日元分別升值1.5%、2.1%、3.7%。國際市場普遍認為美聯儲此輪加息接近尾聲，美元持續升值的動能減弱。

鄒宗森分析稱，隨著11月份美聯儲宣布暫停加息，加之10月份美國失業率(3.9%)創新高，美元指數終止強勢行情，進入回調階段，新興市場貨幣可能受到更多青睞，人民幣匯率有望企穩回升。

匯率“穩定器”功能至關重要

“我們堅持市場在匯率形成中起決定性作用，有效發揮匯率的宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。”潘功勝表示。

鄒宗森表示，匯率穩定有利于提高國內企業和消費者的信心，促進國內投資和消費，同時可以減輕因匯率貶值，進口商品價格上漲引發的通貨膨脹壓力。此外，匯率穩定可以減少國際金融市場不穩定因素對國內經濟的沖擊。

“人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，對于宏觀經濟的平穩運行至關重要。”范若瀅認為，匯率穩定也有利于保持中國金融市場整體穩定運行。在金融市場不斷發展的背景下，匯市、債市、股市之間的關聯性日益緊密，匯率波動過大容易對金融市場預期造成干擾，進而引起股債匯市場共振。

鄒宗森進一步表示，匯率穩定也有助于擴大國際貿易和投資，能夠減少因匯率波動帶來的進口成本和出口收入的不確定性，有利于穩定貿易主體預期，擴大進出口貿易規模；還能激發投資者的投資意愿，推動國內資本“走出去”，吸引國外長期資本，同時可以避免出現短期投機性資本過度流動和資產價格波動過大造成的不良影響。

匯率保持穩定有充足條件

受訪專家普遍認為，除去美元持續升值的動能減弱這一外部因素外，我國自身也有充足條件以保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

“宏觀經濟平穩運行是人民幣匯率穩定的根本。”范若瀅表示，隨著一系列穩增長政策的落地顯效，我國經濟增長動能不斷增強，經濟基本面對外匯市場的支撐作用有望增強。同時，我國對外貿易韌性較強，經常賬戶保持合理規模順差，外匯儲備規模較大，有利于外匯市場供求穩定。

此外，我國豐富的外匯市場政策工具箱，也是重要的有利條件之一。

范若瀅表示，近年來，我國外匯市場的調節能力和適應性顯著增強，匯率工具箱充足，包括外匯存款準備金率、遠期售匯風險準備金率等，可在必要時繼續對市場預期進行合理有效引導，緩釋外部沖擊風險。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，中央金融工作會議再提“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”，意味著未來監管部門會繼續加強外匯市場“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理，綜合施策、校正背離、穩定預期，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，同時堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，防范匯率超調風險。