- 芯片回暖虛實
- 2023年11月08日 來源：北京商報
提要：專家稱，AI芯片便是顯著的例子，一方面由于生成式人工智能的爆發性增長，讓產業鏈一時間難以應對，造成供貨緊張，另一方面，由于應用領域不同，AI芯片在工藝、架構上需要很大改進，市場中的細分化、多元化需求仍未得到滿足，這對企業而言無疑是重要的機會。
11月7日，存儲芯片板塊股價上行明顯，其中江波龍大漲超10%，萬潤科技、德明利、同有科技、東芯股份大漲超5%，近年來由于消費電子低迷，連帶著上游芯片企業經營狀況惡化，如今市場復蘇的曙光隱約顯露，一眾企業也有望迎來觸底反彈，但長期來看，如何對沖周期影響仍是難題，專家觀點認為，隨著產品的細分化、多元化，籠統地談產業周期不足以解釋現狀，分賽道、分板塊考量更有裨益。
下滑收窄 難言復蘇
消費電子市場萎靡已是老生常談的話題，如今隨著其復蘇，上游的半導體芯片產業也有望看到拐點。
國家統計局數據顯示，今年1-9月集成電路產量同比下降2.5%，不過，9月同比增長13.9%；另外，海關出口數據顯示，消費電子產業進出口呈現復蘇勢頭，集成電路進出口在8、9月連續環比回升，9月手機、電腦出口同比降幅明顯收窄。
此外，近期聯發科、蘋果等業內龍頭發布的芯片新品也點燃了市場熱情，其中天璣9300旗艦芯片的“全大核”如期而至，該款產品的CPU架構有高智能、高性能、高能效、低功耗的特性，在生成式AI、游戲、影像、無線連接等多方面帶來跨越性升級。
蘋果方面，其發布的三款突破性的芯片M3、M3Pro、M3Max備受關注，“3納米工藝”成為關鍵詞，三款芯片均采用全新圖形處理器架構，也是首批采用3納米工藝打造的個人電腦芯片，性能更快，功耗更低。
不過在專家觀點看來，現在斷言芯片產業復蘇為時尚早，產業觀察家洪仕斌對北京商報記者分析稱，首先，近期推出的芯片新品，能在多大程度上提升終端硬件性能，又是否能刺激消費者購買欲望仍有待觀察，其次，包括筆記本、手機在內的產品仍處于下滑態勢，不過下滑趨勢有所減緩。
數據也佐證了這一觀點，例如IDC在最新出爐的PC行業報告中提到，2023年三季度全球個人電腦出貨量同比下降7.6%，但環比增長達11%，總計出貨量6820萬臺。IDC認為，在過去兩個季度中，個人電腦出貨量降幅較去年同期有所減緩。
而TechInsights則在報告中指出，2023年三季度中國智能手機出貨量同比下降5%；由于消費需求疲軟和經濟前景不明朗，出貨量已連續十個季度出現同比下滑。不過三季度的跌速已經穩定下來，這表明市場正在觸底，預計將在未來幾個季度開始復蘇之旅。
應對波動 各有策略
從芯片企業近期發布的三季度財務數據看，業內公司冷暖不一，總體而言，諸多龍頭企業雖然前三季度業績仍然下滑，但是環比有所增長，讓市場看到了一定希望。
例如韋爾股份，雖然前三季度營收、凈利潤均同比下降，但三季度業績改善明顯，其營收、凈利均實現同環比雙增，單季度收入為歷史新高，存貨環比下降23.2%至75.52億元。
也有公司仍然在去庫存當中，例如兆易創新披露的三季報顯示，該公司前三季度凈利潤為4.34億元，同比下降79.27%，降幅進一步擴大，為公司上市以來最大降幅，從單季度來看，三季度公司歸母凈利潤9769.4萬元，同比下滑82.71%、環比下滑47.31%，且連續三個季度歸母凈利潤同比降幅超過70%。
兆易創新方面表示，業績下滑的主要原因包括銷售收入下降，三季度匯兌收益減少以及存貨減值損失增加。
另有公司已經吃到消費電子的紅利，例如主打射頻芯片的卓勝微，其三季度實現營收同環比大幅增長，且營收創歷史新高，截至三季度末，該公司存貨13.94億元，較二季度末環比下降2.8%，存貨周轉天數下降至262天，存貨已逐步恢復至合理水平。卓勝微方面表示，公司的大部分產品都應用于智能手機端，本土品牌手機崛起對公司營收提升影響較大。
業內觀點認為，如今芯片領域的回暖，從很大程度上來說，依然沒逃脫產業周期定律，只不過是從供過于求逐漸向供需平衡、供過于求的狀態過渡，全球芯片巨頭持續去庫存，是本次芯片漲價、企業積極備貨的重要因素。
全球芯片巨頭三星擴大減產、美光釋出逾20%漲幅等舉動為行業漲價埋下了伏筆。據Trend Force預期，2024年存儲器原廠對于DRAM與NAND Flash的減產策略仍將延續，尤其以虧損嚴重的NAND Flash更為明確。
面對周期波動，企業選擇的舉措愈發謹慎，例如卓勝微高管在10月底接受機構調研時表示：考慮到市場外部環境的不確定性，結合公司自身經營模式的轉換，未來公司將根據客戶和市場需求，逐步進行關鍵原材料及產成品的儲備，以確保供應鏈的穩定性。
還有的企業通過改變銷售模式化解危險，樂鑫科技對北京商報記者表示，今年公司直銷比例為69.7%，去年同期為65.8%，略有提升。維護直銷客戶有助于公司迅速獲取市場真實信息，今年庫存快速下降也得益于能夠真實了解客戶的需求，而不易受供應鏈“長鞭效應”影響。
產品分化 冷暖不一
業內專家指出，從更長的時間周期看，半導體企業的業績將進一步分化，整體行情不會過度依賴消費電子或某一板塊，汽車、AI、機器人等產業將會以板塊輪動的形式呈現“掘金”機會，對企業而言，細分市場的增長可以對沖行業周期帶來的壓力。
從三季報來看，的確有企業在AI芯片上獲益，例如瑞芯微今年三季度毛利率提升至36.08%，瑞芯微稱，公司在既有的芯片平臺上，從算法和軟件層面持續研發各種應用場景需要的AI技術，并持續升級人工智能NPUIP和相關工具鏈，更好地支持基于Transformer底層技術的各種大模型，設計不同的算力性能以滿足客戶的差異化需求。
而航宇微方面則表示，公司自主研制的玉龍芯片，其為通用Al芯片，可面向航空航天、智能安防、機器人、AloT、智能制造、智慧交通等應用場景，產品的具體使用場景由客戶根據自身的需求確定。
對此，產業觀察家康釗分析稱，就芯片產業周期而言，企業無論處在設計、封裝還是設備等任何一環節，都難以擺脫周期帶來的影響，總體而言，市場將長期呈現冷暖交替的格局，不過外部需求的變化，會令同一周期中的不同企業差異顯著，新技術所帶來的增長往往是爆發性的，令人難以預判。
專家稱，AI芯片便是顯著的例子，一方面由于生成式人工智能的爆發性增長，讓產業鏈一時間難以應對，造成供貨緊張，另一方面，由于應用領域不同，AI芯片在工藝、架構上需要很大改進，市場中的細分化、多元化需求仍未得到滿足，這對企業而言無疑是重要的機會。
