- 航運市場短期震蕩加劇 大宗商品供應鏈或受擾動
- 2023年12月20日 來源：中國證券報
提要：高明宇表示，若地緣局勢風險進一步升級，可能會有其他船型船東選擇避開該區域，短期看來，除了對于運費市場有明顯影響外，對于原油、成品油以及部分化學品市場也將形成一定支撐。“近年來蘇伊士運河的原油輪通過量不斷上升，若通行受阻，則歐洲和亞洲的原油進口都將受到擾動。成品油方面，影響可能會體現在亞歐間成品油跨區貿易，區域間貨物價格差或將走高。”
近日，國際海運市場風云突變。由于多艘船只行至紅海水域時遭到也門胡塞武裝襲擊，四家國際航運企業陸續宣布暫停在紅海航行。
分析人士指出，紅海水域的緊張局勢意味著巴以沖突外溢風險加劇，已波及國際海運。若四家航運企業所有航線全部實施繞航，將產生15%的供應缺口。航運市場短期波動加劇，根據以往經驗，成品油以及干散貨集裝箱貿易將受到波及。
集運指數(歐線)期貨連續漲停
據新華社報道，在15日的一起襲擊中，胡塞武裝一架無人機在紅海南部的曼德海峽擊中了懸掛利比里亞國旗的船只“杰斯拉”號。“杰斯拉”號所有者、德國海運企業赫伯羅特公司15日宣布，即日起至18日，暫停所有經過紅海的集裝箱船運輸。丹麥馬士基航運集團當天也宣布，暫停所有經曼德海峽及紅海的集裝箱船運輸。地中海航運公司和法國達飛海運集團16日要求旗下貨輪暫停在紅海航行，避開蘇伊士運河航線。這意味著，歐洲四大集裝箱航運巨頭全部暫停了需要經過紅海航線的服務。
繼12月18日集運指數(歐線)期貨各期限合約全線漲停之后，12月19日，主力2404合約盤中再次觸及漲停。文華財經數據顯示，截至12月19日收盤，集運指數(歐線)期貨主力2404合約報1092.9點，漲12.76%。
銀河期貨航運高級研究員賈瑞林對中國證券報記者分析稱，目前上述四家航運巨頭在歐線的部署運力合計約24萬TEU(標準箱)，占歐線合計部署運力的比重超過50%，若上述四家巨頭所有航線全部實施繞航，將產生15%的供應缺口。“繞航風險發酵導致盤面對動態運力供給收縮的擔憂加劇，市場看漲情緒濃厚。”
多個商品貿易或受擾動
據了解，蘇伊士運河-紅海這一國際航運要道，連通紅海與地中海，是世界上最繁忙的水道之一。而曼德海峽位于紅海南端，連接紅海和亞丁灣，是船只往返于印度洋和大西洋之間的必經之地，戰略地位非常重要。
“若曼德海峽通行受阻，則相關航線船需繞行好望角，將大大增加通航距離，進而對于相關船型的運力供應形成擾動，影響相關商品的運輸規模。”國投安信期貨能源組首席分析師高明宇對中國證券報記者表示。
“從運輸的貨種來看，除了終端消費品之外，蘇伊士運河的貿易主要包括原油及石油制品、鐵礦石、煤炭、金屬、化肥等貨物，若后續沖突繼續發酵，對這些消費品和工業品的運輸都將產生擾動。”賈瑞林說。
賈瑞林分析，一方面，船舶繞航好望角將產生更多的燃油成本，從好望角繞航比原本走蘇伊士運河到歐洲航程多出10-11天時間，航程增加30%左右，將增加額外燃油消耗，可能將帶來大宗貨物運輸成本的增加；另一方面，繞航導致航程時間拉長后，將帶來動態運力供應的收緊，但航運公司可通過增加運力部署及提高航速等手段進行運力的再平衡，因此后續還需要關注歐線運力的重新部署情況。
從細分船型來看，高明宇表示，集裝箱船受到的影響將最為直接，曼德海峽的通行受阻直接影響亞洲-歐洲及地中海間的集運貿易，亞歐航線的集運貿易量占集運主干航線運量的40%，占全球集運貿易規模的10%。
相關資產短期波動料加劇
對于相關板塊資產表現，高明宇認為，目前市場擔憂的核心因素是，若蘇伊士運河關閉，原先途經運河的貨物需通過繞行好望角等運距更長、花費更大的方式完成運輸，對運力形成額外的需求。
“近期可關注外貿集運及油運相關股票。”高明宇表示，若地緣局勢風險進一步升級，可能會有其他船型船東選擇避開該區域，短期看來，除了對于運費市場有明顯影響外，對于原油、成品油以及部分化學品市場也將形成一定支撐。“近年來蘇伊士運河的原油輪通過量不斷上升，若通行受阻，則歐洲和亞洲的原油進口都將受到擾動。成品油方面，影響可能會體現在亞歐間成品油跨區貿易，區域間貨物價格差或將走高。”
方正中期期貨海運及商品指數總監陳臻對中國證券報記者表示：“近期可以關注航運板塊股票。此外，繞航和成本增加不僅影響集運市場，同樣也會影響散運、油運和氣運市場，可關注相關投資標的。”
