- 滬深交易所發布資產支持證券業務規則及配套指引：進一步發揮資產證券化市場功能 推進債市高質量發展
- 2024年03月30日 來源：證券日報
提要：隨著資產證券化業務進入發展新階段和市場形勢發生新變化，夯實資產信用和破產隔離制度、加強投資者保護、明確自律監管要求等需求日益凸顯。在此背景下，滬深交易所發布了《ABS業務規則》。
3月29日，滬深交易所發布資產支持證券業務規則(以下簡稱《ABS業務規則》)及配套指引。
其中，上交所發布的配套指引為《上海證券交易所債券自律監管規則適用指引第5號——資產支持證券持續信息披露》(以下簡稱《持續信息披露指引》)；深交所發布的配套指引包括《資產支持證券存續期監管業務指引第1號——定期報告》《資產支持證券存續期監管業務指引第2號——臨時報告》《資產支持證券存續期監管業務指引第3號——信用風險管理》三項配套業務指引(以下分別簡稱《定期報告指引》《臨時報告指引》《信用風險管理指引》)。
制定出臺基礎規則
近年來，滬深交易所認真落實國家戰略，發揮資產支持證券市場功能，助力提升直接融資比重。
具體來看，上交所方面，截至2024年2月末，上交所資產支持證券累計發行6.58萬億元，托管量1.39萬億元，引領國內資產支持證券市場高質量發展，在盤活存量資產、降低企業杠桿、拓寬融資渠道、服務實體經濟等方面發揮了重要作用。深交所方面，截至目前，深市資產支持證券累計發行規模超2.49萬億元，大類基礎資產類型齊全，特色基礎資產類型突出，已成為債券市場助力實體經濟盤活存量資產、拓寬企業直接融資渠道的重要工具。
隨著資產證券化業務進入發展新階段和市場形勢發生新變化，夯實資產信用和破產隔離制度、加強投資者保護、明確自律監管要求等需求日益凸顯。在此背景下，滬深交易所發布了《ABS業務規則》。
具體來看，一是明確資產支持證券掛牌條件、審核程序、基礎資產及重要業務參與人基本要求，夯實資產支持證券準入制度基礎，穩定市場預期。二是明確資產支持證券存續期管理機制，對發行和掛牌程序、投資者適當性、轉讓機制、信息披露、停復牌及終止掛牌等進行全面規范，加強“事前+事中+事后”全鏈條監管。三是強化風險防控，設持有人權益保護專章，明確重要業務參與人信用風險管理職責，規范持有人會議相關安排，發揮持有人權益保護機制實效。四是明確自律管理措施，針對違規行為，持續貫徹“零容忍”，強化監管力度。
提高信息披露質量
堅持以信息披露為核心，是加強債券市場透明度建設的本質要求。
深交所修訂發布的《定期報告指引》《臨時報告指引》進一步提高了資產支持證券業務信息披露及時性、規范性和有效性。一是提升文件編制的完備性要求，細化各類型公告披露的基本要素。二是強化大類資產披露的針對性要求，突出基礎資產特點及其動態變化。三是加強重大事項及時披露預警，壓實管理人對專項計劃資產、現金流及重要業務參與人的持續監測義務。四是完善持有人會議機制安排，新增持有人會議決議落實及其進展情況的披露要求，強化持有人權益保護。
上交所發布的《持續信息披露指引》內容上承襲原有披露要求，結合監管實踐做出優化調整：一是提升規則完備性、體系性，整合了原有定期報告和臨時報告的披露要求，規范了與專項計劃資產或者現金流相關、與業務參與人相關、與資產支持證券相關的重大事項；二是聚焦風險導向、優化披露要求，增加權利完善事件、業務參與人發生債務違約、申請破產等披露要求；三是設專章明確持有人會議披露要求，推動形成持有人共同意志，提升信用風險處理效率。
強化風險預研預判、防范化解信用風險，是做好當前債券市場監管工作的重中之重。
深交所發布的《信用風險管理指引》修訂完善了2018年發布的《資產支持證券存續期信用風險管理指引(試行)》，進一步提升了資產支持證券業務信用風險管理工作的系統性、前瞻性和針對性。一是壓實重要業務參與人主體責任，強化信用風險管理職責。二是細化管理人風險監測與排查要求，提升信用風險管理工作實效性。三是完善信用風險應對與處置安排，鼓勵重要業務參與人主動管理自身信用風險，優化信用風險應對與處置預案的報送要求。
深交所表示，下一步，將深入貫徹落實中央金融工作會議精神，在中國證監會統一部署下，牢牢把握強監管、防風險、促高質量發展的主線，緊扣債券市場高質量發展主題，構建簡明、高效、規范、透明的資產支持證券業務規則體系，持續優化產品序列，加強業務規則培訓，提升監管能力和服務水平，推動交易所資產證券化市場規范健康發展。
上交所表示，下一步，將立足新發展階段，貫徹新發展理念，堅持“強本強基”的方針，牢牢把握“強監管、防風險、促高質量發展”的主線，按照中國證監會統一部署，堅持公開透明，完善資產支持證券規則體系，引導市場主體歸位盡責，激發市場創新發展動力，進一步發揮資產證券化市場功能，推進債券市場高質量發展，更好服務構建新發展格局，不斷增強服務國家戰略和實體經濟的質效。
