為統籌一二級市場平衡，8月27日，證監會作出優化IPO、再融資監管安排，至今已經一個月。近一個月內，IPO、再融資規模同比降幅超過六成，多家公司終止定增(含并購重組配套募資，下同)，部分公司下調定增募資規模，還有公司延長定增有效期……一級市場融資節奏已經明顯放緩。

市場人士表示，IPO和再融資規模下降，傳遞出監管呵護二級市場的態度，對于維持一二級市場動態平衡有一定作用。從長期來看，維持一二級市場平衡，更重要的是從投資端引入更多增量資金。而活躍資本市場，要實現投融資規模“雙增”的正向平衡。

一級市場融資規模下降

自優化IPO、再融資監管安排出臺以來，一級市場募資節奏放緩，募資規模明顯下降。Wind數據顯示，8月28日至9月26日，20家公司登陸A股，同比下降54.55%，20家公司上市募資合計191.55億元，同比下降65.19%；再融資方面，A股再融資規模443.94億元(定增募資295.87億元、可轉債募資118.07億元，優先股募資30億元)，同比下降59.44%。綜合來看，近一個月內A股IPO、再融資規模合計635.49億元，同比下降61.36%。

創金合信基金首席經濟學家魏鳳春對《證券日報》記者表示，一級市場融資規模下降，一二級市場差距弱化，對維持一二級市場動態平衡起到一定作用。但是，近期二級市場成交量、成交額下降，說明僅靠控制一級市場融資規模還遠遠不夠，還需要從投資端引入中長期資金。

某券商投行人士亦對《證券日報》記者表示，IPO、再融資規模下降，傳遞了監管部門的態度，即積極推動一二級市場平衡，呵護二級市場。不過，從當前二級市場情況來看，重點還是需進一步提振信心。影響投資者信心的因素有很多，融資僅僅是其中一項。

19家公司終止定增

一級市場融資規模下降的同時，近一個月，終止定增的公司數量亦增多。

Wind數據顯示，8月28日至9月26日，有19家公司終止定增計劃，其中4家公司為重組配套募資，遠超去年同期終止定增公司數量(8家，其中2家為重組配套募資)。對于定增終止原因，大多數公司表示，綜合考慮外部宏觀環境或資本市場環境，并結合公司實際情況等，終止定增或重組事項。部分公司表示，將根據市場情況適時重新申報。

4家終止重組配套募資公司中，創世紀重組配套募資事項于去年11月份已獲得證監會注冊批復。對于此次取消配套募資的原因，創世紀表示，當前公司股價處于低位，經綜合考慮公司實際情況、資本市場狀況等因素，在充分聽取廣大投資者意見后，經過審慎研究，基于維護全體股東利益的目的，公司決定取消發行股份購買資產配套資金募集，在證監會同意注冊批復文件的有效期內不再發行股票，原募投項目建設將以自有資金或自籌資金投入開展。

魏鳳春表示，近一個月定增終止數量增多主要有兩方面原因：一方面是因為監管要求，另一方面是上市公司從長計議，根據市場情況進行的動態調整。

證監會此前表示，對于金融行業上市公司或者其他行業大市值上市公司的大額再融資，實施預溝通機制，關注融資必要性和發行時機；對于存在破發、破凈、經營業績持續虧損、財務性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限制其融資間隔、融資規模。

多家公司下調定增募資額

除了終止定增外，還有部分公司下調定增募資規模，調整募集資金投向，延長定增批文有效期等。如9月26日，新城控股公告稱，將定增募集資金總額不超過80億元調整為45億元；9月25日，祥鑫科技延長定增有效期，自原屆滿之日起延長至證監會出具的批復有效期屆滿日；9月23日，中泰證券修改定增預案，在定增募資規模不變的背景下，新增2項募投項目。

談及上市公司對融資計劃的調整，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，上市公司制定好合理的再融資計劃，并將所融資資金用于公司實際發展，是投資者關注的內容。規范定增行為，也是當前市場的重要變化，因此不少企業對再融資計劃也做出了動態調整。

魏鳳春表示，上市公司調整募資規模，改變募資投向等，是主動適應市場形勢變化以及監管政策要求進行的積極調整，對于活躍資本市場具有一定影響。從長期來看，“開源”比“節流”更有利于資本市場穩定健康發展，實現融資規模和投資規模同時增長的正向平衡，是活躍資本市場的理想狀態。