- 擁抱被動(dòng)投資時(shí)代 外資公募瞄準(zhǔn)差異化布局
- 2024年01月10日 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)
提要：結(jié)合海外市場(chǎng)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，相關(guān)研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，我國(guó)ETF產(chǎn)品規(guī)模占比明顯偏低，在市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)品豐富度等方面仍有較大的發(fā)展空間。
在剛剛集體上報(bào)中證A50ETF的十家公募機(jī)構(gòu)中，摩根資產(chǎn)管理(中國(guó))作為唯一的外資獨(dú)資公募機(jī)構(gòu)，受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
1月9日，摩根資產(chǎn)管理(中國(guó))獨(dú)家回應(yīng)中國(guó)證券報(bào)記者表示，公司會(huì)繼續(xù)加大對(duì)被動(dòng)化投資的布局，將全球智慧和本土經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，不斷豐富包括跨境ETF、主動(dòng)ETF、策略主題ETF等在內(nèi)的產(chǎn)品譜系。
結(jié)合海外市場(chǎng)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，相關(guān)研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，我國(guó)ETF產(chǎn)品規(guī)模占比明顯偏低，在市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)品豐富度等方面仍有較大的發(fā)展空間。
外資公募布局被動(dòng)投資市場(chǎng)
證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，1月2日中證A50指數(shù)正式發(fā)布當(dāng)日，易方達(dá)基金、富國(guó)基金、華泰柏瑞基金、摩根資產(chǎn)管理(中國(guó))、平安基金、華寶基金、銀華基金、大成基金、嘉實(shí)基金、工銀瑞信基金十家公募機(jī)構(gòu)集體上報(bào)中證A50ETF，摩根資產(chǎn)管理(中國(guó))是其中唯一的外資獨(dú)資公募機(jī)構(gòu)。
隨著我國(guó)被動(dòng)投資日漸興起，公募機(jī)構(gòu)扎堆申報(bào)同一指數(shù)基金的情況愈發(fā)多見(jiàn)，而此次摩根資產(chǎn)管理(中國(guó))的參與，預(yù)示著外資公募機(jī)構(gòu)正積極投身國(guó)內(nèi)被動(dòng)投資市場(chǎng)發(fā)展。
2023年以來(lái)，外資公募機(jī)構(gòu)已開(kāi)始逐步加大對(duì)指數(shù)基金產(chǎn)品的布局力度。
整體來(lái)看，外資公募機(jī)構(gòu)上報(bào)的產(chǎn)品類型以被動(dòng)指數(shù)型債券基金為主，例如宏利中債-綠色普惠主題金融債券優(yōu)選指數(shù)基金、貝萊德中債0-3年政策性金融債指數(shù)基金、富達(dá)中債0-2年政策性金融債指數(shù)基金等。
此外，摩根資產(chǎn)管理(中國(guó))上報(bào)過(guò)多只被動(dòng)指數(shù)型股票基金，例如摩根標(biāo)普500ETF(QDII)、摩根標(biāo)普港股通低波紅利ETF、摩根納斯達(dá)克100指數(shù)(QDII)等。
值得注意的是，摩根資產(chǎn)管理(中國(guó))旗下的指數(shù)基金產(chǎn)品2023年取得了不錯(cuò)的募集成績(jī)，例如11月成立的摩根標(biāo)普港股通低波紅利ETF，新發(fā)募集規(guī)模達(dá)到13.63億元，有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)近1.7萬(wàn)戶。該基金是2023年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)戶數(shù)最多的策略型ETF，也是發(fā)行規(guī)模最大的港股ETF之一。
將全球智慧和本土經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合
1月9日，摩根資產(chǎn)管理(中國(guó))對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者獨(dú)家回應(yīng)表示，公司在參與國(guó)內(nèi)被動(dòng)投資的過(guò)程中，從投資者的投資需求出發(fā)，借鑒海外經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，充分本土化，為投資者提供長(zhǎng)期具有競(jìng)爭(zhēng)力的被動(dòng)化指數(shù)產(chǎn)品。
“國(guó)內(nèi)發(fā)展被動(dòng)化投資以來(lái)，公司已經(jīng)先后布局了寬基、科技、醫(yī)藥、QDII、紅利等被動(dòng)化方向，布局的產(chǎn)品也越來(lái)越受到市場(chǎng)的關(guān)注和認(rèn)可。”摩根資產(chǎn)管理(中國(guó))提及，中證A50相關(guān)產(chǎn)品有望成為境內(nèi)外投資者配置中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的新名片，公司將做好橋梁，同時(shí)為海外投資者提供一鍵投資中國(guó)的新機(jī)遇。
借鑒摩根資產(chǎn)管理全球豐富的投資策略，摩根資產(chǎn)管理(中國(guó))表示，公司致力于成為兼具前瞻性和開(kāi)拓性的跨境ETF工具提供者，幫助投資者以便捷、低成本的方式配置全球。后續(xù)，公司會(huì)繼續(xù)加大對(duì)被動(dòng)化投資的布局，堅(jiān)持投資者利益第一位，讓客戶通過(guò)被動(dòng)化投資參與中國(guó)市場(chǎng)，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成果。
“未來(lái)，我們將積極擁抱中國(guó)的ETF浪潮，將全球智慧和本土經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，不斷豐富我們的ETF產(chǎn)品譜系，包括跨境ETF、主動(dòng)ETF、策略主題ETF等。一方面，為中國(guó)投資者提供多元化的ETF投資解決方案；另一方面，也為全球投資者提供投資中國(guó)的便捷工具。”摩根資產(chǎn)管理(中國(guó))表示。
被動(dòng)投資契合資產(chǎn)配置需求
后資管新規(guī)時(shí)代，資產(chǎn)配置的重要性日益凸顯，ETF分散投資、被動(dòng)管理、透明度高、低成本的特性契合資產(chǎn)配置需求，在中信建投證券非銀金融與前瞻研究團(tuán)隊(duì)看來(lái)，ETF有望迎來(lái)快速發(fā)展。
結(jié)合美國(guó)、日本、歐洲ETF市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中信建投證券非銀金融與前瞻研究團(tuán)隊(duì)總結(jié)了ETF發(fā)展將面臨的三層轉(zhuǎn)變：一是調(diào)整市況背景下，ETF投資作用更明顯，增速也更快；二是養(yǎng)老金等長(zhǎng)期入市為ETF奠定了發(fā)展基礎(chǔ)，同時(shí)ETF的發(fā)展也為長(zhǎng)期資金營(yíng)造了穩(wěn)定、透明的市場(chǎng)環(huán)境；三是指數(shù)產(chǎn)品的需求日益旺盛，投資者追求長(zhǎng)期投資而非短期套利。
雖然我國(guó)被動(dòng)化投資趨勢(shì)不斷加深，但招商證券基金評(píng)價(jià)團(tuán)隊(duì)提出，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍與發(fā)達(dá)市場(chǎng)有所差異。
“以ETF規(guī)模結(jié)構(gòu)為例，美國(guó)以寬基類產(chǎn)品為主，全球投資股票ETF、債券ETF規(guī)模占比較高，行業(yè)類ETF占比較小。我國(guó)同樣是以寬基類產(chǎn)品為主，但行業(yè)主題類股票ETF占比較高，特別在2019年之后大幅度提升，主要受到了結(jié)構(gòu)性行情的催化；債券ETF占比較低，且海外ETF規(guī)模也有待增長(zhǎng)。”招商證券基金評(píng)價(jià)團(tuán)隊(duì)表示。
對(duì)標(biāo)美國(guó)公募基金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，平安證券研究所認(rèn)為，我國(guó)ETF產(chǎn)品規(guī)模占比明顯偏低，在市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)品豐富度等方面仍有較大發(fā)展空間。隨著機(jī)構(gòu)投資者占比提升，ETF作為配置工具化屬性極強(qiáng)的品種，策略主題ETF是重要的因子化投資載體，未來(lái)發(fā)展可期。
此外，平安證券研究所建議，基金公司可以重點(diǎn)在目前風(fēng)險(xiǎn)收益譜系中相對(duì)稀疏的位置布局產(chǎn)品，比如低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的行業(yè)ETF以及高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的風(fēng)格策略因子ETF。行業(yè)主題ETF目前在上游、下游領(lǐng)域的布局?jǐn)?shù)量較多，中游偏制造業(yè)板塊亦仍有布局空間。
