- 新增信貸總體平穩 逆周期調節力度料加大
- 2023年06月14日 來源：中國證券報
提要：溫彬認為，近期公布的多項數據顯示，總需求不足仍然是當前經濟運行面臨的突出問題，在內需恢復情況尚不穩固和外需回落壓力加大的背景下，實體融資需求繼續受到擾動，各項宏觀政策仍需保駕護航。
人民銀行6月13日發布的數據顯示，5月份人民幣貸款增加1.36萬億元。5月末社會融資規模存量為361.42萬億元，同比增長9.5%。
專家認為，5月信貸與社融增量較4月有明顯增加，總體維持穩健，有效滿足了實體經濟的融資需求。但是，在內需恢復情況尚不穩固和外需回落壓力加大的背景下，融資需求仍有待提振。目前，新增信貸總體平穩，后續貨幣政策需加強逆周期調節，全力為經濟恢復保駕護航。
居民信貸同比多增
數據顯示，5月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比少增5418億元。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，在去年高基數、信貸投放節奏趨于平穩、經濟修復斜率放緩以及沒有大的刺激政策出臺的背景下，5月新增信貸規模較去年同期有所回落，但環比呈現季節性回升態勢，總體維持穩健。
分部門看，5月住戶貸款增加3672億元，其中，短期貸款增加1988億元，中長期貸款增加1684億元；企(事)業單位貸款增加8558億元，其中，短期貸款增加350億元，中長期貸款增加7698億元，票據融資增加420億元；非銀行業金融機構貸款增加604億元。
中信證券首席經濟學家明明分析，企業中長期貸款對新增信貸的支撐力度邊際下滑。5月制造業采購經理指數(PMI)表現不佳，制造業供需兩端景氣度延續回落，指向企業對未來預期有所轉弱，同時4月以來地產、基建投資增速下滑，二季度信貸項目面臨儲備不足的問題，也在一定程度上制約企業中長期貸款需求。
植信投資研究院高級研究員王運金表示，5月居民短期信貸與中長期信貸同比多增，且增量明顯高于上月，一方面得益于購車補貼、家電補貼等促消費政策與解除限購等購房政策的效果顯現；另一方面也受消費貸、按揭貸款、公積金貸款等利率的持續下行推動。
“5月住戶貸款雖然同比、環比多增，但都是在上月和去年同期負增長的基礎上實現的，增量仍然較小，居民部門消費意愿仍有待提振?！闭新撌紫芯繂T董希淼指出。
金融支持力度不減
數據顯示，5月末，廣義貨幣(M2)余額282.05萬億元，同比增長11.6%；狹義貨幣(M1)余額67.53萬億元，同比增長4.7%。
董希淼認為，5月末，M2增速雖然比上月末低0.8個百分點，但比上年同期仍然高出0.5個百分點。這表明，貨幣政策繼續保持穩健的基調未變，市場流動性仍然相對充裕，金融對實體經濟支持力度不減。
明明表示，4月以來，央行貨幣投放較為謹慎，疊加財政繳款因素，以及去年5月起M2增速進入上行通道形成的高基數的影響，5月M2增速有所回落。
社融方面，溫彬表示，5月社融余額在高基數效應下，增速有所下行。5月新增社融1.56萬億元，同比少增1.31萬億元，環比多增3312億元。結構上，表內人民幣貸款新增1.22萬億元、政府債凈融資新增5571億元，仍為新增社融的主要支撐。
貨幣政策發力穩增長
專家分析，5月金融數據反映出融資需求仍有待提振。下階段貨幣政策將持續發力，護航經濟持續恢復。
王運金認為，下一階段降息等宏觀政策措施將持續推動需求恢復，物價保持基本穩定，居民消費與企業投資有望加快恢復，疊加利率持續下行，信貸與社融將加快增長。
“5月金融數據表現延續4月較弱的走勢，反映實體經濟修復過程并非一帆風順，貨幣政策仍需保駕護航，在經濟內生動能回升壓力較大的階段采取進一步寬松的操作?！泵髅髡f。
溫彬認為，近期公布的多項數據顯示，總需求不足仍然是當前經濟運行面臨的突出問題，在內需恢復情況尚不穩固和外需回落壓力加大的背景下，實體融資需求繼續受到擾動，各項宏觀政策仍需保駕護航。
“下一步，應盡快采取有針對性的措施，穩住市場主體預期，提振市場主體信心，進一步提振消費和投資?！倍ｍ祻娬{，一方面，應努力穩住宏觀經濟恢復勢頭，保持政策穩定性和連續性；另一方面，應進一步提振居民消費意愿和能力。此外，還應加快優化差別化的住房信貸政策，因城施策、因區施策，取消不合理的限購、限貸措施，適度降低存量房貸利率，更好地滿足居民改善性購房需求。
