- 中喬體育闖關(guān)“亮紅燈”
- 2023年12月21日 來源：北京商報(bào)
提要：在IPO市場(chǎng)排隊(duì)多年一直未能上市，中喬體育股份有限公司也被稱為IPO“釘子戶”。如今伴隨著“吃穿住”不斷撤單，中喬體育的IPO命運(yùn)最終如何也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。上交所官網(wǎng)顯示，中喬體育IPO進(jìn)展較慢，公司至今尚未披露首輪問詢回復(fù)意見，仍處于財(cái)報(bào)更新中止?fàn)顟B(tài)。此外，闖關(guān)IPO關(guān)鍵時(shí)期，中喬體育報(bào)告期內(nèi)凈利也處于走低態(tài)勢(shì)，同時(shí)還頭頂超4億元無形資產(chǎn)，這也讓公司存在大額減值風(fēng)險(xiǎn)。
在IPO市場(chǎng)排隊(duì)多年一直未能上市，中喬體育股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中喬體育”)也被稱為IPO“釘子戶”。如今伴隨著“吃穿住”不斷撤單，中喬體育的IPO命運(yùn)最終如何也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。上交所官網(wǎng)顯示，中喬體育IPO進(jìn)展較慢，公司至今尚未披露首輪問詢回復(fù)意見，仍處于財(cái)報(bào)更新中止?fàn)顟B(tài)。此外，闖關(guān)IPO關(guān)鍵時(shí)期，中喬體育報(bào)告期內(nèi)凈利也處于走低態(tài)勢(shì)，同時(shí)還頭頂超4億元無形資產(chǎn)，這也讓公司存在大額減值風(fēng)險(xiǎn)。
進(jìn)展緩慢
由于財(cái)報(bào)更新，中喬體育主板IPO自今年9月30日開始處于中止?fàn)顟B(tài)，截至目前仍未恢復(fù)審核。
據(jù)了解，中喬體育原名為喬丹體育股份有限公司，在2021年1月進(jìn)行更名，主要從事運(yùn)動(dòng)鞋、運(yùn)動(dòng)服裝、運(yùn)動(dòng)配飾產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，公司早在2011就開始沖擊A股市場(chǎng)，并在當(dāng)年11月25日上會(huì)獲得通過，也被寄予A股體育用品第一股的厚望。不過，由于存在重大未決訴訟，喬丹體育IPO批文“難產(chǎn)”，公司遲遲未能登陸A股市場(chǎng)。
注冊(cè)制下，中喬體育平移至上交所繼續(xù)IPO，今年7月27日進(jìn)行問詢階段，但卻一直未能披露首輪問詢回復(fù)。
據(jù)中喬體育介紹，公司的基本經(jīng)營(yíng)模式為訂單式生產(chǎn)銷售喬丹品牌運(yùn)動(dòng)服飾產(chǎn)品，公司產(chǎn)品每年分四個(gè)上市季，提供包括運(yùn)動(dòng)鞋、運(yùn)動(dòng)服裝和運(yùn)動(dòng)配飾在內(nèi)的2000余款產(chǎn)品供市場(chǎng)銷售。
此次沖擊主板市場(chǎng)，中喬體育擬IPO募資10.64億元，投向鞋生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目、研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目、全國(guó)戰(zhàn)略直營(yíng)店建設(shè)項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目。
報(bào)告期內(nèi)，中喬體育也進(jìn)行過現(xiàn)金分紅，其中2019年、2021年現(xiàn)金分紅分別為4.05億元、3.6億元。
據(jù)了解，中喬體育控股股東為福建百群，持有公司64.73%的股權(quán)，丁國(guó)雄、丁也治夫婦持有福建百群全部股份，為公司實(shí)際控制人。履歷顯示，丁國(guó)雄1967年出生，廈門大學(xué)EMBA，2009年12月至今任中喬體育董事長(zhǎng)。
據(jù)中喬體育介紹，丁國(guó)雄擁有20多年運(yùn)動(dòng)鞋及運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)的從業(yè)經(jīng)歷，自1984年開始從事運(yùn)動(dòng)鞋及運(yùn)動(dòng)服飾的銷售工作，并于2000年開始從事運(yùn)動(dòng)鞋及運(yùn)動(dòng)服裝的研究、開發(fā)、品牌建設(shè)及生產(chǎn)管理工作。
報(bào)告期內(nèi)凈利下滑
闖關(guān)IPO關(guān)鍵點(diǎn)，中喬體育業(yè)績(jī)也不理想，從整年度來看，處于逐年走低態(tài)勢(shì)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019—2021年，中喬體育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為55.91億元、49.28億元、59.31億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為8.32億元、7.38億元、6.95億元。
投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，IPO公司的業(yè)績(jī)情況是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)，如果報(bào)告期內(nèi)公司凈利下滑，是行業(yè)原因還是自身經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致，可能會(huì)被追問，主要是看公司經(jīng)營(yíng)層面是否出現(xiàn)了重大不利變化。
2022年上半年，中喬體育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸屬凈利潤(rùn)、扣非后歸屬凈利潤(rùn)分別約為30.99億元、3.63億元、3.17億元。
從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比來看，報(bào)告期內(nèi)，服裝實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別約為25.51億元、22.14億元、26.26億元、12.3億元，占比分別為45.77%、45.35%、44.95%、40.29%；鞋實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別約為29.46億元、26.05億元、31.3億元、17.74億元，占比分別為52.85%、53.37%、53.57%、58.11%；配飾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別約為7693.76萬元、6253.32萬元、8625.64萬元、4900.72萬元，占比分別為1.38%、1.28%、1.48%、1.61%。
數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，中喬體育綜合毛利率分別為31.91%、29.52%、27.86%、27.19%，處于逐年走低態(tài)勢(shì)，并且遠(yuǎn)低于李寧、安踏、特步、361度等同行業(yè)可比公司平均值。
據(jù)中喬體育招股書，報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司毛利率平均值分別為46.94%、46.06%、49.52%、48.87%。針對(duì)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向中喬體育董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪函，不過截至發(fā)稿，對(duì)方未回復(fù)。
頭頂4.15億無形資產(chǎn)
值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，中喬體育因收購(gòu)茵寶中國(guó)100%股權(quán)，目前頭頂超4億元無形資產(chǎn)。
中喬體育表示，報(bào)告期內(nèi)，公司收購(gòu)了茵寶中國(guó)100%的股權(quán)，該公司成立于1924年，是英國(guó)著名的足球服裝品牌。2020年4月24日，中喬體育全資子公司香港喬丹與美國(guó)品牌管理公司Iconix Brand Group Inc.(以下簡(jiǎn)稱“艾康尼斯”)簽訂了《股權(quán)購(gòu)買協(xié)議》，由香港喬丹受讓艾康尼斯子公司Iconix Luxembourg Holdings S.A R.L.所持茵寶中國(guó)100%的股權(quán)。
根據(jù)上海東洲資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)茵寶中國(guó)股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行估值，得出茵寶中國(guó)在估值基準(zhǔn)日2019年12月31日的股東權(quán)益賬面值1028.34萬元，估值45728.61萬元，估值增值44700.27萬元，增值率4346.83%。
經(jīng)交易雙方友好協(xié)商，確定茵寶中國(guó)100%股權(quán)收購(gòu)價(jià)格為6250萬美元，該交易已于2020年7月31日完成交割，截至招股說明書簽署之日，全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款已付清。
截至2022年6月30日，中喬體育收購(gòu)茵寶而形成的商標(biāo)無形資產(chǎn)已累計(jì)計(jì)提攤銷2182.95億元，期末賬面價(jià)值為4.15億元，占公司期末無形資產(chǎn)賬面價(jià)值的70.23%。中喬體育提示風(fēng)險(xiǎn)稱，公司對(duì)上述商標(biāo)在預(yù)計(jì)未來受益期限內(nèi)按直線法攤銷，報(bào)告期內(nèi)上述商標(biāo)未發(fā)生減值，如果公司未來經(jīng)營(yíng)情況未達(dá)預(yù)期，則將產(chǎn)生無形資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
中國(guó)國(guó)際科技促進(jìn)會(huì)科技產(chǎn)業(yè)投資分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼戰(zhàn)略投資智庫(kù)執(zhí)行主任布娜新對(duì)北京商報(bào)記者表示，計(jì)入“無形資產(chǎn)”科目也需要每年進(jìn)行減值測(cè)試，存在減值風(fēng)險(xiǎn)。知名投行人士王驥躍亦表達(dá)了同樣觀點(diǎn)，放在“無形資產(chǎn)”科目，沒有確定期限，只是做減值測(cè)試，其實(shí)和商譽(yù)一樣，只是列的位置不同而已。
