- 左手分紅右手募資 科凱電子IPO預警
- 2023年12月21日 來源：北京商報
提要：近日，科凱電子創業板IPO對外披露了首輪問詢回復意見，在首輪問詢中，深交所就這一問題對公司進行了重點問詢。此外，科凱電子研發費用、核心技術等問題，也是首輪問詢中深交所關注的重點。
IPO公司在申報前進行大額現金分紅的情況，一直是監管層關注的重點。正在闖關創業板的青島科凱電子研究所股份有限公司(以下簡稱“科凱電子”)也是一家在IPO前進行大額分紅的公司，在分紅的同時，科凱電子還要募資補流。近日，科凱電子創業板IPO對外披露了首輪問詢回復意見，在首輪問詢中，深交所就這一問題對公司進行了重點問詢。此外，科凱電子研發費用、核心技術等問題，也是首輪問詢中深交所關注的重點。
現金分紅逾9000萬元
報告期內，科凱電子現金分紅金額約為9170萬元。
招股書顯示，科凱電子的主營業務為高可靠微電路模塊的研發、生產及銷售，主要產品包括電機驅動器、光源驅動器、信號控制器以及其他微電路產品。
2020年、2021年，科凱電子均進行了現金分紅，分紅金額分別為450萬元、8720萬元，合計現金分紅額為9170萬元。此外，2022年11月，科凱電子以股本溢價形成的資本公積2.4億元向全體股東轉增股本。
2021年進行大額分紅的科凱電子，當年歸屬凈利潤卻出現了下滑。財務數據顯示，2020—2022年以及2023年上半年，科凱電子實現的營業收入分別約為1.47億元、1.7億元、2.72億元、1.61億元；對應實現的歸屬凈利潤分別約為8623.08萬元、4968.95萬元、1.63億元、9694.73萬元。
在進行現金分紅的同時，科凱電子還要募資補流。招股書顯示，科凱電子擬募集資金10.01億元，投向微電路模塊產能擴充及智能化提升建設項目、集成電路研發及產業化建設項目、無人機控制系統產品產業化建設項目、大功率高精度電源生產建設項目、研發基地項目、技術服務及營銷中心建設項目以及補充流動資金項目。其中擬投入2.9億元用于補充流動資金項目，占全部募資額的比重為28.96%。
科凱電子表示，未來幾年，隨著新產品的研發和市場空間的進一步開拓，為保障日常營運的需要，公司對于流動資金的需求將進一步增大。本次補充流動資金到位后，公司將有充足的資金用于滿足未來業務發展產生的營運資金缺口需求，同時有充足資金進行技術研發人才引進和市場開拓，有助于加快公司業務擴張，為公司持續發展提供支持和保障。
在首輪問詢中，針對上述情況，深交所要求科凱電子說明現金分紅的背景和原因，結合報告期各期現金流量及資產負債狀況等說明大額現金分紅的合理性、必要性；說明在大額現金分紅的情況下同時募集資金的原因，以及本次募集資金的合理性和必要性。
財經評論員張雪峰表示，企業IPO前進行大手筆分紅，會引起監管層的重點關注。如果在大手筆分紅的同時，將部分募集資金用于補流，這容易讓監管層質疑公司募資的必要性與合理性。
研發費用占比低于同行
與同行可比公司相比，科凱電子研發費用占營業收入的比重明顯低于同行水平。
2020—2022年以及2023年上半年，科凱電子研發費用分別約為805.79萬元、987.75萬元、1245.01萬元、496.11萬元，占各期營業收入的比例分別為5.48%、5.79%、4.57%、3.09%，其中研發費用占比整體呈下降趨勢。
科凱電子將新雷能、振華科技、智明達、宏達電子、甘化科工5家公司作為同行業可比公司，報告期內，科凱電子研發費用率在同行中處于墊底，2020—2022年以及2023年上半年，科凱電子同行業可比公司研發費用率平均值分別為10.48%、11.36%、13.63%、14.5%，可見科凱電子研發費用率較同行均值還有較大差距。
中國國際科技促進會科技產業投資分會副會長兼戰略投資智庫執行主任布娜新表示，研發費用是衡量公司研發力和創新力很重要的指標，如果研發費用率持續低于同行，在市場競爭中很可能會處于劣勢。
值得一提的是，科凱電子研發費用中，職工薪酬占比較高，分別為75.14%、71.45%、64.14%、57.14%。報告期內，科凱電子存在將實際控制人王建繪、王建綱、王科3人部分薪酬計入研發費用的情形，金額合計分別為307.32萬元、329.27萬元、283.06萬元、59.91萬元。
針對這一情況，深交所要求科凱電子結合王建繪、王建綱、王科的專業履歷、主要科研成果、參與的研發項目及具體的研發職責、研發工時和非研發工時的界定與統計標準等，說明將上述3人部分薪酬計入研發費用的合理性。
據了解，王建繪、王建綱、王新和王科4人為科凱電子的實控人，4人系親屬關系，其中王建繪與王建綱系兄弟關系，王建繪與王新系父女關系，王建綱與王科系父子關系。截至招股說明書簽署日，王建繪、王建綱、王新和王科分別直接持有公司22.5203%、22.5203%、16.0932%和16.0932%的股份，合計持有公司77.227%的股份。
此外，截至2022年末，科凱電子擁有發明專利4項，顯著少于同行業可比公司，且上述發明專利均系繼受取得，其中有兩項發明專利專利權人為公司實際控制人王建繪、王建綱。王建繪、王建綱已分別與公司簽署《專利轉讓協議》，將上述兩項專利無償轉讓給公司，相關變更手續正在辦理中。同時，科凱電子有大量核心技術正在申請中。
在首輪問詢中，深交所要求科凱電子說明發明專利顯著少于同行業可比公司的原因，報告期內形成的研發成果及對應的研發投入具體情況等問題。
針對公司相關問題，北京商報記者向科凱電子方面發去采訪函，不過截至記者發稿，未收到公司回復。
