- 機構密集調研券商 關注并購重組計劃
- 2024年05月25日 來源：上海證券報
提要：新“國九條”明確，推動行業機構加強投行能力和財富管理能力建設。支持頭部機構通過并購重組、組織創新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構差異化發展、特色化經營。
近期，機構通過業績說明會、現場會議等方式密集調研券商。從機構關注的問題來看，“并購重組”成高頻詞，不少券商被問及后續是否有相關規劃。
“兼并重組”成提問高頻詞
5月以來，多家券商獲機構密集調研。從調研頻次來看，被調研次數較多的券商有申萬宏源、國信證券、紅塔證券等。
在投資者提問中，“并購重組”出現頻率最高。多家券商被提問是否有合并重組計劃或主要股東變更情況等。第一創業、國信證券、紅塔證券、長城證券、山西證券、西部證券、興業證券等被問及上述問題。
對于同一股東控制或者有合并傳聞的券商，投資者予以重點關注。例如，有投資者提問興業證券：“2023年11月，華福證券控股股東變更為福建金投(福建省財政廳全資子公司)，與貴公司實為同一控股股東，請問貴公司如何規避同業競爭問題，是否有可能與華福證券重組？”
還有投資者提問西部證券：“有坊間傳聞西部證券和陜國投合并，這件事是真的嗎？”
盡管多家券商均回應稱暫無相關信息披露，但市場對于證券行業并購重組的預期已然打開。
“監管層對于行業兼并重組的表態比較明確，這為券商并購提供了有力的政策支持。新一輪行業并購浪潮下，蘊含并購重組預期的標的數量有望增加，將進一步促進資源優化配置，推動行業集約化發展?！币晃蝗倘耸勘硎尽?/p>
東吳證券非銀首席分析師胡翔認為，券業頭部效應加劇背景下，中小券商受限于牌照價值下降以及傳統業務飽和度提升，盈利能力持續下滑，導致股東主動出售股權的意愿增強，中小券商股權流轉事件頻現。而對于部分缺乏鮮明業務特色的中小型券商而言，主動尋求被兼并重組不失為一條突圍路徑。
聚焦防風險、高質量發展
新“國九條”明確，推動行業機構加強投行能力和財富管理能力建設。支持頭部機構通過并購重組、組織創新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構差異化發展、特色化經營。
對此，機構投資者聚焦券商如何順應監管導向，做優做強，實現高質量發展。投行、財富管理、自營等主營業務發展情況及未來規劃是提問的重點。
國信證券表示，財富管理是公司的傳統優勢業務，在客戶基礎、服務經驗等方面具有優勢，公司將搶抓跨境理財通試點機遇，加快布局，推動財富管理業務提質增效。
就投行業務發展，申萬宏源表示，將加強對“重大戰略、重點領域和薄弱環節”的業務布局和投入，穩固公司在北交所、并購重組、金融債、公司債等領域的優勢地位，完善“區域+行業+產品”矩陣，積極構建大投行生態圈。
新“國九條”以強監管、防風險、促高質量發展為主線，注重上市公司質量和投資者權益保護。券商如何應對潛在的風險事件，提高防范風險的能力，備受投資者關注。
紅塔證券稱，公司設立了風險管理部實施公司全面風險管理，建立了完善的市場風險管理體系，通過限額管理、風險計量和分析等手段，保障市場風險整體水平可測、可控、可承受。
西部證券表示，2023年，公司健全完善全面風險管理體系，根據外規變化完善新業務、新策略審核流程，明確風控措施和要求，持續升級風險管理系統對全業務風險的監控覆蓋，進一步優化公司風險限額指標體系，加強業務風險前端控制。
