- A股加速吐故納新 退市新規(guī)重塑市場(chǎng)格局
- 2024年04月30日 來(lái)源：上海證券報(bào)
提要：“我們現(xiàn)在主要擔(dān)心明年，(營(yíng)收)門檻提高了，保殼難度太大了。”有上市公司高管對(duì)記者表示。而據(jù)某券商高管向記者透露，退市新規(guī)征求意見(jiàn)稿發(fā)布后，已有多家上市公司深感擔(dān)憂。
這是一個(gè)特殊的“年報(bào)季”。隨著2023年年報(bào)披露大幕落下，又有一批公司將因觸及退市“紅線”而告別資本市場(chǎng)。據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有*ST新紡、*ST左江、*ST愛(ài)迪、*ST美尚等17家A股公司已退市或提示終止上市風(fēng)險(xiǎn)。其中，又有多家公司觸發(fā)“股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元”退市指標(biāo)，上市地位岌岌可危。
剛剛度過(guò)“年度大考”的其他上市公司也不敢懈怠，生怕觸及退市新規(guī)紅線而跌落至“壞孩子”群體。2024年4月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)布資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”，強(qiáng)調(diào)“深化退市制度改革，加快形成應(yīng)退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局”。
嘉源律師事務(wù)所高級(jí)合伙人張璇認(rèn)為，2024年退市新規(guī)進(jìn)一步嚴(yán)格規(guī)范了強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，尤其是擴(kuò)大了重大違法強(qiáng)制退市適用范圍，收緊了財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，并新增了三項(xiàng)規(guī)范類退市情形。可以預(yù)見(jiàn)，新一輪退市改革新規(guī)的正式出臺(tái)，將對(duì)上市公司監(jiān)管、市場(chǎng)投資理念及生態(tài)、中介機(jī)構(gòu)履職等方面產(chǎn)生深刻影響。
多元化指標(biāo)加速市場(chǎng)出清
據(jù)記者梳理，目前*ST美尚、*ST太安、*ST美盛、ST中南等多家公司已提前鎖定面值退市。其中，*ST美尚、*ST新紡等公司則集聚了多重退市風(fēng)險(xiǎn)。
*ST新紡4月28日晚公告，公司當(dāng)日收到河南證監(jiān)局出具的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》顯示，因存在虛增營(yíng)業(yè)收入，虛減、虛增營(yíng)業(yè)成本，虛增存貨，虛增研發(fā)費(fèi)用，虛增、虛減利潤(rùn)等違法事實(shí)，*ST新紡可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。與此同時(shí)，公司2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告擬被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，觸及退市情形。此外，截至4月28日公告披露日，公司股票已連續(xù)18個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元，其股票存在可能因股價(jià)低于面值被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)退市規(guī)則，在公司可能同時(shí)觸發(fā)多種退市指標(biāo)的情況下，將率先啟動(dòng)摘牌流程更快的程序。
再看*ST美尚，其觸及財(cái)務(wù)類與交易類兩項(xiàng)退市指標(biāo)。4月28日晚，主營(yíng)業(yè)務(wù)為生態(tài)修復(fù)與重構(gòu)和園林景觀建設(shè)的*ST美尚披露的《2023年年度報(bào)告》和《2023年年度審計(jì)報(bào)告》顯示，其2023年度經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)值且扣除后營(yíng)業(yè)收入低于1億元，觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。而截至4月29日，公司股票收盤價(jià)連續(xù)16個(gè)交易日低于1元，公司股票存在可能因股價(jià)低于面值被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。
組合式財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)猶如一把利刃，持續(xù)精準(zhǔn)出清“殼公司”。4月28日晚，有著“最貴ST股”之稱的*ST左江披露最新年報(bào)稱，公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5325.16萬(wàn)元，同比下降9.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-2.20億元，同比下降49.67%。這直接導(dǎo)致公司觸及了“營(yíng)收低于1億元+凈利潤(rùn)為負(fù)值”的組合式財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。同時(shí)，公司2023年度財(cái)務(wù)報(bào)表還被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)。
退市新規(guī)雖然尚處于征求意見(jiàn)階段，但其效力已逐漸顯現(xiàn)。4月28日晚，ST摩登發(fā)布2023年年報(bào)和內(nèi)控審計(jì)報(bào)告，年報(bào)被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具保留意見(jiàn)，內(nèi)控報(bào)告為無(wú)法表示意見(jiàn)。在內(nèi)控審計(jì)報(bào)告方面，導(dǎo)致無(wú)法表示意見(jiàn)的事項(xiàng)為公司原控股股東廣州瑞豐集團(tuán)股份有限公司占用上市公司資金2.42億元尚未歸還。
記者注意到，年審機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎態(tài)度或與退市新規(guī)有關(guān)。根據(jù)退市新規(guī)征求意見(jiàn)稿相關(guān)規(guī)定，上市公司如存在“占款2億元+占凈資產(chǎn)30%以上”情形，將被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令在規(guī)定期限內(nèi)完成整改。待新規(guī)正式發(fā)布后，如公司原控股股東上述資金占用情形未在要求期限內(nèi)整改，公司可能將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
退市新規(guī)助力市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰
“我們現(xiàn)在主要擔(dān)心明年，(營(yíng)收)門檻提高了，保殼難度太大了。”有上市公司高管對(duì)記者表示。而據(jù)某券商高管向記者透露，退市新規(guī)征求意見(jiàn)稿發(fā)布后，已有多家上市公司深感擔(dān)憂。
新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)深化退市制度改革，加快形成應(yīng)退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見(jiàn)》明確，將進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，加大績(jī)差公司退市力度，提高虧損公司的營(yíng)業(yè)收入退市指標(biāo)，淘汰缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的公司。而根據(jù)滬深交易所修訂完善后的退市新規(guī)，未來(lái)擬提高虧損公司的營(yíng)業(yè)收入退市指標(biāo)，將主板虧損公司營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)從1億元調(diào)高至3億元。
上述券商高管稱，近年來(lái)大部分公司因觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)而退市，如今隨著退市指標(biāo)的進(jìn)一步收緊，明年或?qū)⒂幸慌颈?ST或者直接退市。
以中迪投資為例，公司2023年凈利潤(rùn)虧損加之營(yíng)收僅有5764.84萬(wàn)元，由此被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，于今年4月29日戴上了“*ST”的帽子(即“*ST中迪”)。根據(jù)退市新規(guī)，2023年年報(bào)披露后觸及原上市規(guī)則相關(guān)情形被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，如2024年年報(bào)披露后觸及新上市規(guī)則規(guī)定的財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，股票將被終止上市。這意味著，如果*ST中迪今年不努力扭虧或做大營(yíng)收，退市風(fēng)險(xiǎn)可謂一觸即發(fā)。
那么，此類公司的規(guī)模有多大？證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人此前表示，根據(jù)測(cè)算，滬深兩市明年適用組合財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及退市的公司家數(shù)預(yù)計(jì)在30家左右；明年可能觸及該指標(biāo)并實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司約100家。顯然，對(duì)此類公司而言，未來(lái)一年時(shí)間內(nèi)，通過(guò)合法合規(guī)方式實(shí)現(xiàn)扭虧或擴(kuò)大營(yíng)收已是當(dāng)務(wù)之急。
“從收緊財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)、新增規(guī)范類退市情形，再到拓寬重大違法強(qiáng)制退市適用范圍、完善交易類退市指標(biāo)，無(wú)一不體現(xiàn)著監(jiān)管部門加大退市監(jiān)管力度的決心。”有市場(chǎng)人士告訴記者，有進(jìn)有退，有入有出，資本市場(chǎng)才能形成促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的完整閉環(huán)，只有不斷強(qiáng)化對(duì)績(jī)差、問(wèn)題公司的“鎖定”與出清，才能更好推動(dòng)A股市場(chǎng)生態(tài)的凈化與重塑，才能更好推動(dòng)A股市場(chǎng)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。
