- 監管新動向：著力提升上市公司投資價值
- 2024年03月21日 來源：中國證券報
提要：專家認為，在著力提高上市公司質量的同時，進一步激發上市公司回報投資者意識，推動更多上市公司分紅、回購股份，展現了雙管齊下提升上市公司投資價值的監管思路。隨著政策舉措落地顯效，資本市場吸引力和穩定性有望逐步增強。
進一步激發上市公司積極回報投資者的意識；督促公司充分運用好提升投資價值“工具箱”；堅決打擊“偽市值管理”和“炒殼”等行為……圍繞提升上市公司投資價值，證監會近日作出系列新部署，出臺多項新舉措。專家認為，在著力提高上市公司質量的同時，進一步激發上市公司回報投資者意識，推動更多上市公司分紅、回購股份，展現了雙管齊下提升上市公司投資價值的監管思路。隨著政策舉措落地顯效，資本市場吸引力和穩定性有望逐步增強。
引導重視市值管理
上市公司市值與投資者利益息息相關。在受訪專家看來，做好市值管理，維護和提升自身市場價值，是上市公司負責任、重回報的一種重要體現。
“重視市值管理是資本市場的趨勢所在。”榮正集團董事長鄭培敏表示，不管是國企還是民企，均應從中長期、戰略性角度推進市值管理工作。
業內人士認為，面對市場波動，負責任的上市公司應在合適時點推出重要股東增持、回購股份、加大分紅力度等技術性市值管理舉措，穩定股價，維護市值。長期看，通過完善治理、創新技術、開發新品、開拓市場等手段做好經營、提升業績、回報投資者，則是上市公司做好市值管理的根本。
近年來，市值管理手段和工具不斷豐富。“真正的市值管理是上市公司綜合運用多種科學、合規的經營方法和手段，以達到真正提升公司價值、實現價值最優化的戰略管理行為。有些上市公司及其關聯機構以‘市值管理’之名操縱市場。”清華大學法學院教授湯欣認為，證監會點名“偽市值管理”，表明了對這類違法違規行為的“零容忍”態度。
推動分紅及回購股份
推動更多上市公司分紅、回購股份，是著力提升上市公司投資價值的重要舉措。專家認為，可從督促上市公司分紅、引導和支持更多上市公司回購股份等方面入手做好這項工作。
一方面，對于多年不分紅或者分紅極少的公司，要綜合其他指標，對相關股票實施風險警示，督促這些公司分紅；推動績優公司結合半年報、三季報實施一年多次分紅，增強投資者獲得感。
“通過現金分紅等方式回報投資者，上市公司既履行了社會責任，也會給市場傳遞信心，促進資本市場高質量發展。”開源證券副總裁兼研究所所長孫金鉅認為，隨著政策加大對上市公司現金分紅的引導力度，相關舉措將有助于培育市場長期投資理念，增強資本市場吸引力。
另一方面，要引導和支持更多上市公司回購股份，鼓勵注銷回購的股份。眼下，在回購名單不斷拉長的同時，東方財富、藥明康德等越來越多上市公司將大額回購股份注銷，提升回購股份對增強投資回報的有效性。
開源證券近期發布的研報顯示，上市公司回購的股份進行注銷使得股本減少，在當期利潤與分紅比率不變的情況下，每股收益、每股凈資產回報率、每股分紅等財務指標將得到提升，從而提升公司股票的內在價值。
夯實上市公司基本面
夯實企業基本面、扎實練好基本功，依然是提升上市公司投資價值的根本路徑。
業內人士認為，支持上市公司并購重組、強化投資者關系管理等舉措，將助力上市公司運用資本市場工具提升業績，聚焦主業、做優做強。
支持上市公司并購重組，支持上市公司之間吸收合并。優化重組“小額快速”審核機制，研究對優質大市值公司重組快速審核。高禾投資管理合伙人劉盛宇表示，對優質大市值公司重組快速審核，意味著行業龍頭、產業運營能力較好的優質上市公司能夠更好地進行產業鏈重組整合。
“酒香也怕巷子深”。要督促上市公司加強與投資者溝通，了解投資者的訴求。上市公司應做好投資者關系管理，積極采取措施穩定投資者預期。
北京冠都律師事務所律師王普杰關注到，監管部門近期不斷加強對上市公司在投資者關系管理工作開展方面的監督、管理及懲處力度，督促上市公司加強和投資者溝通。“隨著相關部門‘強監管’力度持續加壓，普通投資者與上市公司有效溝通的渠道將更加暢通。”王普杰說。
