- 暗處蓄力 靜待花開 公私募基金開年“動起來”
- 2024年01月17日 來源：上海證券報
提要：基金公司沒有消極“躺平”：勤調研、定策略、做投顧，為未來行情的到來做著各項準備工作。正如一位基金經理在年終總結中所說的：“低谷期的耕耘，終會開出絢爛的花，結出甘甜的果。”
進入2024年，盡管上證綜指仍在2900點下方徘徊，但基金公司沒有消極“躺平”：勤調研、定策略、做投顧，為未來行情的到來做著各項準備工作。正如一位基金經理在年終總結中所說的：“低谷期的耕耘，終會開出絢爛的花，結出甘甜的果。”
投資端：加碼調研把握產業脈搏
“（A股）在這個位置投資我真的覺得可以賺錢，我自己也是All in的。”1月11日，嘉實基金基金經理王貴重在螞蟻理財社區發文稱。
“（投資者）買了東西虧錢了，責怪兩句是應該的。投資者是衣食父母，父母罵兩句，是怒我不爭。（投資者）如果真的失望了，也就不罵了。”王貴重說。
王貴重告訴記者，去年12月一直在調研上市公司，“實地看看所投公司的真實情況才能感到踏實”。近兩周他在忙著準備策略會報告。
一直奔跑在調研路上的，還有興證全球基金研究部副總監、基金經理董理。開年以來，他的飛行里程蹭蹭地上升，跟著一起升的還有對產業經濟的信心。
“開年以來我們對很多公司進行了跟蹤和調研。在過去的十幾年時間里，中國經濟成功實現結構轉型。時至今日，伴隨穩增長政策的持續出臺，我們對后市很樂觀。”董理告訴記者。
“辦公室幾乎是空的，都出去調研了。”記者約訪一位私募基金經理時，這家私募的高管說。
該高管坦言：“和去年初相比，目前選股其實是更加容易了，畢竟很多標的已調整了近3年，安全性大幅提升，可以說整個市場是不缺機會的。不過，在市場信心短期內相對不足的情況下，一旦有公司出現‘黑天鵝事件’，其股價回撤將是劇烈的。因此，開年以來投研團隊加緊調研，盡早識別風險。”
數據是基金經理開年以來“動起來”的最好證明。
Choice數據顯示，截至1月15日，今年以來滬深兩市上市公司接待機構調研數量高達6767次。
積極尋找機會的公私募，倉位也相對較重。據信達證券統計，今年以來偏股主動型基金連續兩周加倉。截至1月12日，偏股主動型基金平均倉位為83.95%，比去年底提升了0.71個百分點。另外，私募排排網最新統計數據顯示，截至1月5日，股票私募倉位指數為79.02%，超過一半的私募保持八成以上倉位。
除了調研上市公司，一些基金經理還通過草根調研挖掘投資機會。“最近上映的國產電影質量明顯提高，有的口碑評分很高，甚至超過一些國外奇幻大片，這在以前是很難想象的。現在去電影院，可以明顯感受到人氣在回升。我們可以直觀地體會到傳媒互聯網領域在穩健復蘇，而且出現了很多新氣象。”泓德基金基金經理胡云告訴記者。
銷售端：上新緊盯市場機會
中國證券投資基金業協會的信息顯示，截至1月15日，今年以來私募證券投資基金備案數量為264只。
在公募基金發行市場，Choice統計數據顯示，截至1月15日，今年以來共成立18只新基金，全部是股票型基金和混合型基金，發行規模為24.33億份。
不過，在市場人士看來，逆周期布局的機會已經臨近。
“宜未雨而綢繆，毋臨渴而掘井。”北京某中型基金公司市場部負責人告訴記者。
話雖如此，但做起來很不容易。該負責人告訴記者，開年以來已經拜訪了多家銀行渠道，它們對權益類新基金普遍“抗拒”。在這種情況下，他轉變策略，先推公司旗下主力債券基金，再提一下幾只長期業績比較好的老基金，希望渠道在持續營銷上給予支持。
有的基金公司則嘗試在上游發力，從產品設計端“搞一點新花頭”。
“市場情緒低迷，很多私募產品的發行只能‘保成立’（確保1000萬元的發行規模），純多頭策略產品發行舉步維艱。在這種情況下，機構尤其是私募就要發揮創新能力。”念空科技總經理王麗表示，公司根據客戶需求，優化了產品設計，推出了多種類型的“結構型指增”，比如在普通指增策略上疊加期權，以取得在下跌時得到保護或放大指數上漲收益的效果。
在王麗看來，居民的理財需求仍然存在，資本市場的配置價值將進一步凸顯，只是當前投資者信心較弱。因此，產品設計層面的創新可以引導投資人在市場低位布局，從而在未來有望獲得較好的投資體驗。
“前幾年‘固收+’產品不錯，但去年受權益類資產的拖累，‘固收+’產品有點受傷，今年會在別的地方進行嘗試。”另一家中大型基金公司產品部人士表示，“比如，雖然仍是‘固收+’產品，但將轉債作為彈性資產，以控制波動；或者以相對透明的指數增強策略為組合增加收益彈性，比如中證1000指增。這樣，投資者就比較容易判斷產品是否符合自己的風險偏好，接受程度也會更高一些。”
另外，在電商方面，以往扎堆直播的浮躁氣氛已不復存在，轉而以真正的陪伴以獲取投資者的信任。
“從年初開始就忙著參與一些流量平臺的運營和活動，積極參與相關話題的討論，做好投資者陪伴工作。”滬上某中型基金公司市場部資深人士告訴記者，“投資者教育是一件長期的事情，單靠我們力量畢竟有限，借助平臺，能更好地與投資者溝通，做好陪伴。”
投顧端：陪伴注重投資者感受
作為投顧一線人士，李雷（化名）對投資者的情緒有著直觀的感受。
“新年伊始我們就忙著出差，但不同于以往路演新年策略，今年我們做得更多的是道歉、解釋和反思。”李雷在出差上飛機前，向記者吐露近期工作上的煩惱。
他表示，過去3年，很多投資人購買的產品處于負收益狀態。在與渠道溝通的過程中，能感受到較多的負面情緒，投資人對公私募基金的信任度在下降。因此，做好投資者的服務和陪伴成為當前基金公司除投研以外最重要的一項工作。
深圳某大型私募人士坦言：“過了元旦就來上海出差，主要是與渠道和投資者進行溝通。去年公司做得不夠好，‘負荊請罪’是必須的。”
元旦假期一過，嘉實財富總經理陶榮輝又開啟新一年的“空中飛人”模式。“過去3年，我們舉辦了超過200場線下萬里行。新的一年里，我們依然奔赴在與客戶見面的路上，將繼續踐行‘好金融常陪伴’的承諾。”陶榮輝告訴記者，新的一年，嘉實財富將繼續在投資端和顧問端同時發力。
“在投資端，基于資本市場長期向上但短期高波動的特點，我們定制了一系列主打全天候配置、波動生息、止盈分紅的策略。”陶榮輝介紹說，“在顧問端，我們會通過和客戶面對面的交流，提供更貼合的服務，找到匹配的投資工具和適合的投資方法。”
興證全球基金投顧團隊則表示，在‘顧’的領域，今年計劃進一步拓寬投顧服務的場景，探索研究持倉診斷、投前引導等環節的服務，幫助更多的投資者建立正確、科學、理性的投資習慣。
還有的機構拿出真金白銀陪伴投資者。滬上某中型私募高管透露：“最近公司將員工年度薪資跟投比例提高至45%，我自己帶頭將跟投比例提升至80%，希望通過這種方式能提高投資者信心，與投資者一起穿越牛熊。”
大仲馬在《基督山伯爵》中說，人生的一切智慧都包含在兩個詞里面：等待和希望。投資亦如是。在諸多業內人士看來，對于A股市場和資產管理行業來說，當前無疑是低谷期，當下的種種努力不見得能馬上見效，但從長期來看，周期總會發揮作用，堅持不懈的耕耘終會迎來收獲。
