- 2023年增持近3000億元 人民幣債券吸引力強
- 2024年01月16日 來源：中國證券報
提要：專家表示，外資明顯增配境內債券，是當前我國跨境資金流動的一個切面。在內外部因素同步改善、多重積極因素共振下，人民幣資產吸引力將不斷增強。
自2023年9月以來外資持續四個月凈增持人民幣債券，2023年全年境外機構累計增持人民幣債券近3000億元，入市投資者數量超過1100家……多項數據表明，人民幣債券資產“磁吸力”仍強。
專家表示，外資明顯增配境內債券，是當前我國跨境資金流動的一個切面。在內外部因素同步改善、多重積極因素共振下，人民幣資產吸引力將不斷增強。
配置人民幣資產意愿穩步提升
人民銀行上海總部1月15日發布數據顯示，截至2023年12月末，境外機構持有銀行間市場債券3.67萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.7%。這是境外機構自2023年9月以來連續第四個月增持人民幣債券。
據測算，2023年12月，境外機構增持銀行間市場債券約1800億元。分機構看，中債登發布數據顯示，截至2023年12月末，境外機構持有銀行間市場債券31398.72億元，較2023年11月末的30191.75億元增加1206.97億元。上清所發布數據顯示，截至2023年12月末，境外機構持有銀行間市場債券5290.63億元，較2023年11月末的4692.42億元增加598.21億元。
“外資投資中國市場和配置人民幣資產意愿穩步提升，近幾個月外資持續凈增持境內債券，2023年11月凈增持規模為歷史次高值，2023年12月進一步凈增持245億美元，繼續處于近兩年高位。”國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英1月15日就2023年外匯收支形勢答記者問時表示。
在各類債券中，境外機構投資者對國債青睞有加。人民銀行上海總部數據顯示，從券種看，截至2023年12月末，境外機構的主要托管券種是國債，托管量為2.29萬億元，占比62.4%；其次是政策性金融債，托管量為0.80萬億元，占比21.8%。
國際投資者在中國債券市場日益活躍。外匯交易中心數據顯示，從凈買入量看，2023年12月，境外機構投資者共達成現券交易11469億元，同比增長31%。2023年12月，境外機構投資者買入債券6883億元，賣出債券4586億元，凈買入2297億元。
此外，更多國際投資者正進入中國債券市場。數據顯示，2023年12月，新增10家境外機構主體進入銀行間債券市場。截至2023年12月末，共有1124家境外機構主體入市。
至此，2023年外資機構增持人民幣債券整體情況出爐。據測算，2023年全年，境外機構累計增持人民幣債券約2817.35億元。
人民幣債券有望持續“吃香”
人民幣債券為何磁吸力強？專家表示，中美利差有所收斂、人民幣匯率反彈，以及國內宏觀經濟與政策持續發力等因素都對外資買入人民幣債券構成支撐。
具體而言，從內部因素看，中國經濟運行延續向上向好趨勢，中長期發展的積極因素進一步加強，中國債券市場展現出較強投資吸引力。“近期人民幣匯率企穩態勢明顯、外匯市場預期和交易保持理性、跨境資金流動有序均衡，進一步提升了人民幣資產收益率和吸引力。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示。
此外，人民幣資產本身的投資價值與避險屬性使其持續“吃香”。
一方面，人民幣債券作為資產配置的多元化工具，富有吸引力；另一方面，從實際收益率看，人民幣債券具有投資價值。中信證券首席經濟學家明明表示，“票息+匯兌”的綜合收益成為提升人民幣配置價值、促使境外機構持續增持的關鍵。
此外，專家認為，近年來，人民幣債券頂住了全球復雜環境造成的壓力，保持平穩運行態勢，人民幣債券的避險屬性同樣凸顯，人民幣有望繼續成為全球資本良好的避風港。
展望未來，龐溟認為，目前主要經濟體加息周期接近尾聲，實際利率接近經濟增速的限制性水平，預計人民幣匯率走勢將繼續保持穩步回升、溫和走強，并在合理均衡水平上保持基本穩定，推升以人民幣計價的資產價格，繼續有效支持人民幣資產的競爭力和吸引力。此外，全球投資者對中國市場和人民幣資產的風險偏好、流動性、資金配置均會不斷提升，境外機構對境內債券的增持將是明顯的、持續的、長期的趨勢。
“未來支撐境外機構持續增持人民幣債券資產的積極因素更多，外資中長期或重回持續增持人民幣債券資產的趨勢。”明明表示。
