- 三大因素支撐滬指創年內新高 機構稱當前市場機會仍大于風險
- 2023年05月09日 來源：證券日報
提要：中信證券首席經濟學家明明表示，進入5月份，國內的經濟、政策和外部環境相比4月份繼續改善，投資者對經濟的預期將在微觀體驗、宏觀數據、A股業績三個層面展現，投資者心態也將逐步從短暫失衡趨向平穩，市場依然處于全年第二個關鍵做多窗口。
5月8日，A股三大指數震蕩走強，上證指數創年內新高，盤中最高上探至3400.18點，收盤報3395點，漲幅達1.81%；深證成指漲0.4%，創業板指漲0.25%。滬深兩市合計成交額11369億元，連續第22個交易日突破萬億元。
行業方面，5月8日，20個申萬一級行業指數實現上漲，其中，銀行行業指數以4.17%的漲幅居首，煤炭、國防軍工、石油石化等三大行業指數分別上漲3.6%、3.47%、3.12%。
對此，接受《證券日報》記者采訪的中信證券首席經濟學家明明表示，進入5月份，國內的經濟、政策和外部環境相比4月份繼續改善，投資者對經濟的預期將在微觀體驗、宏觀數據、A股業績三個層面展現，投資者心態也將逐步從短暫失衡趨向平穩，市場依然處于全年第二個關鍵做多窗口。
談及近日市場的走勢，機構普遍表示，三大因素提升信心，助力A股市場走強。
首先，我國經濟正逐步復蘇。國家統計局數據顯示，今年一季度我國國內生產總值(GDP)284997億元，按不變價格計算，同比增長4.5%，比上年四季度環比增長2.2%。
中信建投證券表示，在一系列推動經濟復蘇的政策利好下，2023年一季度經濟活力已出現明顯改善，GDP同比增長4.5%，較2022年低點顯著提高。展望后續，2023年GDP增速目標為5%左右，預計未來季度經濟復蘇步伐逐步加快，實體經濟復蘇與居民收入水平回暖共振，有效信貸需求將進一步恢復和擴大，推動銀行信貸投放延續高增態勢。
其次，消費需求持續復蘇。國家統計局數據顯示，一季度消費增長明顯回升，社會消費品零售總額114922億元，同比增長5.8%。按經營單位所在地分，城鎮消費品零售額99664億元，同比增長5.7%；鄉村消費品零售額15258億元，同比增長6.2%。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍對記者表示，消費已經成為推動經濟回升的重要推動力，根據國家統計局的數據，一季度消費對GDP的貢獻率已經達到了60%以上，超過投資和出口貢獻的總和，貢獻率已經回到疫情前的水平。從4月中旬公布的一季度經濟數據來看，一月份、二月份經濟增速還比較低，但是到3月份出現了明顯的回升，消費增速提升10%以上，出口貿易的增速也回到兩位數，這說明在政策支持以及投資者信心逐步恢復的背景下，我國經濟增速今年可能會呈現出逐季抬升的態勢，這也為資本市場走出結構性牛市的行情打下堅實基礎。
第三，估值安全邊際較高。截至5月8日收盤，A股整體動態市盈率為17.79倍，上證50指數、滬深300指數最新動態市盈率分別為10.18倍和11.83倍，均低于同期道瓊斯工業指數(24.81倍)、標普500指數(23.77倍)等境外主要指數估值水平。
中金公司表示，繼續維持對A股市場偏積極的看法，當前A股市場整體估值水平不高且仍處于歷史低位，市場機會仍大于風險。隨著復蘇逐步深化且上市公司業績進入改善周期，基本面改善可能逐漸成為市場交易的核心邏輯，市場風格有望更為均衡，關注基本面具備復蘇邏輯的領域，如前期調整相對充分的泛消費領域。低估值國企及一帶一路等主題仍值得繼續關注。
