- 豪華版榨菜要配上82年茅臺？400多家機構月內調研涪陵榨菜
- 2021年11月23日 來源：中國經濟網
提要：近期，榨菜界“頂流”涪陵榨菜推出了一款官方售價888元的榨菜，在部分網店里，這款烏江涪陵榨菜五年沉香禮盒裝(900g)售價更是超1500元，引發熱議。有網友就調侃稱，“豪華版涪陵榨菜要配上我82年的茅臺”。
近期，榨菜界“頂流”涪陵榨菜推出了一款官方售價888元的榨菜，在部分網店里，這款烏江涪陵榨菜五年沉香禮盒裝(900g)售價更是超1500元，引發熱議。有網友就調侃稱，“豪華版涪陵榨菜要配上我82年的茅臺”。
在行業“提價”背景下，沉寂許久的食品飲料板塊也在這一氛圍中出現了一波久違的行情。
事實上，年內消費板塊行情一直處于下行趨勢。一部分原因是新能源板塊的崛起，市場資金在成長賽道上形成合力；另一部分原因是，近兩年消費板塊累積了較大漲幅，需要時間消化，所以今年消費板塊表現低迷，白酒等細分行業上半年跌幅明顯。
在此背景下，消費主題基金在年內的表現并不盡如人意。截至上周五，在數據可取得的210只消費主題基金中，僅有53只產品年內收益為正，有157只產品的年內收益率告負，占比近75%。不過，就在消費主題基金仍倍感壓力之際，不少知名公私募機構近期卻已開市頻頻造訪消費類上市公司，部分明星基金經理也盯上了消費投資新方向，關注國潮投資機會。
如此前嘉實基金大消費研究總監、基金經理吳越就表示，近期市場風格有向低估值、消費切換的趨勢，以食品飲料為代表，消費的基本面也出現了一些積極的變化，看好未來消費板塊的絕對和相對收益機會。
涪陵榨菜“漲價”引關注
在宣告旗下榨菜提價之后，涪陵榨菜又出新舉措：推出涪陵榨菜的豪華版禮盒――烏江涪陵榨菜五年沉香禮盒，官方售價888元，部分經銷商的網店售價均超過1000元，最高售價超1500元/盒。不過截至發稿時，涪陵榨菜的天貓、京東旗艦店已經將五年沉香禮盒下架。
對于“天價”榨菜，涪陵榨菜表示，沉香款是公司一直有的產品，用的是腌制比較久的榨菜做成的，不是新推出產品。888元五年沉香榨菜是作為禮品榨菜的品類進行銷售，屬于涪陵榨菜的高檔款。對公司業績進行提升，主要還是通過主力產品(大眾款)。
事實上，近期涪陵榨菜在“提價”方面動作頻頻11月14日，涪陵榨菜公告稱，對部分產品出廠價格進行調整，各品類上調幅度為3%-19%不等，11月12日17:00開始實施。此次漲價“先斬后奏”。
涪陵榨菜公告顯示，此次調價基于主要原料、包材、輔材、能源等成本持續上漲，及公司優化升級產品帶來的成本上升，為更好地向消費者提供優質產品和服務，促進市場的可持續發展。本次部分產品調價可能對市場銷售有一定的影響，調價對公司未來業績產生的影響存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險。
涪陵榨菜表示，公司本次提價是基于主要原料、包材、輔材、能源等成本持續上漲，以及公司優化升級產品帶來的價值和成本上升。公司產品出廠價調整后，同時對終端售價進行指導，以規范和保障渠道各層級合理利潤。提價對終端的影響具有延續性，目前尚未反映出來，公司將積極跟進提價后的市場及消費者反應，堅持實施精品戰略和價值傳導，全力做好農戶、加工戶、企業、經銷商、消費者等各環節利益均衡，以共同維護產業鏈健康發展。
公司還表示，2021年青菜頭成本為1100元/噸左右，目前公司原料庫存與需求銜接合理，能夠保障生產供給。根據目前青菜頭播種面積的增加與育苗移栽情勢較好等情況，預計明年青菜頭價格將會回落至合理區間，屆時公司將根據原料留存情況，合理安排青菜頭收購事宜。
機構聚焦板塊“提價”潮
近期，以食品飲料為代表的消費行業整體出現了一波“提價”潮，由此也帶動起A股市場相關上市公司的股價表現，相關板塊也再度受到不少投資者者關注。
11月8日，祖名股份公告稱，對部分植物蛋白飲品(主要是自立袋豆奶)出廠價進行上調，出廠價上調15%-20%不等。
11月9日，銀鷺食品發出產品漲價通知函，稱由于三片罐等包材成本持續上漲，公司決定對整體三片罐食品飲料的價格體系進行調整，包括罐裝即食粥系列、點心、罐裝花生牛奶和罐裝果汁系列產品等。
此外，海天醬油、洽洽瓜子、佳禾食品、李錦記、海欣食品等十多家食品巨頭提價。背后提價的原因都是大同小異，都是材料成本上漲，利潤受到擠壓，食品終端行業公司利潤普遍下滑，不得不通過提價消化這部分成本。
不難發現，11月以來，一些消費品密集提價，而這些消費品是部分上市公司的核心產品。
在此背景下，不少機構也對于處在“漲價”潮中的消費行業格外關注。Wind數據顯示，截至11月22日，本月以來，僅參與調研涪陵榨菜的就已有458家機構，包括99家基金、64家證券和197家投資機構等。調研機構普遍對于公司近期宣布的產品提價較為關心。互動提問環節，就有機構問到公司提價原因及后續影響。
開源證券在研報中指出，其觀測到成本壓力正在向下游傳導，提價的過程仍在進行。海天味業、恒順醋業、加加食品等調味品企業公告提價，洽洽食品、祖名股價、海欣食品、安井食品、涪陵榨菜等可選消費企業也官宣調整價格，行業已經形成新一輪提價潮。成本上漲是提價的促發因素；良好的競爭格局是價格順暢傳導的基礎；對沖業績壓力、提升渠道利潤、轉移渠道庫存是提價的直接貢獻。部分消費品企業仍后續可能跟隨，如中炬高新等。
進一步看來，該機構表示，提價的邏輯仍在演繹，后續的看點在于部分企業提價預期的落地，以及提價后的報表業績兌現，建議重點關注以白酒、調味品為主的提價順暢企業的投資機會。
消費主題基金料重獲青睞
事實上，年內消費行業的走勢經歷了大起大落，消費主題基金也面臨著不小壓力。
在此期間，消費板塊行情一直處于下行趨勢。部分原因是新能源板塊的崛起，市場資金在成長賽道上形成合力；另一部分原因是，近兩年消費板塊累積了較大漲幅，需要時間消化，所以今年消費板塊表現低迷，白酒等細分行業上半年跌幅明顯。
在相關指數表現欠佳背景下，部分消費龍頭股的年內跌幅也進一步擴大。Wind數據顯示，截至11月22日，貴州茅臺的年內跌幅超5%；同期，還有海天味業、格力電器等消費龍頭股的年內跌幅分別達23%、38.63%，從上述數據不難看出，消費龍頭個股年內表現難言樂觀。
同樣，消費主題基金在年內的表現不盡如人意。Wind數據顯示，截至上周五，在數據可取得的210只消費主題基金中，僅有53只產品年內收益為正，有157只產品的年內收益率告負，占比近75%。若從近一個月的數據來看，也有81只基金的近一個月的收益率為負，占近四成。
對于消費板塊在年內表現持續低迷的原因，深圳中金華創基金董事長龔濤認為主要有三方面因素。一是部分消費品原材料價格上漲，導致銷售價格上漲，企業利潤下滑；二是休閑類消費仍然未擺脫疫情影響；三是全球經濟萎靡，投資者消費意愿低迷。
不過，10月以來，多家頭部基金公司扎堆發行消費類基金。多位業內人士表示，消費板塊隨著壓力期的度過，明年或迎戴維斯雙擊，如果出現反轉，消費賽道有望成為全市場新的投資主線。包括博時、富國、匯添富、華夏在內的多家頭部基金公司也扎堆發行消費類基金。
展望后市，中歐基金就提到，在情緒面的作用下，A股短期仍陷調整之中，上周食品飲料和紡織服裝行業領漲實際也體現了資金風險偏好的降低。但若考慮到經濟先行指標如社融增速的逐步企穩、地產等產業調控政策邊際影響的消退以及政府債持續較快的發行節奏，短期的震蕩仍將是配置明年上半年行情的機會。
從上述邏輯出發，近期的震蕩仍是調整配置的窗口期，中長期建議關注受益于雙碳政策的綠色電力等公用事業公司近期因新能源和周期行業的下跌遭錯殺，題材存在短期修復機會，考慮到消費板塊相較科技等其他賽道的相對估值優勢，建議關注其中食品飲料和家用電器等行業在四季度的估值輪動機會。近期消費股的反彈更多表現出資金年末偏防御的特征，上周的調整也體現出近期風格切換頻繁且持續性偏弱的現象，短期的震蕩期間預計仍將出現布局機會。
