8月26日，華潤啤酒發布公告，擬通過投資山東景芝白酒有限公司進軍中國白酒業務，確切的投資金額將在對景芝進行估值后確定。

華潤啤酒表示，根據目前所擬定，概無有關投資事項的適用百分比率超過5%，公司認為此舉將有利于集團潛在的后續業務發展，以及產品組合及收入來源多元化，公司將繼續致力于中國的啤酒釀造業務。

景芝酒業或易主華潤啤酒

華潤啤酒與景芝酒業“聯姻”早有預兆。

今年3月10日，濰坊市委書記、市長田慶盈會見華潤雪花啤酒(中國)有限公司黨委書記、董事長、總經理侯孝海一行，雙方就華潤啤酒與景芝酒業相關合作事宜進行深入交流。

兩個月后的5月17日，景芝酒業第一大股東安丘眾人興酒商貿合伙企業(簡稱“安丘眾人興酒”)向華潤雪花啤酒出質了5300萬股股權，即將持有的全部股份進行了出質。

目前安丘眾人興酒持有景芝酒業46.79%的股份，安丘市國有資產監督管理局通過山東景芝集團間接持有18.85%的股份，內部職工股25%左右，此外國務院國有資產監督委員會間接持股2.28%，社會法人股7.3%左右。

華潤啤酒在公告中提到，景芝乃中國的領先白酒釀造商之一，集團可借此與其建立可持續戰略伙伴關系，為景芝提供營銷及管理能力提升的機會。

公開資料顯示，景芝酒業是中國最大的芝麻香型白酒生產企業，景芝酒業的資本運作曾“一波三折”。

早在2017年11月，景芝召開2017年第一次臨時股東大會時，就發布了多項公告，其中表示將正式引入戰略投資者。

2018年10月，今世緣發布公告擬收購景芝酒業34%—49%股份，之后又“曲線救國”設立產業并購基金，直到去年12月，今世緣發布公告，終止專門用于收購景芝酒業股份的2.45億元產業并購基金。

與江蘇酒企今世緣分道揚鑣后，景芝酒業與同為山東本土企業的ST亞星“結緣”。

ST亞星1月10日公告，公司擬以現金收購的方式收購景芝酒業白酒業務的控制權。交易完成后，上市公司將取得景芝酒業白酒業務的控制權，主營業務將增加白酒的生產銷售。

不過，這次合作也中途夭折，中間還涉嫌內幕交易等。

1月11日晚間，上交所對ST亞星下發《問詢函》，要求公司提交控制權變動以及籌劃本次現金收購的內幕信息知情人名單，并自查董監高、控股股東、實控人、交易對方及其關聯方近期股票交易等情況。

1月14日晚間，在延期兩日后，ST亞星公告稱，收到景芝酒業《告知函》，景芝酒業自2020年12月28日至2020年12月31日合計增持上市公司股份20.94萬股，交易均價為5.02元/股;景芝酒業委托御風堂商務自2020年12月18日至2021年1月5日合計增持上市公司股份155.44萬股，交易均價5.24元/股。

股價六連板后，1月17日，ST亞星公告，終止收購景芝酒業白酒業務的控制權。

ST亞星表示，交易雙方繼續就本次交易核心涉及的標的經營性資產范圍再次進行了磋商，尤其對涉及白酒業務衍生經營性資產(酒文化、文旅產業資產等)是否劃入本次收購范圍雙方未能達成一致。基于該原因，各方認為該事項已對本次重組構成實質障礙，決定終止籌劃本次重組。

華潤系為汾酒第二大股東

作為啤酒龍頭企業，華潤啤酒并不是第一次涉足白酒。

早在2018年2月，汾酒集團與華潤集團旗下公司華潤創業簽署股份轉讓協議，汾酒集團將其持有的山西汾酒11.45%股份轉讓給華潤創業控股公司華創鑫睿，總作價51.6億元。

至此，華創鑫睿成為山西汾酒第二大股東。2019年三季報顯示，山西汾酒擴大股本，華創鑫睿持股數不變，持股比例下降為11.38%。

對于引入華潤，山西汾酒曾在公告中表示，“華潤創業具備國際化視野和并購整合經驗，將與汾酒形成強強聯合、優勢互補的架構，促使公司的治理結構、決策體系和激勵機制更加科學，有利于提高公司面向市場的綜合競爭力，推動公司快速實現跨越式發展、做強做優做大的戰略目標，最終成為白酒行業領先的具有國際影響力的上市公司。”

持有山西汾酒的3年多來，汾酒營收從2018年的93.82億元上漲至2020年的139.90億元。

今日公布的半年報顯示，2021年上半年，汾酒營收121億元，同比增長75.51%，凈利潤35.44億元，同比增長較上年同期翻倍。

根據今世緣于2019年底披露公告信息，景芝酒業2018年經審計的資產總額為34.93億元，營收為12.48億元，凈利潤為627.5萬元；2019年前11個月，其未經審計的資產總額34.53億元，營收為12.36億元，凈利潤為3715萬元。

華潤啤酒8月18日發布的半年報顯示，公司2021年上半年實現營業額196.34億元，同比增12.8%；實現凈利潤42.91億元，同比增106.4%。

其中，出售土地獲得的收益達17.55億元，占到凈利潤的40%左右。扣除其他收入及收益，華潤啤酒今年上半年凈利潤為16.48億元，相比上年15.25億元，同比增長8%

資產負債表顯示，今年上半年，華潤啤酒現金及現金等價物為117億元，資產負債率為51.4%。

白酒分析師蔡學飛表示，景芝是一個擁有差異化特色的區域酒企，一旦資本的介入可以有效地解決景芝的資金問題，推動景芝在全國化與高端化的發展速度。同時，目前中國白酒存量式擠壓競爭環境下，景芝這樣的區域酒企只有和大資本結合，實現資本化改造，才有機會彌補自身跨區域發展的渠道整合和高端化品牌不足問題。