從產(chǎn)品分類來看，華潤啤酒六元及以上的中高檔啤酒銷量同比下降6.2%，八元及以上的次高檔及以上啤酒銷量同比增長2.9%。整體來看，今年上半年華潤啤酒銷量完成約603.9萬千升，較去年同期下降5.3%

今年，擺在華潤啤酒(控股)有限公司(下稱華潤啤酒)面前的難題或有兩個(gè)：一是疫情沖擊下，如何增收增效；二是在高端產(chǎn)品賽道上，如何跑位占領(lǐng)先機(jī)。

從其已披露的2020年半年報(bào)來看，即便得益于第二季度業(yè)績的拉動(dòng)以及高端產(chǎn)品貢獻(xiàn)出的收入增長，今年上半年華潤啤酒仍未能“雙增”。上半年，華潤啤酒實(shí)現(xiàn)營收174.08億元(人民幣，下同)，較去年同期下降7.5%；公司股東應(yīng)占溢利為20.79億元，同比增長11.1%。

值得注意的是，截至2020年6月30日，華潤啤酒流動(dòng)負(fù)債為224.81億元，同比變動(dòng)0.65%；流動(dòng)比率為0.70，較去年同期增加0.21。

雖然相關(guān)數(shù)據(jù)變動(dòng)不大，但是從近五年年度數(shù)據(jù)來看，華潤啤酒流動(dòng)負(fù)債凈值(即流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債)均處于負(fù)值。

2020年中報(bào)顯示，華潤啤酒固定資產(chǎn)為150.76億元，已確認(rèn)的固定資產(chǎn)減值為2.63億元。擁有“喜力星銀”“雪花馬爾斯綠啤酒”和“黑獅白啤”高端產(chǎn)品的華潤啤酒，想要決戰(zhàn)高端市場、與百威等外資品牌在高端啤酒市場上決一雌雄，或并不容易。

銷量及整體售價(jià)下滑

據(jù)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國啤酒行業(yè)銷售收入實(shí)現(xiàn)756.79億元，同比下降8.95%。七百多億元的銷售收入“分配”到各家啤酒企業(yè)，可謂是幾家歡喜幾家愁。

今年上半年，華潤啤酒實(shí)現(xiàn)營收174.08億元(人民幣，下同)，較去年同期下降7.5%；公司股東應(yīng)占溢利為20.79億元，同比增長11.1%；每股基本盈利為0.64元，每股中期派發(fā)股息0.128元。

對(duì)比青島啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒的上半年業(yè)績，三家啤酒企業(yè)分別錄得營收156.79億元、20.07億元、17.51億元，較去年同期分別下滑5.27%、4.84%、4.45%；完成歸母凈利潤分別為18.55億元、2.46億元、2.46億元，同比增長13.77%、16.04%、3.06%。可以看到，華潤啤酒交出的這份“上半年成績單”并無多少優(yōu)勢。

從產(chǎn)品分類來看，該公司六元及以上的中高檔啤酒銷量同比下降6.2%，八元及以上的次高檔及以上啤酒銷量同比增長2.9%。整體來看，今年上半年華潤啤酒銷量完成約603.9萬千升，較去年同期下降5.3%。

按銷售區(qū)域劃分，東部地區(qū)對(duì)外銷售實(shí)現(xiàn)營收86.21億元，同比減少9.96%；中區(qū)實(shí)現(xiàn)營收44.53億元，同比減少7.92%；南部地區(qū)實(shí)現(xiàn)營收43.34億元，同比減少1.81%。各區(qū)分別完成未計(jì)利息及稅項(xiàng)前盈利為11.49億元、8.10億元、8.94億元，同比變動(dòng)幅度為-16.55%、7.85%、56.29%。

從以上數(shù)據(jù)來看，今年上半年，中區(qū)和南區(qū)盈利較好，而東區(qū)盈利能力相較其他兩個(gè)地區(qū)表現(xiàn)較弱。

該公司在中報(bào)里表示，由于今年上半年在更多區(qū)域推行了不含瓶銷售，結(jié)合各檔次啤酒銷量情況，華潤啤酒整體平均銷售價(jià)格較去年同期下降2.4%，噸酒價(jià)為2882元/千升。同時(shí)，不含瓶銷售以及銷量下降，抵消產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升而帶來的銷售成本上升的影響，以至于整體銷售成本錄得103.78億元，較去年同期下降11.3%。

記者留意到，今年上半年，該公司行政及其他費(fèi)用錄得18.23億元，較去年同期減少6.2%，同時(shí)產(chǎn)能優(yōu)化和組織再造相關(guān)的員工補(bǔ)償及安置費(fèi)用較去年同期下降3.22億元。但是銷售成本、行政費(fèi)用的下降，并沒有帶來毛利的提升。該公司中報(bào)顯示，今年上半年毛利錄得70.3億元，較去年同期的71.25億元，下滑1.3%。

　　華潤啤酒2020年上半年部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：華潤啤酒2020年中報(bào)

上半年流動(dòng)負(fù)債224.8億元

2020年第二季度，華潤啤酒推出“喜力星銀”高端啤酒，加上去年推出的“雪花馬爾斯綠啤酒”和“黑獅白啤”兩款高端產(chǎn)品，這些動(dòng)作都被外界視作華潤啤酒“高端化”戰(zhàn)略的舉措。

值得注意的是，截至2020年6月30日，華潤啤酒流動(dòng)負(fù)債為224.81億元，同比變動(dòng)0.65%；流動(dòng)比率為0.70，較去年同期增加0.21。其中，貿(mào)易及其他應(yīng)付款項(xiàng)金額為220.05億元，同比增加6.6%；應(yīng)付稅項(xiàng)為3.92億元，同比增加28.1%。

該公司表示，流動(dòng)負(fù)債中包含的預(yù)收啤酒銷售款項(xiàng)、預(yù)提促銷及推廣費(fèi)用，此筆資金大部分將被應(yīng)收貿(mào)易賬款抵消、或是在未來通過銷售折扣實(shí)現(xiàn)，所以預(yù)期沒有重大的凈現(xiàn)金流出。考慮到公司的負(fù)債比率、歷史和預(yù)期未來的經(jīng)營現(xiàn)金流，以及未使用的銀行融資額度，華潤啤酒管理層認(rèn)為有足夠的資源履行到期負(fù)債。

記者查閱華潤啤酒歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)注意到，2015年—2019年，其流動(dòng)負(fù)債凈值(即流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債)分別為-77.14億元、-97.77億元、-98.09億元、-99.20億元、-100.81億元。從以上數(shù)據(jù)來看，近五年，該公司流動(dòng)負(fù)債在持續(xù)走高，而當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)不能覆蓋當(dāng)期的流動(dòng)負(fù)債。

同時(shí)，其近五年固定資產(chǎn)也在持續(xù)減少。2015年，該公司固定資產(chǎn)為213.89億元，但在2018年、2019年分別錄得196.32億元、158.18億元，僅從2018年、2019年來看，其固定資產(chǎn)就同比收縮3.99%、19.42%。截至2020年6月30日，華潤啤酒固定資產(chǎn)為150.76億元，已確認(rèn)的固定資產(chǎn)減值為2.63億元。

而固定資產(chǎn)縮水與關(guān)廠有著一定聯(lián)系。公開資料顯示，2019年，華潤啤酒停止?fàn)I運(yùn)7家啤酒廠；而在今年上半年，再次關(guān)閉2家啤酒廠，截至2020年6月底，該公司在中國內(nèi)地25個(gè)省、市、區(qū)營運(yùn)的啤酒廠為72家，年產(chǎn)能約1960萬千升，較去年年底年產(chǎn)能減少90萬千升。

去除低效產(chǎn)能、提高生產(chǎn)工廠的平均規(guī)模、優(yōu)化產(chǎn)能布局，想要贏得高端啤酒市場的勝利，華潤啤酒腳下的路或還較長。