4月21日晚間，涪陵榨菜發布2020年一季度報告，該公司完成營收4.83億元，同比下滑8.33%；但實現凈利潤1.66億元，同比增長6.67%；扣非后凈利潤為1.57億元，同比增長2.27%。

在業績上漲的同時，涪陵榨菜股價于4月15日一度達到34.74元/股，創出歷史新高。

一季報顯示，涪陵榨菜在收入下滑的情況下，通過降本增效，實現了利潤的穩步增長。

值得一提的是，涪陵榨菜經營活動產生的現金流量凈額高達2.76億元，同比增長超6666.91%，超出上市公司凈利潤水平1.1億元。

2020年初，受益于疫情，具有囤貨屬性的榨菜需求大幅增長。而疫情期間開工率低，導致榨菜市場短期出現供不應求。涪陵榨菜憑借渠道和品牌優勢構筑的競爭優勢得以充分體現，目前小包裝市場公司產品占有率超過20%。

記者注意到，在剛披露的2019年年報中，涪陵榨菜的業績出現了5年以來的首次下滑，即歸母凈利潤為6.05億元，同比下降8.55%。

進一步來看，2018年，受提價影響，涪陵榨菜銷售遇到阻力。2019年，涪陵榨菜著手進行市場及渠道改造，推動渠道去庫存，導致銷售費用增長迅速，影響年度利潤表現。

涪陵榨菜表示，渠道下沉的前期市場投放，新的經銷商和銷售團隊培養培育，都需要投入較多費用。一旦新增經銷商和消費者對公司產品忠誠度培養起來后，費用投放會逐漸平穩。目前，涪陵榨菜終端的動銷情況正常，經銷商庫存保持在1~1.5個月的水平。

2020年一季度，涪陵榨菜銷售費用為7675萬元，同比下降27.5%；在精細化管理模式下，涪陵榨菜管理費用為1083萬元，同比下降27.2%。

今年以來，涪陵榨菜的股價也十分出色。2020年2月以來，涪陵榨菜走出了一波上漲行情，并于4月15日達到近期最高值34.74元/股，也刷新了歷史新高。

記者關注到，涪陵榨菜一季度末股東戶數為34148戶，較2019年末的股東數47941戶下降了近30%，戶均持股數由1.6萬股提升至2.3萬股。

與涪陵榨菜的走勢類似，近期海天味業、絕味食品、良品鋪子、桃李面包、鹽津鋪子、恒順醋業、洽洽食品、三只松鼠等多只食品飲料類個股均創出歷史新高。上述個股多為細分領域的龍頭，在品牌和渠道建設上頗具優勢。

據涪陵榨菜相關人士介紹，疫情期間雖傳統渠道乏力，但來自京東、天貓等網上平臺的訂單量暴增，增量超60%。疫情期間，單是天貓平臺烏江旗艦店平均每天就能銷出20多萬元的烏江榨菜，訂單量比去年同期增加238%。

國海證券研報指出，疫情期間，線上渠道和商超渠道銷售為主的休閑食品有望受益。肺炎疫情影響下，休閑食品聚會性消費減少，但居家防護使家庭性消費增加，兩者可實現對沖。

減少人員接觸，線上渠道銷售預計會大幅增加，商超渠道休閑食品與必選食品可同時購買，預計商超渠道休閑食品銷售影響也較小。與此同時，原本在便利店、專賣店購買的休閑食品，有望被線上和商超渠道購買替代。