今年上半年，長江電力實現營業收入348.08億元，同比增長12.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤113.62億元，同比增長27.92%。

除了業績的穩定增長，長江電力的股價表現也受到市場關注。截至9月19日收盤，長江電力股價報收28.33元/股，市值達6932億元，年內累計漲幅達26.14%。記者注意到，10年間公司股價增幅超5倍。

為何長江電力能受到資金熱捧？支撐公司業績與股價齊升的因素有哪些？排排網財富研究員卜益力在接受《證券日報》記者采訪時表示，一是長江電力經營穩健，凈利潤持續增長，穩定的盈利能力和良好的財務狀況吸引了大量資金關注；二是伴隨著我國全社會用電量的不斷增長，市場看好其未來成長空間；三是公司現金流充足，且長期堅持高分紅策略。

上市以來

累計分紅超1800億元

“梯級水庫的聯合調度能力、大型電站的運行管理能力以及融資和資產并購整合能力是公司的核心競爭力?！遍L江電力相關負責人此前在回復《證券日報》記者提問時表示。而在多次注入優質資產后，目前長江電力擁有長江干流烏東德、白鶴灘、溪洛渡、向家壩、三峽和葛洲壩六座梯級水電站，成為世界上水電裝機量領先的水電企業。

2024年半年報顯示，上半年公司上述六座梯級電站總發電量約1206.18億千瓦時，同比提升16.86%。

在發電量大幅增長的背后，是長江電力“六庫聯調”的運營能力，隨著烏東德、白鶴灘水電站資產注入，長江電力全面形成“六庫聯調”的新格局，通過流域梯級電站聯合調度，擴大了發電效益，實現了“一滴水發六次電”。

據介紹，六庫聯調即利用精確的水雨情預報系統，通過制定梯級電站群汛前水位消落、汛期洪水調度和汛后蓄水策略，實施優化調度，提高水資源利用率，增加梯級電站發電量。

據公司披露，上半年公司梯級電站單日最大發電量15億千瓦時、最高110臺機組全開、最大出力6700萬千瓦，上述三項成績均創歷史新高。

長江電力方面也對未來保持收益率穩定具有信心。近年來公司毛利率水平穩定在60%左右、凈資產收益率穩定在15%左右，在鞏固公司水電基本盤的基礎上，未來隨著電站折舊年限陸續到期，公司盈利能力還將逐步釋放。

穩健的利潤增長，充沛的現金流，是長江電力持續高分紅的底氣。

據統計，截至2023年底，長江電力累計實現營業收入6755.76億元、利潤總額3523.96億元、凈利潤2849.61億元。自2003年上市以來，長江電力分紅金額從2004年的16.5億元逐步增長到2023年的201億元，分紅比例多年來一直超過50%，累計分紅已超過1800億元。

值得一提的是，2016年，長江電力主動作出高比例現金分紅的承諾，并在《公司章程》中明確長達10年的高比例現金分紅，具體來看，公司規劃對2016年至2020年每年度的利潤分配，按每股不低于0.65元進行現金分紅；對2021年至2025年每年度的利潤分配，按不低于當年實現凈利潤的70%進行現金分紅。

積極開拓

新增長空間

在鞏固水電基本盤的同時，長江電力也在積極開拓新的市場增長空間，例如發力抽水蓄能、擴大抽水蓄能在建規模以及擴大國際業務版圖。

2024年7月份，公司發布公告稱，擬以109.97億元投建湖南攸縣廣寒坪抽水蓄能電站項目，該電站裝機容量1800MW，建成后電站年發電量約25億度。據公司介紹，截至2023年5月，公司已接手28個抽水蓄能項目，總裝機容量4030萬千瓦，140萬千瓦張掖抽水蓄能電站已于2023年底實現主體工程開工，120萬千瓦奉節菜籽壩抽蓄已于6月28日全面進入籌建期施工階段，未來將按期實現投產計劃。

海外市場方面，上半年公司持續鞏固對秘魯路德斯公司管控，并完成秘魯Sapphire風電項目并購。據悉，路德斯公司收購的PEM和PE3H公司在秘魯伊卡大區共擁有兩座已投產風電場，總裝機12.9萬千瓦，年均發電量約6.5億千瓦時，為秘魯第二大風電場，均與秘魯政府簽署長期購電合同。

“2020年4月份，長江電力完成對路德斯公司的股權收購，首次進入海外配電市場。這也是中資企業首次進入秘魯大型公用事業領域。”長江電力表示，收購路德斯公司以來，公司高水平鞏固配售電，通過引入中國創新技術和中國先進設備，統籌推進設備更新、數字賦能、管理創新，不斷提升路德斯公司運維管理服務水平，2023年，路德斯公司配電量達95.91億度，約占秘魯全國配電量的30%。

此外，長江電力2023年境外業務經營業績再創歷史新高，全年實現凈利潤約14.5億元。其中，巴基斯坦卡洛特水電站、巴基斯坦三峽風電和三峽巴西大水電技改等海外運維項目平穩有序開展。

面向未來，長江電力方面表示，將穩健開展國際業務，按照“開展一批、儲備一批、跟蹤一批”的思路，積極探索“股權并購+綠地開發”雙輪驅動的投資模式，不斷豐碩投資并購成果。