- 融資渠道拓寬 科創(chuàng)企業(yè)暢飲資本甘露
- 2023年06月21日 來源：中國證券報
提要：市場人士認為，國務院常務會議提出把支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重，同時證監(jiān)會近期明確探索建立覆蓋股票、債券和私募股權(quán)的全方位全周期產(chǎn)品體系，后續(xù)支持私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的政策措施有望出臺。
加大力度支持科技型企業(yè)融資的政策信號日前釋放。市場人士認為，以注冊制改革為牽引，資本市場的包容性和成長性進一步增強，直接融資支持科創(chuàng)企業(yè)的作用越發(fā)明顯。得益于產(chǎn)品持續(xù)多元化創(chuàng)新、發(fā)行便利度不斷提升，我國多層次債券市場對科創(chuàng)企業(yè)融資覆蓋面明顯拓寬。在支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重的背景下，后續(xù)支持私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的政策措施有望出臺。
直接融資支持作用明顯
在市場人士看來，資本市場在服務高水平科技自立自強方面具有先天優(yōu)勢，是“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)的重要樞紐。以注冊制改革為牽引，資本市場的包容性和成長性進一步增強，直接融資支持科創(chuàng)企業(yè)的作用越發(fā)明顯。
從上市板塊和企業(yè)所屬行業(yè)來看，資金活水進一步流向科技創(chuàng)新企業(yè)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，今年以來科創(chuàng)板募資規(guī)模以811.14億元在各板塊中居首，創(chuàng)業(yè)板以553.34億元的募資額位居第二，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板占A股募資總額的比重超七成。
“從今年IPO企業(yè)所屬的行業(yè)來看，電子、機械裝備、生物醫(yī)藥、汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資額排名居前，一批先導產(chǎn)業(yè)集聚效應顯著。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說，資本市場正在引導資本更加精準高效支持科技創(chuàng)新，助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設。
在資本市場“活水”滋潤下，一批打破國外壟斷、自主創(chuàng)新能力強的龍頭企業(yè)成功上市。目前5000余家A股上市公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司超過一半，高科技行業(yè)市值占比由2017年初的約20%增長至近40%。
“資本精準高效支持科技創(chuàng)新，得益于多層次資本市場體系更加完善，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所定位面向科技創(chuàng)新服務功能更加清晰；得益于制度更加包容，以全面注冊制改革為牽引，允許符合一定條件的未盈利企業(yè)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市，優(yōu)化紅籌架構(gòu)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)上市制度等，在不同維度滿足高科技企業(yè)發(fā)展需求。”中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍說。
債券市場覆蓋面拓寬
從雙創(chuàng)專項債務融資工具到科創(chuàng)票據(jù)，從創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債到科技創(chuàng)新公司債，得益于產(chǎn)品持續(xù)多元化創(chuàng)新、發(fā)行便利度不斷提升，我國多層次債券市場對科創(chuàng)企業(yè)融資覆蓋面明顯拓寬。
“科創(chuàng)債為科技創(chuàng)新企業(yè)提供了一個重要的融資渠道。”中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，科創(chuàng)債精準支持科創(chuàng)領域，有助于推動我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，提高技術(shù)創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)競爭力，為我國在全球科技領域的發(fā)展做出積極貢獻。
為支持科創(chuàng)債申報發(fā)行，4月28日，證監(jiān)會發(fā)布的《推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》提出，實行科創(chuàng)企業(yè)“即報即審、審過即發(fā)”的“綠色通道”政策。
上交所相關負責人近日表示，將加大服務推廣力度，形成激勵機制，激發(fā)市場主體活力。一方面，持續(xù)提高服務質(zhì)效，建立科創(chuàng)債全鏈條服務機制，持續(xù)跟蹤項目落地，為承銷機構(gòu)拓展科創(chuàng)債發(fā)行提供專業(yè)支持與指導；另一方面，強化市場參與主體激勵，在發(fā)行人和中介機構(gòu)評價體系中設置專項獎項，鼓勵相關主體積極發(fā)行科創(chuàng)債。
“未來，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模有望穩(wěn)步提升，發(fā)行主體更加多元化，投資者參與度將隨之提升，進一步支持科技創(chuàng)新和高水平科技自立自強。”明明說。
加大私募股權(quán)投資支持力度
6月16日召開的國務院常務會議審議通過了《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動方案》，提出要把支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重，加快形成以股權(quán)投資為主、“股貸債保”聯(lián)動的金融服務支撐體系。
在湖南大學金融與統(tǒng)計學院教授劉健鈞看來，完整的科技金融體系包括股權(quán)融資工具和債權(quán)融資工具。股權(quán)融資工具方面，主要是天使資本、創(chuàng)業(yè)投資資本。
“尤其是各類創(chuàng)業(yè)投資主體基于主動風險管理的機制，能有效支持早期企業(yè)創(chuàng)業(yè)，并為企業(yè)提供‘風險共擔’的資本金支持。”劉健鈞說。
市場人士認為，國務院常務會議提出把支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重，同時證監(jiān)會近期明確探索建立覆蓋股票、債券和私募股權(quán)的全方位全周期產(chǎn)品體系，后續(xù)支持私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的政策措施有望出臺。
機構(gòu)預期，我國股權(quán)市場將迎來創(chuàng)投新生態(tài)。“2023年以來，金融周期轉(zhuǎn)換利于降低中長期融資成本，經(jīng)濟復蘇、政策支持助力投資標的大量涌現(xiàn)，產(chǎn)融結(jié)合新模式在投后環(huán)節(jié)賦能實體企業(yè)，全面注冊制促進‘投資-退出-再投資’良性循環(huán)，二級市場估值擴張周期帶動股權(quán)市場走向繁榮，股權(quán)市場迎來創(chuàng)投新生態(tài)。”中信證券報告稱。
