- 新大正物業(yè)并購終止 行業(yè)并購日趨理性
- 2023年06月06日 來源：證券日報
提要：易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進表示，從企業(yè)目前物業(yè)板塊的布局來看，包括城市全域環(huán)衛(wèi)、重點片區(qū)環(huán)衛(wèi)，旅游目的地城市全域環(huán)衛(wèi)、專業(yè)后端垃圾處理等多業(yè)態(tài)，對于新大正的業(yè)務(wù)全面發(fā)展具有積極的作用。另外，此類城市業(yè)務(wù)的規(guī)模量較大，且具有較好的復(fù)制性，是物業(yè)企業(yè)會側(cè)重發(fā)展的領(lǐng)域。
新大正7.88億元布局能源物業(yè)的計劃“夭折”了。6月4日，新大正發(fā)布關(guān)于終止籌劃重大資產(chǎn)購買的公告，公告顯示，此前公司擬以現(xiàn)金方式購買云南滄恒投資有限公司80%股權(quán)事項宣告終止。
新大正表示，由于加期審計和補充盡職調(diào)查，交易的進度已不及交易雙方預(yù)期，而且，雙方在業(yè)績承諾延期安排等事項上存在較大分歧，短期內(nèi)難以達成一致。在協(xié)商一致后，決定終止本次重大資產(chǎn)購買事項。
布局能源物業(yè)計劃“夭折”
作為重慶市第一家登陸A股市場的物業(yè)服務(wù)企業(yè)，新大正2022年展現(xiàn)出積極的版圖擴張欲望，而此筆并購也曾被市場寄予厚望。
2023年1月3日，新大正公告稱，公司于2022年12月30日召開董事會審議通過收購云南滄恒投資有限公司80%股權(quán)的議案，交易對價7.88億元。這也是新大正自上市以來最大一筆收并購。
據(jù)了解，云南滄恒投資全資控股了云南安通運達物流有限責(zé)任公司以及云南瀾滄江實業(yè)兩家公司。其中，后者主要從事水電站等工業(yè)園區(qū)的物業(yè)管理服務(wù)，同時衍生出水利水電工程及檢修等服務(wù)，管理面積達4000多萬平方米。
中信建投證券竺勁曾在研報中表示，標的公司多年來深耕工業(yè)園區(qū)的綜合物業(yè)服務(wù)，擁有多年服務(wù)華能水電十幾座水電站的豐富經(jīng)驗，且電站物業(yè)服務(wù)由于涉及電力設(shè)施維修維護，進入壁壘較高，后續(xù)新大正可以依托該項目經(jīng)驗拓展更多電站物管項目，成為上市公司中首個進入該業(yè)態(tài)的物管公司。
此外，根據(jù)公告，標的公司2022年至2024年承諾利潤分別達到8400萬元、1.0億元、1.2億元，三年復(fù)合增速達到20.8%，占2023年至2024年新大正股權(quán)激勵中承諾業(yè)績的30.6%、30.0%。
不過，從6月4日的公告來看，此次收并購似乎并沒有市場認為的理想，仍存在一些干擾或不確定性。
并購市場降溫明顯
中指研究院物業(yè)事業(yè)部總經(jīng)理牛曉娟向《證券日報》記者表示，新大正自今年1月份公布收購云南滄恒投資有限公司80%股權(quán)至今，已有半年之久，最后以終止收購落幕。事實上，近兩年物業(yè)管理行業(yè)終止收購的案例并不少見，并購市場降溫明顯，越發(fā)趨于理性。
“在當前行業(yè)背景下，并購后的諸多不良問題凸顯，標的預(yù)期業(yè)績不達標，整合效益不佳，商譽減值等問題成為業(yè)內(nèi)關(guān)注點。并購方對并購標的態(tài)度更審慎，全面平衡標的質(zhì)量、價格、盈利能力，綜合考慮戰(zhàn)略協(xié)同和投后管理的難易程度。同時也在業(yè)績對賭協(xié)議方面提出更嚴格的要求，使得雙方在談判過程中容易發(fā)生意見分歧，最終導(dǎo)致并購終止。”牛曉娟如是說。
值得一提的是，在新大正終止上述能源物業(yè)并購的同時還宣布調(diào)出募集資金7229萬元，用于收購香格里拉市和翔環(huán)保科技有限公司及瑞麗市繽南環(huán)境管理有限公司100%股權(quán)，從而擴展市政環(huán)衛(wèi)市場。
易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進向《證券日報》記者表示，從企業(yè)目前物業(yè)板塊的布局來看，包括城市全域環(huán)衛(wèi)、重點片區(qū)環(huán)衛(wèi)，旅游目的地城市全域環(huán)衛(wèi)、專業(yè)后端垃圾處理等多業(yè)態(tài)，對于新大正的業(yè)務(wù)全面發(fā)展具有積極的作用。另外，此類城市業(yè)務(wù)的規(guī)模量較大，且具有較好的復(fù)制性，是物業(yè)企業(yè)會側(cè)重發(fā)展的領(lǐng)域。
諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級分析師陳霄向《證券日報》記者表示：“雖然物業(yè)行業(yè)收并購還將作為規(guī)模擴張的主要方式存在，但是短期內(nèi)提速的可能性不高，與地產(chǎn)行業(yè)的恢復(fù)進程、政策環(huán)境的變化等多重因素相關(guān)。行業(yè)收并購更加理性化，有計劃的精準性并購將會更加符合當前市場，同時并購舉措更多的要考量標的的品質(zhì)和盈利空間，綜合考量其與自身業(yè)務(wù)的匹配性和融合性，避免并購后遺癥的出現(xiàn)?！?/p>
