- 場外包圍場內(nèi) ETF競爭“全方位無死角”
- 2024年09月06日 來源：中國證券報
提要：業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來ETF聯(lián)接基金可能對于做大ETF規(guī)模來說愈發(fā)重要。當(dāng)前權(quán)益市場處于調(diào)整階段，ETF聯(lián)接基金得益于降低投資門檻、吸引中小投資者參與等方面的優(yōu)勢，有可能成為ETF拓展客群、擴(kuò)大規(guī)模的重要突破口。
今年以來，國內(nèi)ETF投資大行其道。在場內(nèi)投資者廣泛參與的同時，ETF聯(lián)接基金也為場外投資者提供了便捷的參與渠道。值得注意的是，今年上半年多只寬基、紅利、黃金、海外等熱門主題ETF聯(lián)接基金得到了強(qiáng)大的資金面支持，部分ETF聯(lián)接基金甚至成為了ETF規(guī)模增量的主要資金來源。以上半年業(yè)內(nèi)較為關(guān)注的首批中證A50ETF為例，部分首發(fā)規(guī)模靠后的ETF憑借ETF聯(lián)接基金的茁壯成長，規(guī)模日益壯大。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來ETF聯(lián)接基金可能對于做大ETF規(guī)模來說愈發(fā)重要。當(dāng)前權(quán)益市場處于調(diào)整階段，ETF聯(lián)接基金得益于降低投資門檻、吸引中小投資者參與等方面的優(yōu)勢，有可能成為ETF拓展客群、擴(kuò)大規(guī)模的重要突破口。然而面對激烈的場外同質(zhì)化競爭，做大ETF聯(lián)接基金對各家基金公司與代銷渠道的合作能力提出了更高的要求，未來的競爭將依靠基金公司全渠道的合力作用。
新增18.31萬戶
易方達(dá)中證A50ETF聯(lián)接基金的持有人戶數(shù)由成立之初的7.91萬戶，大幅增至二季度末的26.23萬戶，新增18.31萬戶，在已披露2024年半年報的中證A50ETF聯(lián)接基金中位居首位。
成為ETF重要注資來源
今年以來權(quán)益市場持續(xù)震蕩，以寬基、紅利、黃金、海外等主題為代表的ETF獲得了資金的廣泛關(guān)注。中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，除中央?yún)R金代表的“國家隊”大舉買入部分頭部寬基ETF外，在其余規(guī)模增量靠前的ETF當(dāng)中，多只ETF聯(lián)接基金扛起了ETF規(guī)模增量的大旗，成為了重要的注資力量。
Wind數(shù)據(jù)顯示，華夏中證動漫游戲ETF、博時標(biāo)普500ETF、華夏創(chuàng)業(yè)板ETF今年上半年基金份額數(shù)量均增加了20億份以上，位居行業(yè)前列。同時，上述ETF的聯(lián)接基金持有對應(yīng)ETF的基金份額數(shù)量均增加超過16億份。從占比情況來看，這些ETF聯(lián)接基金上半年為對應(yīng)ETF貢獻(xiàn)了絕大部分的規(guī)模增量。
以華夏創(chuàng)業(yè)板ETF為例，上半年該ETF新增基金份額20.42億份，其聯(lián)接基金持有該ETF的基金份額數(shù)量新增20.37億份，占比高達(dá)99%以上，并且ETF聯(lián)接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例也從2023年末的79.75%大幅躍升至2024年二季度末的96.56%。
此外，鵬華滬深300ETF、嘉實納斯達(dá)克100ETF、華安黃金ETF、國聯(lián)安上證科創(chuàng)板50ETF、嘉實滬深300紅利低波動ETF、南方標(biāo)普中國A股大盤紅利低波50ETF等上半年基金份額新增超10億份的熱門品種，對應(yīng)的ETF聯(lián)接基金也貢獻(xiàn)了半數(shù)以上的規(guī)模增量。其中，國聯(lián)安上證科創(chuàng)板50ETF更是出現(xiàn)了聯(lián)接基金增持、其余場內(nèi)投資者減持的情況。
截至2024年二季度末，鵬華滬深300ETF的聯(lián)接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例已高達(dá)90%以上，嘉實納斯達(dá)克100ETF、嘉實滬深300紅利低波動ETF、南方標(biāo)普中國A股大盤紅利低波50ETF的聯(lián)接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例也在60%以上。
扭轉(zhuǎn)同質(zhì)化競爭局面
在今年上半年受到市場矚目的首批十只中證A50ETF持營大戰(zhàn)中，面對激烈的同質(zhì)化競爭，ETF聯(lián)接基金同樣發(fā)揮了顯著作用。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年3月的十只中證A50ETF合計首發(fā)規(guī)模超165億份，其中平安基金、大成基金、華泰柏瑞基金、摩根資產(chǎn)管理、銀華基金旗下的中證A50ETF發(fā)行規(guī)模均在20億份左右；華寶基金、富國基金、嘉實基金、工銀瑞信基金、易方達(dá)基金旗下的中證A50ETF發(fā)行規(guī)模相對較小，而易方達(dá)中證A50ETF甚至不足9億份。
隨后在4月至6月，十只中證A50ETF的聯(lián)接基金相繼成立，合計發(fā)行規(guī)模235.08億份，其中工銀中證A50ETF聯(lián)接基金新發(fā)規(guī)模最大，達(dá)到了19.95億份；易方達(dá)基金、銀華基金旗下中證A50ETF聯(lián)接基金新發(fā)超10億份；富國基金、大成基金、平安基金、嘉實基金旗下中證A50ETF聯(lián)接基金新發(fā)超3億份；華泰柏瑞基金、摩根資產(chǎn)管理、華寶基金旗下中證A50ETF聯(lián)接基金為發(fā)起式產(chǎn)品，新發(fā)不足1億份。
結(jié)合2024年半年報數(shù)據(jù)來看，首發(fā)時規(guī)模排在最后兩名的易方達(dá)中證A50ETF、工銀中證A50ETF，憑借聯(lián)接基金的資金支持，截至二季度末，其規(guī)模排名已分別迅速上升至第五名、第六名，兩只ETF聯(lián)接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例分別為10.98%、18.68%，同樣在十只中證A50ETF當(dāng)中位居前列，而其余8只聯(lián)接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例均在6%以下。
值得注意的是，易方達(dá)中證A50ETF聯(lián)接基金的持有人戶數(shù)由成立之初的7.91萬戶，大幅增至二季度末的26.23萬戶，新增18.31萬戶，在已披露2024年半年報的中證A50ETF聯(lián)接基金中位居首位。截至9月4日，易方達(dá)中證A50ETF的最新規(guī)模已經(jīng)來到了44.73億份，目前在十只中證A50ETF當(dāng)中規(guī)模排名第二。
依靠全渠道發(fā)力
在業(yè)內(nèi)人士看來，未來ETF聯(lián)接基金對于做大ETF規(guī)模來說愈發(fā)重要。排排網(wǎng)財富理財師姚旭升在接受中國證券報記者采訪時表示，當(dāng)前權(quán)益市場處于調(diào)整階段，ETF聯(lián)接基金具有多只優(yōu)勢，或成為ETF拓展客群、擴(kuò)大規(guī)模的重要突破口。
一方面，投資ETF聯(lián)接基金無需開通證券賬戶，為場外投資者參與ETF投資提供了便捷的渠道；另一方面，ETF聯(lián)接基金通常允許投資者以較低的初始投資額參與ETF投資，這有助于吸引更多的中小投資者。另外，市場中存在部分規(guī)模小、做市不充分、溢價較高的ETF，往往使得投資者面臨流動性不足、沖擊成本高等問題，而ETF聯(lián)接基金按凈值申贖，可以有效避免上述問題。
站在基金公司的視角來看，做大ETF聯(lián)接基金同樣面臨著重重考驗。業(yè)內(nèi)人士表示，ETF可以通過證券賬戶購買，而ETF聯(lián)接基金的代銷則需要基金公司一家一家與銀行以及互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺簽訂相應(yīng)協(xié)議。特別是ETF聯(lián)接基金同質(zhì)化競爭較為嚴(yán)重，這就對各家基金公司與代銷渠道的合作能力提出了更高的要求。
目前來看，無論是銀行App還是螞蟻財富、天天基金等互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺，均設(shè)有相應(yīng)的指數(shù)投資專區(qū)，并且按照寬基指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、策略指數(shù)、全球指數(shù)等類別劃分，均有重點(diǎn)的ETF聯(lián)接基金產(chǎn)品推介，其中不乏易方達(dá)基金、華夏基金、南方基金等“指數(shù)大廠”的身影。
面對激烈的場外競爭，姚旭升認(rèn)為，做大ETF聯(lián)接基金需要基金公司多方面共同努力，例如通過持續(xù)有效的市場活動和品牌建設(shè)，提高產(chǎn)品的知名度和認(rèn)可度；利用金融科技為投資者提供更高效的服務(wù)和個性化的投資建議；通過多樣化的投教活動，提升投資者對ETF聯(lián)接基金的認(rèn)識，鼓勵長期持有。此外，基金公司也需要和大型金融機(jī)構(gòu)或第三方代銷平臺合作，擴(kuò)大分銷渠道，提高產(chǎn)品的市場覆蓋率。
未來ETF的“戰(zhàn)火”是否會持續(xù)向場外蔓延？姚旭升分析，投資者的偏好和需求是決定市場趨勢的關(guān)鍵因素，如果投資者更傾向于場內(nèi)ETF的靈活性和效率，或者監(jiān)管環(huán)境更有利于ETF的發(fā)展，那么場內(nèi)產(chǎn)品依然會是基金公司發(fā)力的主要方向，相關(guān)領(lǐng)域也具有更大的發(fā)展?jié)摿Α２⑶译S著金融科技進(jìn)步，ETF的交易和結(jié)算可能會更加便捷，從而推動更多的指數(shù)投資者轉(zhuǎn)移到場內(nèi)進(jìn)行交易。
今年以來，國內(nèi)ETF投資大行其道。在場內(nèi)投資者廣泛參與的同時，ETF聯(lián)接基金也為場外投資者提供了便捷的參與渠道。值得注意的是，今年上半年多只寬基、紅利、黃金、海外等熱門主題ETF聯(lián)接基金得到了強(qiáng)大的資金面支持，部分ETF聯(lián)接基金甚至成為了ETF規(guī)模增量的主要資金來源。以上半年業(yè)內(nèi)較為關(guān)注的首批中證A50ETF為例，部分首發(fā)規(guī)模靠后的ETF憑借ETF聯(lián)接基金的茁壯成長，規(guī)模日益壯大。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來ETF聯(lián)接基金可能對于做大ETF規(guī)模來說愈發(fā)重要。當(dāng)前權(quán)益市場處于調(diào)整階段，ETF聯(lián)接基金得益于降低投資門檻、吸引中小投資者參與等方面的優(yōu)勢，有可能成為ETF拓展客群、擴(kuò)大規(guī)模的重要突破口。然而面對激烈的場外同質(zhì)化競爭，做大ETF聯(lián)接基金對各家基金公司與代銷渠道的合作能力提出了更高的要求，未來的競爭將依靠基金公司全渠道的合力作用。
新增18.31萬戶
易方達(dá)中證A50ETF聯(lián)接基金的持有人戶數(shù)由成立之初的7.91萬戶，大幅增至二季度末的26.23萬戶，新增18.31萬戶，在已披露2024年半年報的中證A50ETF聯(lián)接基金中位居首位。
成為ETF重要注資來源
今年以來權(quán)益市場持續(xù)震蕩，以寬基、紅利、黃金、海外等主題為代表的ETF獲得了資金的廣泛關(guān)注。中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，除中央?yún)R金代表的“國家隊”大舉買入部分頭部寬基ETF外，在其余規(guī)模增量靠前的ETF當(dāng)中，多只ETF聯(lián)接基金扛起了ETF規(guī)模增量的大旗，成為了重要的注資力量。
Wind數(shù)據(jù)顯示，華夏中證動漫游戲ETF、博時標(biāo)普500ETF、華夏創(chuàng)業(yè)板ETF今年上半年基金份額數(shù)量均增加了20億份以上，位居行業(yè)前列。同時，上述ETF的聯(lián)接基金持有對應(yīng)ETF的基金份額數(shù)量均增加超過16億份。從占比情況來看，這些ETF聯(lián)接基金上半年為對應(yīng)ETF貢獻(xiàn)了絕大部分的規(guī)模增量。
以華夏創(chuàng)業(yè)板ETF為例，上半年該ETF新增基金份額20.42億份，其聯(lián)接基金持有該ETF的基金份額數(shù)量新增20.37億份，占比高達(dá)99%以上，并且ETF聯(lián)接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例也從2023年末的79.75%大幅躍升至2024年二季度末的96.56%。
此外，鵬華滬深300ETF、嘉實納斯達(dá)克100ETF、華安黃金ETF、國聯(lián)安上證科創(chuàng)板50ETF、嘉實滬深300紅利低波動ETF、南方標(biāo)普中國A股大盤紅利低波50ETF等上半年基金份額新增超10億份的熱門品種，對應(yīng)的ETF聯(lián)接基金也貢獻(xiàn)了半數(shù)以上的規(guī)模增量。其中，國聯(lián)安上證科創(chuàng)板50ETF更是出現(xiàn)了聯(lián)接基金增持、其余場內(nèi)投資者減持的情況。
截至2024年二季度末，鵬華滬深300ETF的聯(lián)接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例已高達(dá)90%以上，嘉實納斯達(dá)克100ETF、嘉實滬深300紅利低波動ETF、南方標(biāo)普中國A股大盤紅利低波50ETF的聯(lián)接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例也在60%以上。
扭轉(zhuǎn)同質(zhì)化競爭局面
在今年上半年受到市場矚目的首批十只中證A50ETF持營大戰(zhàn)中，面對激烈的同質(zhì)化競爭，ETF聯(lián)接基金同樣發(fā)揮了顯著作用。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年3月的十只中證A50ETF合計首發(fā)規(guī)模超165億份，其中平安基金、大成基金、華泰柏瑞基金、摩根資產(chǎn)管理、銀華基金旗下的中證A50ETF發(fā)行規(guī)模均在20億份左右；華寶基金、富國基金、嘉實基金、工銀瑞信基金、易方達(dá)基金旗下的中證A50ETF發(fā)行規(guī)模相對較小，而易方達(dá)中證A50ETF甚至不足9億份。
隨后在4月至6月，十只中證A50ETF的聯(lián)接基金相繼成立，合計發(fā)行規(guī)模235.08億份，其中工銀中證A50ETF聯(lián)接基金新發(fā)規(guī)模最大，達(dá)到了19.95億份；易方達(dá)基金、銀華基金旗下中證A50ETF聯(lián)接基金新發(fā)超10億份；富國基金、大成基金、平安基金、嘉實基金旗下中證A50ETF聯(lián)接基金新發(fā)超3億份；華泰柏瑞基金、摩根資產(chǎn)管理、華寶基金旗下中證A50ETF聯(lián)接基金為發(fā)起式產(chǎn)品，新發(fā)不足1億份。
結(jié)合2024年半年報數(shù)據(jù)來看，首發(fā)時規(guī)模排在最后兩名的易方達(dá)中證A50ETF、工銀中證A50ETF，憑借聯(lián)接基金的資金支持，截至二季度末，其規(guī)模排名已分別迅速上升至第五名、第六名，兩只ETF聯(lián)接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例分別為10.98%、18.68%，同樣在十只中證A50ETF當(dāng)中位居前列，而其余8只聯(lián)接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例均在6%以下。
值得注意的是，易方達(dá)中證A50ETF聯(lián)接基金的持有人戶數(shù)由成立之初的7.91萬戶，大幅增至二季度末的26.23萬戶，新增18.31萬戶，在已披露2024年半年報的中證A50ETF聯(lián)接基金中位居首位。截至9月4日，易方達(dá)中證A50ETF的最新規(guī)模已經(jīng)來到了44.73億份，目前在十只中證A50ETF當(dāng)中規(guī)模排名第二。
依靠全渠道發(fā)力
在業(yè)內(nèi)人士看來，未來ETF聯(lián)接基金對于做大ETF規(guī)模來說愈發(fā)重要。排排網(wǎng)財富理財師姚旭升在接受中國證券報記者采訪時表示，當(dāng)前權(quán)益市場處于調(diào)整階段，ETF聯(lián)接基金具有多只優(yōu)勢，或成為ETF拓展客群、擴(kuò)大規(guī)模的重要突破口。
一方面，投資ETF聯(lián)接基金無需開通證券賬戶，為場外投資者參與ETF投資提供了便捷的渠道；另一方面，ETF聯(lián)接基金通常允許投資者以較低的初始投資額參與ETF投資，這有助于吸引更多的中小投資者。另外，市場中存在部分規(guī)模小、做市不充分、溢價較高的ETF，往往使得投資者面臨流動性不足、沖擊成本高等問題，而ETF聯(lián)接基金按凈值申贖，可以有效避免上述問題。
站在基金公司的視角來看，做大ETF聯(lián)接基金同樣面臨著重重考驗。業(yè)內(nèi)人士表示，ETF可以通過證券賬戶購買，而ETF聯(lián)接基金的代銷則需要基金公司一家一家與銀行以及互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺簽訂相應(yīng)協(xié)議。特別是ETF聯(lián)接基金同質(zhì)化競爭較為嚴(yán)重，這就對各家基金公司與代銷渠道的合作能力提出了更高的要求。
目前來看，無論是銀行App還是螞蟻財富、天天基金等互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺，均設(shè)有相應(yīng)的指數(shù)投資專區(qū)，并且按照寬基指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、策略指數(shù)、全球指數(shù)等類別劃分，均有重點(diǎn)的ETF聯(lián)接基金產(chǎn)品推介，其中不乏易方達(dá)基金、華夏基金、南方基金等“指數(shù)大廠”的身影。
面對激烈的場外競爭，姚旭升認(rèn)為，做大ETF聯(lián)接基金需要基金公司多方面共同努力，例如通過持續(xù)有效的市場活動和品牌建設(shè)，提高產(chǎn)品的知名度和認(rèn)可度；利用金融科技為投資者提供更高效的服務(wù)和個性化的投資建議；通過多樣化的投教活動，提升投資者對ETF聯(lián)接基金的認(rèn)識，鼓勵長期持有。此外，基金公司也需要和大型金融機(jī)構(gòu)或第三方代銷平臺合作，擴(kuò)大分銷渠道，提高產(chǎn)品的市場覆蓋率。
未來ETF的“戰(zhàn)火”是否會持續(xù)向場外蔓延？姚旭升分析，投資者的偏好和需求是決定市場趨勢的關(guān)鍵因素，如果投資者更傾向于場內(nèi)ETF的靈活性和效率，或者監(jiān)管環(huán)境更有利于ETF的發(fā)展，那么場內(nèi)產(chǎn)品依然會是基金公司發(fā)力的主要方向，相關(guān)領(lǐng)域也具有更大的發(fā)展?jié)摿Α２⑶译S著金融科技進(jìn)步，ETF的交易和結(jié)算可能會更加便捷，從而推動更多的指數(shù)投資者轉(zhuǎn)移到場內(nèi)進(jìn)行交易。
