- 營收15億元 毛利率25.2% 富友支付港股上市能否成功
- 2024年05月07日 來源：中國網(wǎng)
提要：博通咨詢資深分析師王蓬博表示，從上述數(shù)據(jù)來看，富友支付作為一家傳統(tǒng)的收單機構，真實商戶基礎較好，意味著其代理商和盈利穩(wěn)定性都較高。但同時，富友在企業(yè)數(shù)字化服務和跨境支付方面仍然有較大的可拓展空間。
日前，富友支付正式向港交所遞交了上市招股書，這是富友支付近十年來的第四次嘗試上市。此前，富友支付分別在2015年、2018年和2021年與證券公司簽署了輔導協(xié)議，意圖沖刺A股市場，但均未能成行。
富友支付成立于2011年，總部位于上海，持有我國人民銀行頒發(fā)的第三方支付牌照、以及中國香港及美國的支付牌照，主要支付業(yè)務包括商業(yè)支付(線下線上商戶銀行卡收單、掃碼收單)、金融支付(包括信用卡還款、基金支付)、跨境數(shù)字支付服務(包括跨境B2C、跨境B2B)。
招股書顯示，股東方面，截至2024年4月22日，富友集團持股52.72%，為公司的控股股東。上市后，上海擎儀、寧波哲富、蔣薇茜等投資者還同意向富友集團轉讓其各自的全部持股。上述退出完成后，富友集團持股將增至61.00%。
富友支付方面在接受中國網(wǎng)財經(jīng)采訪時表示，公司已經(jīng)向港交所遞交了上市申請，并正按照相關法律和規(guī)則進行上市程序。但具體上市相關事項受制于香港聯(lián)合交易所和香港證監(jiān)會的審核和批準和市場狀況等多項外在因素，目前公司無法準確預計，且無法保證上市將順利進行。
2023年營收15億元 毛利率25.2%
招股書顯示，富友支付2021年、2022年、2023年營收分別為11億元、11.42億元、15億元；毛利分別為3.36億元、3.25億元、3.8億元；毛利率分別為30.5%、28.4%、25.2%；經(jīng)調(diào)整利潤分別為1.49億元、8135萬元、1.08億元；經(jīng)調(diào)整凈利率分別為13.5%、7.1%、7.2%。
對于毛利率逐年下降的原因，富友支付表示，由于中國境內(nèi)的支付服務競爭加劇，境內(nèi)支付服務的毛利率已經(jīng)由2022年的23.1%下降至21.1%，隨著交易量增加，收單服務的傭金增加，作為加強渠道合作伙伴的定價策略的一部分，公司提高了若干渠道伙伴2023年傭金率。此外，在跨境數(shù)字支付服務方面，該業(yè)務毛利率也由48.9%下降至2023年的36.3%，主要是由于市場競爭導致服務費減少、傭金增加。
在業(yè)務規(guī)模上，招股書顯示，截至2023年底，該公司已處理交易總額超13.6萬億元，累計為約430萬名客戶提供服務。支付規(guī)模從2021年的1.7萬億元增長至2023年的2萬億元，年復合增長率達7.8%。
博通咨詢資深分析師王蓬博表示，從上述數(shù)據(jù)來看，富友支付作為一家傳統(tǒng)的收單機構，真實商戶基礎較好，意味著其代理商和盈利穩(wěn)定性都較高。但同時，富友在企業(yè)數(shù)字化服務和跨境支付方面仍然有較大的可拓展空間。
過去三年被罰690萬
在博通咨詢資深分析師王蓬博看來，從年份上來看，富友支付前三次上市沖刺未能成功，與支付行業(yè)彼時的發(fā)展狀況相關。例如互聯(lián)網(wǎng)金融和P2P等行業(yè)震蕩、支付龍頭公司上市未成功等等。而目前從產(chǎn)業(yè)成熟度、行業(yè)現(xiàn)階段的穩(wěn)定性以及同類公司上市情況和自身發(fā)展成熟度來講，都算是一個比較好的窗口時間。
“能否上市還只是第一步，之后的市值才是關鍵”。有業(yè)內(nèi)人士如此表示。
值得一提的是，合規(guī)已成為富友支付上市之路及其后續(xù)市值表現(xiàn)的關鍵考量。在支付清算行業(yè)監(jiān)管日益趨嚴的背景下，富友支付在業(yè)務運營中面臨的合規(guī)風險不容忽視。
記者注意到，早在2014年，富友支付因“預授權空卡套現(xiàn)”事件，被央行責令停止在河南省、浙江省(不含寧波市)、福建省、天津市、江西省、吉林省、湖南省7地開展銀行卡收單業(yè)務。
招股書顯示，富友支付于往績記錄期間及直至最后實際可行日期(記者注：2021-2023年)，富友支付的支付服務某些方面并無完全遵守適用的法律法規(guī)。因此，其受到總額約690萬元的行政處罰。此外，招股書上，富友支付也列出了基于上述被處罰問題的相關整改措施。
