一段時間以來，投資者紛紛涌入金市，推動金價一路暴漲。上周四，現貨黃金突破每盎司2164美元，站上近期高點。上周五，在亞洲交易時段，金價略有回落，但仍在每盎司2160美元上下徘徊。

分析人士指出，投資者青睞黃金與多重因素有關，包括押注美聯儲降息、擔憂全球經濟前景和地緣政治局勢等。

強勢上漲16個月

黃金通常被視為避險資產。身為貴金屬，黃金并不帶來直接收益，但被視為可靠的保值手段。而且它是有形資產，風險低于股票。

不過，考慮到高利率背景，尤其是美聯儲的聯邦基金利率仍處于22年來的高點，金價保持創紀錄高位就特別引人注目。一般來說，當利率居高不下時，其他高收益資產會更具吸引力，黃金價格則會下跌。

然而，金價已經歷了16個月的強勁上漲，從2022年年底每盎司略高于1600美元至今已飆升30%。在過去一個月里，現貨黃金價格也上漲逾5%。

目前，黃金價格持續走高，被認為突破了市場此前定義的“三頂”行情，即在2020年新冠疫情大流行、2022年烏克蘭危機升級以及去年美國銀行業危機爆發時期，黃金價格都曾接近每盎司2070美元的關口。

黃金為何受追捧？

綜合各方分析，對降息預期提升、對全球經濟前景及地緣政治緊張局勢的擔憂等因素推動了對黃金需求的增加，進而推高金價。

投資者押注全球央行今年可能集體降息，尤其提高了對美聯儲6月降息的預期。對降息預期的上升來自投資者對經濟形勢的評估，即增長可能放緩。

就美國經濟來說，雖表現出一定韌性，但持續高利率環境正在產生副作用。

近期，美國國債收益率也在走低，顯示投資者對經濟前景不夠樂觀，避險需求在上升。

英國投資機構AJ Bell投資主管魯斯·莫爾德認為，黃金價格創近期新高，反映出投資者對美聯儲降息和美國政府債務可能高企的預判。這使得黃金對投資者的吸引力變得更大。

分析人士還指出，全球央行是黃金的主要買家，其強勁買入也對金價走高構成支撐。

事實上，在烏克蘭危機升級后，美國將美元“武器化”對俄羅斯實施制裁，新興經濟體央行的黃金買入量就達到創紀錄水平。到去年年底，黃金需求也一直保持強勁，各國央行繼續購買黃金以此作為對沖通脹的手段。

規避地緣政治風險被認為是投資者淘“金”的另一大動因。

匯豐銀行貴金屬分析師詹姆斯·斯蒂爾表示，地緣政治風險是金價上漲的主要推動力。

數據顯示，自新一輪巴以沖突爆發以來，每盎司黃金已漲了300美元以上。

此外，投機因素也不能排除。近日，芝加哥商品交易所公布的一項衡量金價波動率的指標觸及3個月來的高位，顯示期權交易商在為金價上漲做準備。

“有大量資金流入，只有一小部分資產正在廣泛流動，黃金就是其中之一。”斯蒂爾說，這說明市場上有新進入者，他們利用不確定性進行操作，并將黃金視為“避風港”。

將破2300美元大關？

分析師預計，金價還有進一步上漲空間，漲勢至少會持續到今年下半年，價格甚至可能突破2300美元大關。

美聯儲的利率政策被認為是決定未來數月金價走勢的最關鍵因素。

日前，美聯儲主席鮑威爾在國會聽證會上釋放積極信號，堅定了市場對降息的信心。

美國金融服務公司智慧樹的大宗商品分析師尼特什·沙阿表示，在美聯儲討論降息的過程中，金價可能會回吐部分漲幅，但是只要降息確定下來，預計金價將大幅走高。

花旗集團已將未來3個月和未來6個月—12個月的金價預估值分別上調至每盎司2200美元和每盎司2300美元。

與此同時，全球政治的不確定性料將進一步刺激對黃金的需求。

尼特什·沙阿指出，一方面，巴以沖突、紅海危機持續醞釀地緣政治風險；另一方面，今年是全球大選年，多國將舉行選舉。這些因素都會使投資者對黃金的需求異常強勁。

不少分析人士認為，面對不確定的政治與經濟環境，黃金仍然是銀行和投資者的安全“避風港”，各國央行也會繼續購買黃金。這些因素將促使黃金持續升值。

不過，查爾斯·斯坦利首席投資官帕特里克·法雷爾預計，金價可能很快就會見頂。同時，隨著其他投資的回報率上升，金價也可能下跌。

此外，盡管金價近期創新高，但與上世紀80年代的每盎司3355美元的歷史高點也仍有距離。