- 全球央行開啟密集議息 市場預期不斷修正
- 2024年01月24日 來源：上海證券報
提要：全球央行開啟密集議息，日本央行率先登場。1月23日，日本央行宣布，繼續(xù)維持貨幣政策不變，將短期利率維持在負0.1%的水平；維持其收益率曲線控制(YCC)政策，將10年期日本國債收益率上限保持在1%作為參考。
全球央行開啟密集議息，日本央行率先登場。1月23日，日本央行宣布，繼續(xù)維持貨幣政策不變，將短期利率維持在負0.1%的水平；維持其收益率曲線控制(YCC)政策，將10年期日本國債收益率上限保持在1%作為參考。
此次日本央行“按兵不動”符合市場預期。分析人士稱，實現(xiàn)穩(wěn)定的物價上漲是日本貨幣政策轉向的重要條件，但從近期數(shù)據(jù)來看，日本通脹呈現(xiàn)降溫態(tài)勢。
作為全球主要經(jīng)濟體央行中唯一堅守負利率的央行，日本央行去年曾兩度調(diào)整YCC政策，被業(yè)內(nèi)視為貨幣政策正常化的“前奏”。日本央行重要官員也多次公開發(fā)聲，釋放貨幣政策“轉向”信號。一時間，市場對日本央行2024年結束負利率政策猜測不斷。
“日本央行去年兩度調(diào)整YCC的動作是為今年的加息做鋪墊，但具體時間點仍是個謎。”嘉盛集團資深分析師陳杰瑞對上海證券報記者表示，日本央行保持負利率政策不變，將繼續(xù)觀望工資能否持續(xù)增長以刺激通脹率穩(wěn)定在2%上方。日本央行同時下調(diào)2024財年的通脹預期，暗示“加息”的急迫性并不高。
在接下來的近兩周時間里，包括加拿大央行、歐洲央行、美聯(lián)儲、英國央行等在內(nèi)的多家央行將陸續(xù)公布開年首份利率決議，最新貨幣政策表態(tài)備受矚目。
作為本輪“加息周期”中的“主力軍”，美英歐央行已連續(xù)多次維持利率不變。一段時間以來，市場在各大央行降息節(jié)奏和幅度的預期上大幅“搶跑”。但隨著通脹回落遇阻、美英歐央行官員陸續(xù)發(fā)聲引導，市場預期也在不斷修正。
市場預計，美英歐三大央行仍將繼續(xù)維持利率不變。“繼續(xù)按兵不動的好處是有利于徹底掐滅通脹回升的可能。”陳杰瑞說，美英歐三大央行會在多大程度上打壓市場的降息預期值得關注。
自上周末以來，美聯(lián)儲已正式步入1月議息會議前的“噤聲期”，投資者將從數(shù)據(jù)中獲取更多線索。從數(shù)據(jù)日歷上來看，本周四美國將公布去年第四季度GDP，周五將公布美國2023年12月PCE數(shù)據(jù)，通脹回落速度與經(jīng)濟保持韌性與否，或?qū)Q定美聯(lián)儲今年的降息時間表。
平安證券首席經(jīng)濟學家鐘正生表示，美聯(lián)儲在2024年具備一定“預防式降息”的空間，在基準情形下，預計美聯(lián)儲全年降息75個基點左右，首次降息或在二季度。但當前市場對美聯(lián)儲降息的預期可能“走得過遠”，未來一段時間，須警惕“緊縮交易”的階段性上演，屆時美債收益率與美元指數(shù)可能保持高位甚至階段性上行，美股也可能因估值壓力而階段性承壓。
PIMCO(品浩)北美經(jīng)濟學家衛(wèi)艾婷(Tiffany Wilding)和環(huán)球固定收益首席投資官波以斯(Andrew Balls)預計，主要經(jīng)濟體央行寬松政策的開啟將會滯后，更有可能在較臨近2024年年中時開始降息(美聯(lián)儲可能稍早)，但降息進程可能比市場預期更加激進。預計日本央行今年將繼續(xù)執(zhí)行其溫和加息的計劃。
