- 促進(jìn)投融資協(xié)調(diào) 增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性
- 2024年07月24日 來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)
提要：李求索表示，結(jié)合決定以及此前新“國(guó)九條”對(duì)資本市場(chǎng)建設(shè)的部署，未來(lái)可關(guān)注以下幾方面進(jìn)展：通過(guò)完善市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)，提高信息披露標(biāo)準(zhǔn)，確保市場(chǎng)規(guī)則的透明性和公平性，為投資者提供穩(wěn)定預(yù)期；推動(dòng)市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，鼓勵(lì)多元化投資主體參與，平衡市場(chǎng)力量，降低非理性波動(dòng)；加強(qiáng)投資者教育，提高投資者對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，培養(yǎng)理性和長(zhǎng)期投資理念；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和應(yīng)對(duì)機(jī)制，并利用數(shù)字手段等及時(shí)發(fā)現(xiàn)并應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》就全面深化資本市場(chǎng)改革進(jìn)行一系列部署，作出完善促進(jìn)資本市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展基礎(chǔ)制度、健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能等安排。
資本市場(chǎng)是改革的產(chǎn)物，也是在改革中不斷發(fā)展壯大的。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，健全資本市場(chǎng)功能是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，須通過(guò)改革不斷夯實(shí)資本市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)制度，既要在融資端下大力氣，還要在投資端久久為功，促進(jìn)形成投融資并重的資本市場(chǎng)體系，從而增強(qiáng)其內(nèi)在穩(wěn)定性，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。
決定提出，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。
在南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝看來(lái)，投資端和融資端是資本市場(chǎng)功能的一體兩面，二者相輔相成。通過(guò)改革健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，資本市場(chǎng)在投資端和融資端實(shí)現(xiàn)更加平衡、協(xié)調(diào)和高效的發(fā)展，不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)提供有效的融資渠道，還能夠?yàn)橥顿Y者提供多樣化的投資選擇和良好的投資回報(bào)。
“投融資相協(xié)調(diào)的市場(chǎng)能夠平衡發(fā)展、高效運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)可控。”田利輝說(shuō)，資本市場(chǎng)需要通過(guò)優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、完善制度規(guī)則、加強(qiáng)監(jiān)管等舉措，不斷提高運(yùn)作效率，降低交易成本。同時(shí)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范和處置機(jī)制，確保資本市場(chǎng)在面臨各種風(fēng)險(xiǎn)時(shí)保持穩(wěn)定運(yùn)行。
首先，只有不斷有新的優(yōu)質(zhì)公司上市，才能不斷夯實(shí)資本市場(chǎng)的基石。“強(qiáng)化上市公司監(jiān)管和退市制度”“完善大股東、實(shí)際控制人行為規(guī)范約束機(jī)制”“完善上市公司分紅激勵(lì)約束機(jī)制”“健全投資者保護(hù)機(jī)制”……決定提出了系列舉措，為后續(xù)進(jìn)一步促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展指明了方向。
“上市公司質(zhì)量是決定資本市場(chǎng)投資價(jià)值的關(guān)鍵性因素。一大批高質(zhì)量的上市公司，能為投資者帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)，不斷提升市場(chǎng)信心。”華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔說(shuō)，上市公司應(yīng)加大分紅回購(gòu)力度，這不僅能夠直接有效提升投資者的獲得感，同時(shí)及時(shí)向市場(chǎng)傳達(dá)上市公司盈利穩(wěn)定以及企業(yè)價(jià)值被低估的信號(hào)，對(duì)于穩(wěn)定投資者預(yù)期具有重要作用。
其次，我國(guó)居民財(cái)富持續(xù)增長(zhǎng)，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)趨于多樣化，對(duì)資本市場(chǎng)提升服務(wù)能力提出了更高要求。針對(duì)投資端，決定提出“支持長(zhǎng)期資金入市”“鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本”等一系列部署。
清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒表示，健全資本市場(chǎng)功能需要支持長(zhǎng)期資金入市，這是推動(dòng)資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、提升資本市場(chǎng)流動(dòng)性、壯大耐心資本的關(guān)鍵舉措，也是助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。
田軒建議，大力發(fā)展創(chuàng)投市場(chǎng)，提升對(duì)創(chuàng)新性投資項(xiàng)目的包容度，同步創(chuàng)新財(cái)稅制度，營(yíng)造更加優(yōu)良的投資服務(wù)環(huán)境，提升民間資本活躍度，充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資基金和政府投資基金的作用，拓寬創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資退出渠道。同時(shí)，推動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)關(guān)鍵機(jī)制變革，引導(dǎo)各類(lèi)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)資金入市，并加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)合規(guī)性管理和專(zhuān)業(yè)能力建設(shè)要求，進(jìn)一步引導(dǎo)長(zhǎng)期資金流向優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)。
最后，一個(gè)內(nèi)在穩(wěn)定的資本市場(chǎng)，能夠更好防御外部沖擊和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，給予各方參與者明確的預(yù)期，優(yōu)化資源配置，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。決定強(qiáng)調(diào)“建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制”。
在中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索看來(lái)，“穩(wěn)定”意味著避免市場(chǎng)異常波動(dòng)，“內(nèi)在”則強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期基礎(chǔ)制度建設(shè)，讓市場(chǎng)運(yùn)行更加穩(wěn)健。增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性，有利于提升資源配置效率，使資本市場(chǎng)更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，支持國(guó)家戰(zhàn)略方向，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。
李求索表示，結(jié)合決定以及此前新“國(guó)九條”對(duì)資本市場(chǎng)建設(shè)的部署，未來(lái)可關(guān)注以下幾方面進(jìn)展：通過(guò)完善市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)，提高信息披露標(biāo)準(zhǔn)，確保市場(chǎng)規(guī)則的透明性和公平性，為投資者提供穩(wěn)定預(yù)期；推動(dòng)市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，鼓勵(lì)多元化投資主體參與，平衡市場(chǎng)力量，降低非理性波動(dòng)；加強(qiáng)投資者教育，提高投資者對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，培養(yǎng)理性和長(zhǎng)期投資理念；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和應(yīng)對(duì)機(jī)制，并利用數(shù)字手段等及時(shí)發(fā)現(xiàn)并應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
