- 發力穩增長 財政政策更加積極有為
- 2024年07月24日 來源：中國證券報
提要：在民生銀行首席經濟學家溫彬看來，考慮到目前國內有效需求有待提振，財政政策或相機加力，謀劃增量工具，如新批特殊再融資債額度；加強財政貨幣協同，加量投放抵押補充貸款(PSL)撬動重點項目建設，新投放政策性開發性金融工具；加大國有資本經營利潤、結存利潤、國有資產盤活力度，等等。
今年以來，積極的財政政策適度加力、提質增效，在鞏固增強經濟回升向好態勢、助推高質量發展過程中發揮了重要作用。專家認為，為實現全年經濟社會發展目標，下半年財政政策要保持合理擴張力度，統籌用好赤字、專項債與超長期特別國債，增量政策也有望相機出臺。
合理加快支出進度
財政部7月22日發布的數據顯示，上半年，全國一般公共預算收入115913億元，同比下降2.8%，扣除去年同期中小微企業緩稅入庫抬高基數、去年年中出臺的減稅政策翹尾減收等特殊因素影響后，可比增長1.5%左右；全國一般公共預算支出136571億元，同比增長2%。
重點領域支出得到有力保障。上半年，社會保障和就業、農林水、城鄉社區、住房保障等領域支出分別同比增長4.2%、6.8%、8%和2%。
著眼于穩增長，合理加快支出進度成為業內共識。日前發布的《國務院關于2023年中央決算的報告》提出，密切跟蹤預算執行情況，依法依規組織收入、提高收入質量，合理加快資金撥付和支出進度，及時研究解決預算執行和政策落實中的問題。
廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平表示，展望下半年，財政政策將綜合運用中央預算內投資、新發政府債券資金、政策性開發性資金，以及財政補助、財政貼息、融資擔保等政策工具，保持合理的擴張力度。
“下半年廣義財政支出的主要支撐項來自新增專項債、超長期特別國債。”廣發證券首席經濟學家郭磊說。
政府債發行料提速
多位專家認為，加快新增專項債和超長期特別國債發行使用將是下半年財政政策發力的重要體現。
今年上半年，新增專項債合計發行1.49萬億元，慢于2022年和2023年同期進度，但5月以來發行節奏已明顯加快。專家認為，三季度或成為新增專項債發行的重要時間窗口。
浙商證券固定收益首席分析師覃漢表示，從債券發行到資金使用并形成實物工作量需要一定時間，下半年要發力提振經濟，三季度或成為重要的地方政府新增專項債發行窗口期。
“隨著新增國債發行影響減弱，預計下半年地方債、尤其是新增專項債的發行有望進一步提速。”連平預計，7月、8月、9月的單月新增專項債發行規模可能不低于4500億元，其中8月甚至有望超過6000億元。下半年地方專項債發行速度加快將有助于擴大內需，促進經濟增長。
超長期特別國債也將有效發揮穩增長作用。郭磊預計，今年5至10月發行的大部分超長期特別國債大概率將在今年形成財政支出，拉高下半年基建投資增速；但項目開工、實物工作量可能主要落于明年上半年。
值得關注的是，日前召開的國務院常務會議決定，統籌安排超長期特別國債資金，進一步推動大規模設備更新和消費品以舊換新。中泰證券研究所政策團隊首席分析師楊暢表示，前期國債資金對應項目主要是基礎設施建設項目，從高頻數據來看，基建投資正在平穩提速。統籌安排超長期特別國債資金支持設備更新和消費品以舊換新，能夠有效利用存量政策工具，帶動擴大內需。
增量政策或相機出臺
多位專家認為，為實現全年經濟社會發展目標，下半年財政政策將更積極有為，增量政策有望相機出臺。
中國社科院世界經濟與政治研究所副所長張斌建議，廣義財政政策更積極一些，盡一切可能完成年初制定的政府支出目標。“由于稅收收入、地方政府賣地收入下降，下半年可能需要額外新增發債才能實現目標。”他說。
“為實現全年目標，下半年仍有較大可能出臺新的增量政策。”中國銀河證券宏觀經濟分析師張迪認為，如果內需仍持續偏弱，增量財政政策料發揮托底作用。
在民生銀行首席經濟學家溫彬看來，考慮到目前國內有效需求有待提振，財政政策或相機加力，謀劃增量工具，如新批特殊再融資債額度；加強財政貨幣協同，加量投放抵押補充貸款(PSL)撬動重點項目建設，新投放政策性開發性金融工具；加大國有資本經營利潤、結存利潤、國有資產盤活力度，等等。
