- 并購重組攪動央企一池春水 戰略性新興產業將成新引擎
- 2023年06月20日 來源：證券日報
提要：國資委表示，大力推進產業化整合。立足推進戰略性新興產業的發展，不僅要在央企和國企內部，同時還要突破現有領域，向全社會的各類所有制企業張開雙手，用市場化的方式進行股權合作，共同推動國家的現代化產業發展。
今年以來，國務院國資委屢次表態大力支持央企加快發展戰略性新興產業。并購重組無疑是央企在新興產業塑造領先優勢的有效手段。
國資委表示，大力推進產業化整合。立足推進戰略性新興產業的發展，不僅要在央企和國企內部，同時還要突破現有領域，向全社會的各類所有制企業張開雙手，用市場化的方式進行股權合作，共同推動國家的現代化產業發展。
作為現代化產業體系的“排頭兵”，央企專業化整合工作今年以來全面提速，突出發展戰略性新興產業，加快在重點領域和關鍵節點實現自主可控，著力提高產業鏈整體競爭力。在此背景下，市場預期再度升溫，戰略性新興產業成為關注焦點。
借助市場化并購重組
央企加速布局新興產業
黨的二十大報告提出，“建設現代化產業體系”“推動戰略性新興產業融合集群發展，構建新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環保等一批新的增長引擎”。
“戰略性新興產業具有戰略導向性、突破創新性、關聯輻射性等典型特征，以創新為主要驅動力，代表技術和產業發展的新方向，具有新興科技和新興產業深度融合的特征，產業鏈條長，產業關聯度高，可以帶動相關和配套產業發展。”無錫數字經濟研究院執行院長吳琦對《證券日報》記者表示。
身處產業鏈和價值鏈的核心環節，央企是整合和協同上下游、帶動各類創新主體構建創新網絡和生態的核心力量，在布局戰略性新興產業、培育新增長引擎上占據優勢。而在布局新興產業上，并購重組已成為央企新優選。
“相較于其他方式，如跨領域研發新產品與獨立探索新業務模式，并購重組對于央企加快戰略性新興產業布局而言，具有整合優質資源、快速擴張規模以及減少市場風險等多重優勢。”中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超對《證券日報》記者表示。
事實上，并購重組市場上，央企身影頻現，探索布局戰略性新興產業漸顯成效。央企集團層面，《中央企業高質量發展報告(2022)》顯示，國投集團聚焦新材料、醫藥健康、先進制造、新基建等領域，投資并購了神州高鐵、中國水環境、亞德環保、合肥波林、美亞柏科、西安鑫垚等一批高新技術企業；中國廣核集團整合廣利核、上海科技等數字化產業資源，成立數字化產業平臺，瞄準高端工控市場，培育新的增長極；國藥集團實施戰略重組，將血液制品業務集中于天壇生物，將原天壇生物疫苗業務分拆組建了北京生物制品研究所，兩家企業科創動能更加強勁，逐步發展成為“專精特新”的科技創新領軍企業。
央企控股上市公司層面，通過并購重組入局新能源等戰略性新興產業漸成風潮。例如，A股上市公司中船科技正在推進收購中國海裝風電等資產，推進符合國家產業政策、行業發展前景廣闊的風電等新能源業務板塊發展；又如，港股上市公司中國電力收購國家電投集團的光伏、風電等可再生能源資產，加快能源綠色低碳轉型。
除了收購資產外，央企控股上市公司也在積極通過產業并購基金布局戰略性新興產業。同花順iFinD數據顯示，自2022年初至今，已有15家央企控股上市公司參設產業并購基金，集中投向新能源、新能源汽車、新一代信息技術等新興產業。具體來看，招商蛇口參與的并購基金主要投向信息技術、海洋裝備、高端裝備、新能源汽車、新材料等；吉電股份參與的基金投向氫能、儲能等新興能源項目；中國電建參與的基金投向水電、光伏等。
“央企控股上市公司參設并購產業基金、投資戰略性新興產業，除了獲取投資收益外，一方面，意在探索產業鏈上下游布局機會，強化產業協同；另一方面，通過跨界并購加快傳統產業轉型升級，為企業謀求第二增長曲線。”巨豐投資首席投資顧問張翠霞對《證券日報》記者表示。
新興產業成長性高
需防范風險資產并入
央企培育的戰略性新興產業公司正在走向成熟，陸續登陸A股市場。
以科創板為例，數據顯示，截至6月19日，年內共有5家央企控股上市公司在科創板上市，募資總額逾90億元，總市值合計超630億元。5家公司全部來自戰略性新興產業，分布于新一代信息技術、新材料、高端裝備制造等領域，上市首日平均漲幅達49%。
此外，中國聯通、中國交建、南方航空、寶鋼股份、海康威視等多家央企正在計劃將孵化或并購重組的戰略性新興產業公司分拆出來單獨上市，提高公司整體實力。
受訪專家表示，對于央企而言，要用好用活并購重組手段，推動戰略性新興產業發展壯大，進而促進自身高質量發展。
對于央企如何利用并購重組等方式布局戰略性新興產業，工業富聯副總經理兼首席法務官解辰陽對《證券日報》記者表示，首先，要做好產業投資分析，并購應聚焦能夠補足產業短板的標的，并且可以同步剝離非戰略性資產；其次，嚴格開展盡職調查以及風險排查，防范風險資產并入，要求賣方采取有效增信措施；再次，利用好資本市場手段，通過發行股份、產業基金等方式降低資金壓力，并簡化標的管理鏈條、穩定管理方針；最后，可通過并購等方式拓展國際業務，實現業務出海。
楊超建議，在優化產業布局上，央企要堅持聚焦行業、關注主業，切實將專項資金配置到“刀刃”上。可以通過并購重組推動形成戰略性新興產業的優勢龍頭企業，用龍頭企業帶動產業鏈協同發展，進一步提高產業集中度，發揮規模經濟效益，以專注促專長，打造科學合理、有競爭力的戰略性新興產業生態。
他進一步表示，在資金支持機制上，央企要充分發揮融資平臺的作用，實現產業、技術和資金三者之間的良性循環。同時，在并購重組過程中要注重風險管理，要識別、評估并管理潛在風險。
