- 4月物價漲幅創近兩年新低 提內需促消費空間較大
- 2023年05月12日 來源：中國網財經
提要：王青分析，3月末居民儲蓄存款同比增速達到18.0%，繼續停留在近十年以來的高點附近，表明居民儲蓄傾向依然偏強，消費意愿較低。這也與一季度央行城鎮儲戶問卷調查結果相印證：一季度傾向“更多儲蓄”的儲戶占比為58.0%，較上一季度下降3.8個百分點，但仍是歷史次高水平。
中國網財經5月12日訊(記者 暢帥帥)“最近感覺菜價普遍便宜了一些，但是肉價有所上漲。”北京市民王先生告訴中國網財經記者。
物價與百姓生活息息相關。統計局11日公布的消息顯示，2023年4月份，全國居民消費價格同比上漲0.1%，豬肉價格上漲4.0%，鮮菜價格下降13.5%。
資料圖(中國網財經暢帥帥 攝)
核心CPI的拖累因素較多
民生銀行首席經濟學家溫彬告訴中國網財經，4月CPI同比上漲0.1%，較3月回落0.6個百分點，創2021年3月以來最低水平，弱于市場預期。環比下降0.1%，降幅較上月收窄0.2個百分點，基本符合季節規律。
國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀稱，從環比看，鮮菜和鮮果大量上市，價格分別下降6.1%和0.7%；生豬產能充足，疊加消費淡季影響，豬肉價格下降3.8%，降幅比上月收窄0.4個百分點；糧食和食用油價格基本平穩。
此外， 非食品中，小長假期間出行需求增加，交通工具租賃費、飛機票、賓館住宿和旅游價格均有上漲，漲幅在4.6%—8.1%之間；受國際原油價格波動影響，國內汽油和柴油價格均下降1.7%；商家降價促銷，燃油小汽車、新能源小汽車和家用器具價格分別下降1.0%、0.9%和0.6%。
“4月核心CPI表現偏弱。”溫彬分析，核心CPI的拖累因素較多。一是耐用消費品價格走弱。4月家庭器具環比下降0.6%，今年以來首次出現環比下降；通信工具環比下降0.4%，降幅較上月擴大0.3個百分點；商家繼續降價促銷，交通工具環比-0.9%，但降幅較上月收窄0.7個百分點。三項耐用品價格漲幅均弱于歷史同期平均水平。
東方金誠首席宏觀分析師王青指出，4月CPI同比漲幅低位下行，主要原因是當月菜價下跌較快，再加上國際原油價格下行帶動國內汽柴油價格走低，以及汽車“價格戰”影響較大；當前消費修復對價格的推升作用主要體現在旅游價格快速上漲方面；4月CPI低通脹狀態愈發明顯，背后是在市場供給充分的同時，消費修復力度整體較為溫和，當前具備加大促消費政策力度的條件。
未來物價如何走？會面臨通縮嗎？
1-4月以來，CPI同比漲幅逐月收窄，持續低于市場預期。那么，未來物價如何走？
王青表示，展望未來，綜合考慮5月以來高頻物價數據走勢,以上年同期價格基數變化情況，我們判斷5月CPI同比還將處于0.5%以下的低通脹狀態，但在經濟回升過程中，CPI陷入通縮的風險不大，下半年CPI同比中樞有抬高趨勢。
溫彬認為，展望下一階段，由于食品價格大體穩定、輸入型通脹壓力繼續減弱、核心CPI回升偏慢，再加上下半年翹尾因素低于上半年，今年后半段CPI仍將保持在低位水平，預計上半年CPI同比上漲0.8%，全年約為1.3%左右。
中國經濟是否會面臨通縮？
“通縮是個偽命題。”國金證券首席經濟學家趙偉指出，CPI結構分化明顯，但與線下消費相關的內需已有所修復、價格上亦有體現，受國際定價的原油等原材料價格拖累明顯。物價的結構性分化在復蘇早期較為常見，無需過度擔憂。
在溫彬看來，當前物價雖未進入典型的通縮區間，但確實面臨著“類通縮”壓力，主要原因在于經濟度過疫情修復階段之后面臨著“內生動力不強，需求仍然不足”狀況。如果要推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強，就需適時適度加大政策寬松力度。
需求不足仍是核心矛盾
多位業內人士表示，當前仍處于經濟恢復初期，居民消費信心也有待進一步改善。
“需求不足仍是核心矛盾。”中泰證券首席分析師楊暢在分析4月物價時指出。
植信投資宏觀經濟研究院丁宇佳認為，目前需求不足的問題客觀存在，當前PPI環比表現較弱是經濟復蘇早期的階段性現象。本輪經濟復蘇存在一個特點，供給端的恢復快于需求端的恢復，尤其是與投資相關的商品供給修復較快，而投資需求修復不及預期，從而導致短期物價整體表現偏弱。
王青分析，3月末居民儲蓄存款同比增速達到18.0%，繼續停留在近十年以來的高點附近，表明居民儲蓄傾向依然偏強，消費意愿較低。這也與一季度央行城鎮儲戶問卷調查結果相印證：一季度傾向“更多儲蓄”的儲戶占比為58.0%，較上一季度下降3.8個百分點，但仍是歷史次高水平。
“下一步政策面在促消費方面的空間較大，迫切性也較強。”王青表示，各地在持續改善消費條件、拓展消費場景的同時，還可針對新能源汽車、智能家電、綠色建材等大宗消費領域，出臺階段性定向支持措施，同時還可根據本地消費特色，發放一定規模的消費券和消費補貼。這能在一定程度上彌補三年疫情帶來的居民收入缺口，增強居民消費能力，推動消費優化升級。
此外，王青也建議，政策面接下來要著力引導房地產行業盡快實現軟著陸。這既能直接推動涉房消費，也會有助于增強居民消費信心。
