靴子落地，蜜雪冰城打算要在A股上市了。

憑借魔性主題曲，蜜雪冰城在2021年成功出圈。今年數次傳出要上市的消息，此前蜜雪冰城全部進行否認。9月30日，據河南證監局披露，蜜雪冰城股份有限公司擬在A股市場IPO上市，正在接受廣發證券對其進行的上市輔導，已于29日在該局進行輔導備案。

這意味著，蜜雪冰城有望“趕超”喜茶，成為繼奈雪的茶之后，國內上市的第二家新式茶飲。在上市消息傳出的后幾天，10月10日北京市消費者協會發布消息，北京市、區市場監管局在北京全市范圍內對連鎖餐廳等餐飲企業開展了食品安全大檢查，發現部分連鎖餐飲企業存在食品安全問題，其中蜜雪冰城就有8家店鋪存在問題。

加盟模式快速攻占市場

最初的蜜雪冰城，開店選址更多在大學校園，親民的價格，受到學生黨歡迎。

1999年，創始人張紅超開設“蜜雪冰城”，但在四年內被拆4家。直到2003年秋天，蜜雪冰城選擇在幾家學校附近開設新門店，主打學生群體客戶，才終于站住了腳跟。

作為奶茶行業價格的“底線”，蜜雪冰城的優勢顯而易見，4元的檸檬水、6元的森林玫果、7元的珍珠奶茶、8元的滿杯百香果、全店最貴飲品僅需11元，極低的價格擊穿了消費者的錢包。

公開數據顯示，2020年蜜雪冰城的銷售額就達到65億元，利潤為8億元，2002年銷售額是奈雪的茶超兩倍。方便的加盟商模式讓蜜雪冰城在大街小巷快速“裂變”。

蜜雪冰城官網顯示，其門店數量突破10000家，遍布全國31省市。成為第一家門店數量過萬的茶飲企業。

優秀表現也讓蜜雪冰城受到資本的關注，公開信息顯示，今年1月，蜜雪冰城完成首輪融資超20億元，由美團龍珠和高瓴資本領投資，CPE源峰等機構跟投。在本輪融資過后，蜜雪冰城估值達到200億元。這一估值水平已經超過奈雪的茶目前市值。

關于加盟的價格與申請加盟事項，記者撥打了其官方加盟熱線，等候了8分鐘的時間，最終也沒有人工接聽。記者在自動按鍵后了解到，蜜月冰城主要按照開店城市級別進行收費，省會級城市收取的加盟費是11000元、地級城市9000元、縣級城市7000元。一次開店花銷的價格大概在30萬元左右。

在公眾平臺上，記者發現，有些蜜雪冰城的加盟商表示：“開一家店找門店都要找一年，過不了幾個月，在附近就又開了一家。”據悉，蜜月冰城現在并沒有區域保護措施。也有想要加盟的人表示：“現在很多小縣城審核加盟變難了，太小的地方不讓開，賣不起來。”

加盟商模式確實讓其快速占據了市場。不過松散的加盟模式也讓蜜雪冰城不好管理。因此外界也有質疑，食品安全頻發情況下，加盟模式會不會害死蜜雪冰城。

對于頻出食品質量問題，后續會有新的方式與方法來規避，記者以郵件的形式聯系了蜜雪冰城，但截至發稿并未收到回復。

性價比之王能否守擂

相較于喜茶與奈雪的茶動輒30+的價格，蜜月冰城6元的價格十分貼地氣，這也使得其單店營收上限較低。

根據久謙咨詢數據顯示，2020年蜜雪冰城單店平均每月銷售額9萬元，銷售較好的區域(如江蘇與黑龍江)單店每月銷售額為12-13萬元，銷售較差的區域(如河南與西北地區)單店每月銷售額為7萬元。

記者在一位從蜜雪冰城離職的工作人員處了解到，“基本一天都不能休息，有很多人受不了太累就離職了。”

蜜雪冰城單店9萬元的月銷售額，要遠低于奈雪的茶，據奈雪的茶招股書顯示，2020年，奈雪的茶平均日單店銷售額為達到2. 02萬。一部分原因可能為奈雪的茶每杯售價遠高于蜜雪冰城，前者大概是后5倍左右。有限的時間內，蜜雪冰城翻倍幾乎都達不到奈雪的茶。

另一方面，奈雪的茶選址首選商圈、寫字樓，以客單價30元的產品，圈粉白領青年；蜜雪冰城則是以均價6元的產品盤踞在下沉市場，吸引小鎮青年、大學生以及郊區青年。即便是在北京開店，其店鋪位置也多選在通州、昌平、懷柔。

因為奈雪的茶與蜜雪冰城的經營理念不同，在業內看來，喜茶、奈雪的茶和蜜雪冰城其實并不是競爭對手。前兩者用戶畫像與地理位置選擇均和蜜月冰城相差甚遠。

不僅如此，在經營模式上，無論是喜茶還是奈雪的茶，走的都是直營模式，不接受加盟，所有店均是總部直接管理，控制成本，而蜜雪冰城走的是直營+加盟的模式。

例如，材料、人工、使用權資產折舊、配送服務費都是奈雪的成本大頭，但對蜜雪冰城來說，這些東西都是由加盟商承擔。加盟店所有原材料都需要從蜜雪冰城購買，蜜雪冰城的商業模式是為加盟商提供原材料服務，而自身通過原材料賺取材料費，與喜茶和奈雪的茶營收來源截然不同。

資料顯示，蜜雪冰城曾在2012年就成立了其后端供應鏈公司，負責研發、生產、銷售、物流等，其全自動車間與物流配送中心面積超過5萬平米，其原材料源頭也有合作的茶園與奶源。今年9月，蜜雪冰城又對外投資100%持股一家重慶雪王農業有限公司，涉及到鮮果的源頭，不出意外，蜜雪冰城在未來一段時間內，會繼續從供應鏈層面降低成本，從而保持低廉的售價。

但隨著瓜分高端茶飲蛋糕的玩家越來越多，各品牌也都開始相繼走向“下沉”市場。

比如喜茶、奈雪的茶、茶百道等高端品牌也都相繼推出子品牌。不過我國茶飲市場還未飽和，據《2020新式茶飲白皮書》顯示，2020年新式茶飲消費者規模突破3.4億人，市場規模超過1000億元，預計到2021年會突破1100億元。

看到了奶茶市場的前景，資本愛上了投資奶茶。各企業也紛紛下場開始賣起奶茶，娃哈哈、王老吉，蒙牛、同仁堂、北冰洋都開起了奶茶店，甚至連中國郵政也賣起了奶茶。

當下沉市場也站滿競爭者后，蜜雪冰城能否守住擂臺呢？走性價比路線對蜜雪冰城是否還是最佳選擇呢？

香頌資本執行董事沈萌分析：“新式茶飲的高端市場規模有限，要繼續保持高速成長，必然需要擴大需求潛力、向中低端市場拓展，但是在下沉過程中，不能通過品牌進行價值賦能，那么就無法抵御其他品牌的價格競爭。”