- 首例保代被判承擔連帶賠償責任案向市場傳遞出了什么信號？
- 2024年07月04日 來源：證券日報
提要：該案判決，一方面明確了保薦代表人也需要在證券虛假陳述中為“過錯買單”，凸顯“零容忍”態勢，對財務造假責任人及配合造假方的全方位追責；另一方面，法院根據保薦代表人過錯程度判決承擔比例連帶責任，說明法院堅持“過責相當”原則，精準追責。
近日，北京金融法院對藍山科技證券虛假陳述責任糾紛案作出一審判決，藍山科技被判承擔100%賠償責任，為藍山科技精選層掛牌提供證券服務的4家中介機構被判承擔3%至40%不等的連帶賠償責任。此外，保薦機構的兩名保薦代表人也被判在相應責任40%范圍內承擔連帶賠償責任。這是證券虛假陳述責任糾紛案中，首例由保薦代表人(自然人)向證券投資者承擔民事賠償責任的判決，引發市場關注。
該案判決，一方面明確了保薦代表人也需要在證券虛假陳述中為“過錯買單”，凸顯“零容忍”態勢，對財務造假責任人及配合造假方的全方位追責；另一方面，法院根據保薦代表人過錯程度判決承擔比例連帶責任，說明法院堅持“過責相當”原則，精準追責。
筆者認為，該案一審判決傳遞出三方面信號：
一是警示證券行業從業人員在執業過程中要勤勉盡責，有效履職，不能違規職業道德，更不能為造假者作掩護、打配合。
該案開啟證券虛假陳述責任糾紛案件中，追究個人責任的先例，或將成為追究中介機構主要責任人民事責任的判例依據。保薦代表人、會計師、律師、資產評估師等從業人員，不能為了小利而將自身置于更高的風險中。
二是凸顯我國“零容忍”打擊財務造假的決心，致力于構建公開透明的資本市場環境。
證券服務機構以及從業人員是資本市場的“看門人”，如果他們參與或配合財務造假，不僅損害中小投資者權益，更影響了市場投資信心和國家金融安全。相較于以往的罰款、禁業等處罰，此次保薦代表人被追究民事責任，將進一步提高其違法成本。
本案被北京金融法院選定為示范案件，若該案件產生二審且維持原判，其他投資者因藍山科技在精選層掛牌項目虛假記載而出現交易損失，可以按照該案判決所認定的責任進行索賠，索賠金額將大幅增加，包括保薦代表人在內的違法者，都將付出“有痛感”的代價。
三是強化投資者保護，為投資者獲得賠償救濟提供更加有力的支持。
在虛假陳述民事賠償案件中，如果公司市值較高，涉及投資者眾多，賠償總額也是一筆巨款，對財務造假各個環節相關責任人精準追責，擴大追責范圍，投資者獲得賠償資金也會更有保障。該案中，保薦代表人被納入索賠范圍，資產評估機構也被判決承擔3%的連帶賠償責任。
該案的判決，是破除財務造假“生態圈”趨勢下的一個標志性案例。剜除資本市場欺詐發行、財務造假的“毒瘤”，已經成為市場各方共識。證監會主席吳清在2024陸家嘴論壇上表示，證監會正在會同相關部門進一步構建綜合懲防體系，強化穿透式監管，鼓勵“吹哨人”舉報，壓實投行、審計等中介機構“看門人”責任，匯聚部際協調、央地協同的合力，提高發現能力、懲處力度和防范水平。對于造假者和配合造假者，將一體查處，全方位立體化追責，對涉及犯罪的，堅決追究刑事責任。
未來，隨著財務造假懲防體系建設，立體化追責體系不斷完善，全方位各環節財務造假行為都將被嚴打，財務造假違法成本也將進一步提升，遏制市場各方的造假沖動，營造崇法守信的資本市場環境。
