截至5月10日，今年北向資金凈買入規模已超790億元，遠超去年全年水平；近期，多家海外機構“唱多”中國市場，港股市場持續回暖，在亞太市場中表現搶眼；外資機構積極申請合格境外機構投資者(QFII)資格的熱情上升……如此種種，表明全球資產在重新審視中國資產的投資價值，有的“聰明錢”已經付諸行動。

多家外資機構表示，當前，全球資金正積極尋找更具性價比的資產，中國資產則被視為不可忽視的價值洼地——中國經濟持續恢復向好，資產估值調整充分、性價比凸顯，而有關部門持續推動中國資本市場對外開放，也將進一步增強A股、港股對全球資金的吸引力。

做多中國成為共識

來自權威機構的數據顯示，全球資金正重返中國，做多中國資產成為現階段不少境外投資者的共識。

國際金融協會(IIF)最新披露，3月外國資金凈買入中國股票和債券分別達17億美元、21億美元，為2023年6月以來首次出現中國股票和債券同時獲得外資凈買入的情況。另據匯豐控股近期開展的一項調查，超過90%的新興市場基金已開始增持中國股票。

“一季度，來華股權性質直接投資凈流入190億美元，其中新增資本金流入210億美元，顯示外資來華展業興業保持總體穩定。”國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英近日就2024年一季度國際收支狀況答記者問時說。

值得一提的是，4月下旬以來，港股市場連續上漲，近三周漲幅在全球股市中名列前茅，表現十分搶眼。而港股市場向來充當國際資金投資中國資產的重要渠道。海通證券等機構分析，國際資金回流和利好政策催化是近期港股走強的主要原因。

外資機構申請合格境外機構投資者資格的熱情上升，則展現出外資持續深入布局中國市場的意愿。今年以來，合格境外機構投資者名單繼續擴容。而在5000余家已公布一季報的A股上市公司中，QFII出現在719家公司前十大流通股東名單中，持倉市值合計超千億元。

安聯基金等外資機構近期正式在華展業。安聯基金董事長吳家耀說，中國的投資環境正在快速變化，市場機遇前所未有，現在正是投資中國的大好時機。

A股估值吸引力突出

中國資產何以重獲青睞？多家外資機構表示，中國經濟基本面持續向好、美聯儲降息預期升溫、中國資產估值具備優勢等因素，共同增強了中國資產對全球資金的吸引力。中國經濟增長的確定性是全球資金投資中國資產的信心來源。隨著穩增長政策加力和顯效，中國經濟基本面持續回升向好，全球投資者對包括A股在內的中國資產的信心重新增強。

法國巴黎銀行最新發布的研報提到，中國支持經濟增長和推動改革的決心不容小覷，綜合考慮，將MSCI中國指數的前景展望由基準情境調升至看漲情境。

美聯儲降息預期重新升溫使得美債收益率回落，加之瑞士央行等意外降息，也驅使全球資金加快再配置的步伐，外資回流中國等新興市場的力度有望加大。中銀國際證券分析，美元流動性的邊際緩和有望持續為此前低配的新興市場資產帶來利好。

中國資產突出的估值吸引力，也是吸引全球資產的重要因素之一。來自美國、挪威的多家海外機構直言，眼下A股估值提升潛力十分可觀，一些基本面較好的公司很有吸引力。

高盛最新報告判斷，隨著中國資本市場制度完善，中國股市仍有較多的價值可以釋放，估值提升潛力約20%，更樂觀的情形下，或有40%的潛在上漲空間。

制度型開放持續推進

在不少海外機構看來，中國資本市場高水平制度型開放持續推進，將進一步增強外資進入中國市場的動力。

一方面，有關部門持續提升跨境投融資便利化水平，將吸引更多外資金融機構和長期資本來華展業興業。“中國跨境直接投資開放水平近年來持續提高，著力營造市場化、國際化的營商環境，將吸引更多外資來中國展業。”路博邁基金表示，期待盡快把集團那些具有資產配置優勢、經過國際市場檢驗的優質金融工具帶給中國投資者。

另一方面，跨境市場互聯互通渠道不斷拓寬。證監會4月19日發布5項資本市場對港合作措施，包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產品范圍、將REITs納入滬深港通、優化基金互認安排等，進一步拓展優化滬深港通機制。

“在現有滬深港通機制的基礎上擴大交易品種范圍、優化交易規則、提高交易效率等，將推動資本市場互聯互通機制的創新與完善。這些舉措也將進一步降低跨境交易成本，提升市場吸引力。”中國銀行研究院研究員劉晨表示。

此外，“長錢長投”的政策體系構建完成后，資本市場將吸引更多長期資金包括海外資金入市，進一步增強資本市場的內在穩定性。施羅德基金管理(中國)有限公司總經理張蘭說，持續優化和完善跨境投資流程和機制、降低交易成本、提高資金流動效率，將有助于吸引更多的長期資本進入中國市場。