- 嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān) 發(fā)行市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化
- 2024年05月11日 來源：中國證券報(bào)
提要：華金證券有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著新“國九條”和后續(xù)配套細(xì)則的落地，券商將面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境，包括發(fā)行承銷監(jiān)管的加強(qiáng)、交易監(jiān)管的完善等。這些措施將要求券商不斷提升自身的合規(guī)水平和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，有助于資本市場整肅亂象、重塑價(jià)值，增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，提升上市公司質(zhì)量。
數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，今年以來已有134家公司IPO終止(撤回)，其中滬深主板公司42家、科創(chuàng)板20家、創(chuàng)業(yè)板37家、北交所35家。
在市場人士看來，嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)，發(fā)行市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，擬上市企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)申報(bào)質(zhì)量提升，從源頭上提高了上市公司質(zhì)量。大幅提高現(xiàn)場檢查比例、嚴(yán)格上市門檻等制度預(yù)期，將進(jìn)一步提高資本市場整體質(zhì)量，促進(jìn)市場秩序規(guī)范，推動(dòng)市場健康發(fā)展。
企業(yè)：樹立正確“上市觀”
中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，4月以來，IPO終止(撤回)公司家數(shù)大幅攀升，上市申請(qǐng)頻現(xiàn)撤銷。
多數(shù)擬上市企業(yè)是在交易所一輪、二輪問詢后主動(dòng)撤回材料的，也有不少公司在首輪問詢后便宣告“撤退”。此外，還有多家過會(huì)企業(yè)撤回IPO。例如，深交所5月7日公告，因景創(chuàng)科技及其保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，深交所決定終止其發(fā)行上市審核。此前，景創(chuàng)科技已在創(chuàng)業(yè)板IPO過會(huì)。
“IPO全流程嚴(yán)監(jiān)管是撤單企業(yè)數(shù)量不斷增加的主要原因之一。”巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴認(rèn)為，除企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況、會(huì)計(jì)處理等方面存在問題外，不符合板塊定位等因素也是一些擬上市企業(yè)打“退堂鼓”的原因。
IPO終止(撤回)并不意味著“一撤了之”。例如，晶宇環(huán)境在經(jīng)過深交所現(xiàn)場督導(dǎo)后撤回上市申請(qǐng)，但仍收到罰單，并且保薦人、律師、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)和多名責(zé)任人員被“雙罰”，體現(xiàn)了嚴(yán)懲“一督就撤”“帶病闖關(guān)”的監(jiān)管導(dǎo)向。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，此舉將倒逼擬IPO企業(yè)樹立“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的理念和正確的“上市觀”，確保IPO發(fā)行申請(qǐng)文件特別是經(jīng)營財(cái)務(wù)等方面的信息披露真實(shí)準(zhǔn)確完整，防范濫竽充數(shù)的不良企業(yè)涌入。
券商：壓實(shí)“看門人”責(zé)任
從近期監(jiān)管動(dòng)態(tài)看，新“國九條”所要求的穿透式監(jiān)管已對(duì)包括發(fā)行上市在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行規(guī)范。“看門人”責(zé)任及“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”能力被不斷壓實(shí)，倒逼券商業(yè)務(wù)規(guī)范、能力持續(xù)優(yōu)化提升。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，4月以來對(duì)券商的罰單明顯增多，至少逾20家券商收到證監(jiān)會(huì)、各地證監(jiān)局和滬深北交易所等發(fā)出的60張警示函或行政監(jiān)管措施。僅在4月30日一天，多地證監(jiān)局就連發(fā)十余張罰單，指向多家頭部券商。
從違規(guī)內(nèi)容看，投行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)等各主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域均有涉及。
其中，廣東證監(jiān)局5月6日對(duì)國信證券出具警示函，認(rèn)為該公司作為奧普特的首發(fā)上市保薦機(jī)構(gòu)，在持續(xù)督導(dǎo)過程中存在違規(guī)情形。具體來看，包括未及時(shí)督促奧普特履行募投計(jì)劃變更審議及披露程序、未糾正奧普特使用其他募集專戶發(fā)放薪酬問題。華金證券有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著新“國九條”和后續(xù)配套細(xì)則的落地，券商將面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境，包括發(fā)行承銷監(jiān)管的加強(qiáng)、交易監(jiān)管的完善等。這些措施將要求券商不斷提升自身的合規(guī)水平和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，有助于資本市場整肅亂象、重塑價(jià)值，增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，提升上市公司質(zhì)量。
監(jiān)管：提升上市公司質(zhì)量
從監(jiān)管部門釋放的政策信號(hào)看，IPO監(jiān)管將持續(xù)加碼。
一方面，上市門檻要求更加嚴(yán)格。提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等舉措有助于篩選出更具競爭力和成長潛力的企業(yè)進(jìn)入市場，提升上市公司整體質(zhì)量，促進(jìn)資本有效配置。
“上市門檻的提高和板塊功能的凸顯，有利于充分發(fā)揮篩選作用，優(yōu)中選優(yōu)并引導(dǎo)企業(yè)分流到適合的板塊上市。”國浩律師(上海)事務(wù)所律師、國浩金融證券合規(guī)委員會(huì)主任黃江東說。
另一方面，現(xiàn)場檢查比例將大幅提高。證監(jiān)會(huì)近日公布的2024年度部門預(yù)算顯示，證監(jiān)會(huì)明確組織部署首發(fā)企業(yè)檢查比例不低于25%，而2023年這一比例為不低于5%。
“擴(kuò)大對(duì)在審企業(yè)現(xiàn)場檢查覆蓋面，將對(duì)那些心存僥幸、‘帶病申報(bào)’的擬上市企業(yè)產(chǎn)生震懾力，使其知難而退，出清劣幣，進(jìn)而從源頭上凈化市場生態(tài)，推動(dòng)資本市場健康發(fā)展。”中國銀行研究院研究員劉晨表示。
