數據顯示，截至5月10日，今年以來已有134家公司IPO終止(撤回)，其中滬深主板公司42家、科創板20家、創業板37家、北交所35家。

在市場人士看來，嚴把IPO準入關，發行市場生態持續優化，擬上市企業和中介機構申報質量提升，從源頭上提高了上市公司質量。大幅提高現場檢查比例、嚴格上市門檻等制度預期，將進一步提高資本市場整體質量，促進市場秩序規范，推動市場健康發展。

企業：樹立正確“上市觀”

中國證券報記者梳理發現，4月以來，IPO終止(撤回)公司家數大幅攀升，上市申請頻現撤銷。

多數擬上市企業是在交易所一輪、二輪問詢后主動撤回材料的，也有不少公司在首輪問詢后便宣告“撤退”。此外，還有多家過會企業撤回IPO。例如，深交所5月7日公告，因景創科技及其保薦人撤回發行上市申請，深交所決定終止其發行上市審核。此前，景創科技已在創業板IPO過會。

“IPO全流程嚴監管是撤單企業數量不斷增加的主要原因之一。”巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴認為，除企業自身財務狀況、會計處理等方面存在問題外，不符合板塊定位等因素也是一些擬上市企業打“退堂鼓”的原因。

IPO終止(撤回)并不意味著“一撤了之”。例如，晶宇環境在經過深交所現場督導后撤回上市申請，但仍收到罰單，并且保薦人、律師、會計師等中介機構和多名責任人員被“雙罰”，體現了嚴懲“一督就撤”“帶病闖關”的監管導向。

南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，此舉將倒逼擬IPO企業樹立“申報即擔責”的理念和正確的“上市觀”，確保IPO發行申請文件特別是經營財務等方面的信息披露真實準確完整，防范濫竽充數的不良企業涌入。

券商：壓實“看門人”責任

從近期監管動態看，新“國九條”所要求的穿透式監管已對包括發行上市在內的多個領域進行規范。“看門人”責任及“價值發現”能力被不斷壓實，倒逼券商業務規范、能力持續優化提升。

據不完全統計，4月以來對券商的罰單明顯增多，至少逾20家券商收到證監會、各地證監局和滬深北交易所等發出的60張警示函或行政監管措施。僅在4月30日一天，多地證監局就連發十余張罰單，指向多家頭部券商。

從違規內容看，投行業務、經紀業務、資管業務和自營業務等各主營業務領域均有涉及。

其中，廣東證監局5月6日對國信證券出具警示函，認為該公司作為奧普特的首發上市保薦機構，在持續督導過程中存在違規情形。具體來看，包括未及時督促奧普特履行募投計劃變更審議及披露程序、未糾正奧普特使用其他募集專戶發放薪酬問題。華金證券有關負責人表示，隨著新“國九條”和后續配套細則的落地，券商將面臨更嚴格的監管環境，包括發行承銷監管的加強、交易監管的完善等。這些措施將要求券商不斷提升自身的合規水平和風險管理能力，有助于資本市場整肅亂象、重塑價值，增強資本市場內在穩定性，提升上市公司質量。

監管：提升上市公司質量

從監管部門釋放的政策信號看，IPO監管將持續加碼。

一方面，上市門檻要求更加嚴格。提高主板、創業板上市標準，完善科創板科創屬性評價標準等舉措有助于篩選出更具競爭力和成長潛力的企業進入市場，提升上市公司整體質量，促進資本有效配置。

“上市門檻的提高和板塊功能的凸顯，有利于充分發揮篩選作用，優中選優并引導企業分流到適合的板塊上市。”國浩律師(上海)事務所律師、國浩金融證券合規委員會主任黃江東說。

另一方面，現場檢查比例將大幅提高。證監會近日公布的2024年度部門預算顯示，證監會明確組織部署首發企業檢查比例不低于25%，而2023年這一比例為不低于5%。

“擴大對在審企業現場檢查覆蓋面，將對那些心存僥幸、‘帶病申報’的擬上市企業產生震懾力，使其知難而退，出清劣幣，進而從源頭上凈化市場生態，推動資本市場健康發展。”中國銀行研究院研究員劉晨表示。